Een Rode Week Met een Zilveren Randje

Dit hoofdartikel komt uit de editie van vorige week van de Week in Review nieuwsbrief. Abonneer je op de wekelijkse nieuwsbrief om het hoofdartikel te krijgen zodra het af is.

Bitcoin Bloedt, maar de Meme Coin Manie Zou Sterven

Het is een rode week geweest voor de markten, met bitcoin bijna 20% lager van vorige vrijdag tot deze vrijdag. Ethereum is 26% gezakt en SOL 28% in dezelfde periode. Solana is meer dan 50% gedaald ten opzichte van de Trump memecoin-geïnduceerde all-time high 40 dagen geleden.

Uitstromen van Bitcoin spot ETF’s bereikten recordhoogtes afgelopen week, met een recordbrekende eendaagse uitstroom van $1 miljard op 26 februari. De uitstroomreeks staat momenteel op zeven vanaf donderdag, en vrijdag zal waarschijnlijk de reeks voortzetten. Dit zijn de grootste en meest aanhoudende uitstromen sinds de lancering van de spot bitcoin ETF’s vorig jaar.

De crypto angst- en hebzuchtindex staat nu op ‘extreme angst,’ de angstigste stand sinds juli 2022. Ik vond deze X post met een overlay van bitcoin’s prijsactie met het klassieke Wall St. cyclus spiekbriefje grappig op een macabere manier. Grappig omdat ik niet denk dat we aan het einde van de cyclus zijn.

Michael Howell van Cross Border Capital merkte op dat de bitcoin-uitverkoop niet verrassend is gezien zijn wereldwijde liquiditeitsstatistieken die een ‘liquiditeitshobbel’ aangaven. Howell’s wereldwijde liquiditeitsgegevens suggereren dat de liquiditeit zich zal stabiliseren, waardoor de liquiditeitsgevoelige bitcoin en crypto-activa niet verder zullen dalen. Er zijn aanwijzingen voor potentiële bronnen van liquiditeit in de nabije toekomst vanuit de VS en China. Dit zou ervoor zorgen dat bitcoin en crypto een opleving maken.

Ryan Selkis, voorheen van Messari, plaatste de volgende MVRV-Z grafiek met de twee woorden, “Maart 2017.” De woorden plus de grafiek lijken te suggereren dat deze kleine dip een agressieve prijsstijging zou kunnen voorafgaan vergelijkbaar met wat er gebeurde na maart 2017.

Hoewel het duidelijk is dat ik optimistisch blijf over Bitcoin, geldt dit niet voor andere delen van de markt, vooral meme coins. Zoals besproken op Token Narratives deze week, neig ik naar de mening dat behalve een zeer select aantal meme coins zoals DOGE, meme coins die het goed hebben gedaan zullen worden vervangen door nieuwe. Je meme coin gaat waarschijnlijk nooit herstellen. Het aandachtsspel zal altijd de voorkeur geven aan het zoeken naar nieuwe, unieke coins om aandacht te trekken. Of anders gezegd: als je meme coins moet kopen, vermijd dan de oude.

Als de stemming rond meme coins laag is, kunnen de gevoelens ten opzichte van Pump.fun, het project (afgezien van Solana) dat het meest geassocieerd wordt met meme coins, het best worden beschreven als hatelijk. Hier is een post die de erfenis van Pump.fun beschrijft:

pump fun slaagde erin de mindshare van de hele cryptomarkt een jaar lang ongeëvenaard vast te houden, en geen van deze 8,1 miljoen coins heeft momenteel een marktkapitalisatie van meer dan $500 miljoen

Of wat dacht je van de grafiek in deze post die het aantal coins toont dat “afstudeert” van Pump.fun naar Raydium en drastisch laag is? Nu hebben sommigen de exacte cijfers in de grafiek in die post betwist, maar zelfs de gegevens waar deze personen naar verwijzen als nauwkeurig vertellen nog steeds hetzelfde basisverhaal: de interesse in Pump.fun neemt af. Inderdaad, de inkomsten van Pump.fun zijn de laagste sinds oktober vorig jaar, en met de huidige marktsituatie zullen ze waarschijnlijk verder dalen.

De zilveren rand aan al dit rood is dat de meme-coin-uitputting eindelijk bereikt zou kunnen zijn. De vraag of mensen eindelijk genoeg hadden van meme coins werd vrijwel het hele vorige jaar gesteld, en mensen kregen er duidelijk nooit genoeg van. Het voelt alsof het deze keer anders zou kunnen zijn. De gekte die in gang werd gezet door de memecoin van Trump voelt als een culminatie met de LIBRA-gekte vorige week. We zouden een rotatie kunnen krijgen, althans een gedeeltelijke, weg van meme coins naar coins die op zijn minst ogenschijnlijk waarde/nut hebben. Vanuit een puur egoïstisch perspectief hoop ik dat dat gebeurt omdat ik nooit goed was in het meme-coin-spel.