Econoom Steve Hanke zegt dat de VS de oorlog tegen Iran aan het verliezen is en financieel failliet is

Steve Hanke: Obligatiebeleggers keren zich tegen Trump nu de oorlogskosten stijgen en de tekorten toenemen

Steve Hanke, hoogleraar toegepaste economie aan de Johns Hopkins University en regelmatig medewerker van het tijdschrift Fortune, was deze week te gast bij The David Lin Report. Hij gaf een gedetailleerde uiteenzetting van waarom de positie van de VS in het conflict met Iran zwakker is dan de autoriteiten toegeven en waarom de balans van het land bevestigt wat de markten beginnen in te prijzen.

De oorlog, die nu aan de gang is, heeft de Straat van Hormuz feitelijk gesloten voor vijandige naties. De doorvoer via de Straat is met ongeveer 95% gedaald, aldus Hanke, die de positie van Iran niet beschrijft als een land dat belegerd wordt, maar als een land dat stilletjes een uitputtingsslag wint. Iran heeft meer dan een miljoen troepen opgeroepen en controleert de knelpunt waar de wereldeconomie van afhankelijk is.

Iran wint de oorlog, zei Hanke tegen Lin. "Ze hebben de controle over de Straat van Hormuz," benadrukte Hanke. "Het lijkt erop dat ze de Straat zullen blijven controleren, en in die zin hebben ze veel invloed op het Westen. Ze hebben Trump volledig in het nauw gedreven, omdat de westerse economieën al enorme schade lijden."

De olie-export van Iran is sinds het begin van de oorlog zelfs toegenomen, legde Hanke uit, daarbij verwijzend naar rapporten van contacten in het land. Iraanse ruwe olie wordt vervoerd via tankers die de Straat verlaten en wordt verkocht tegen hogere prijzen met lagere kortingen dan vóór de vijandelijkheden. De Iraanse rial is sinds het begin van de oorlog met 6% in waarde gestegen. De inflatie, die Hanke onafhankelijk bijhoudt, blijft hoog op 67% per jaar, maar is gedaald van meer dan 80%.

De fysieke oliemarkten in Azië handelen ruim boven de termijnprijzen, een kloof die volgens Hanke zal dichten naarmate de papieren markten de realiteit van het aanbod inhalen. Hij merkte op dat de Filippijnen de nationale energienoodtoestand hebben afgekondigd. Nieuw-Zeeland keert wekelijks contant geld uit aan ongeveer 150.000 gezinnen om de brandstofkosten te helpen dekken. In het interview kwam aan de orde hoe Taiwan te maken heeft met een tekort aan helium, een grondstof voor de chipindustrie die uit de Golf wordt betrokken, en dit nu uit Rusland haalt.

Rusland, merkte Hanke op, is de duidelijkste begunstigde van de oorlog. Het produceert olie, kunstmest en helium, drie grondstoffen die in de Golf vastzitten, en bevindt zich in een positie om sanctieverlichting in te ruilen voor markttoegang.

Hanke deed de decapitatiestrategie van de Mossad af als een strategische mislukking. Inlichtingenrapporten voorspelden dat het Iraanse regime binnen enkele dagen na de moord op de opperste leider zou instorten. Dat is niet gebeurd. "Dit gaat het boek der mislukkingen in," zei Hanke.

De econoom van de Johns Hopkins University voegde hieraan toe:

"De strategie en de doelstelling van Israël en de Verenigde Staten zijn al mislukt."

Hij betwistte ook de bewering dat de VS gevrijwaard is van de pijn van de olieprijzen omdat het een netto-energie-exporteur is. Hoewel de VS over het algemeen meer energieproducten exporteert, blijft het een netto-importeur van ruwe olie. "Vergeet het feit dat we op de een of andere manier gevrijwaard zijn van de wereldprijzen voor olie," zei Hanke. "Dit is weer een grap uit Washington."

Het beeld van de balans is niet rooskleuriger. Hanke schreef samen met voormalig Amerikaans controleur-generaal Dave Walker een artikel in Fortune, waarbij ze rechtstreeks putten uit de geconsolideerde jaarrekening van de Amerikaanse overheid zelf. Per 30 september 2025 bezit de federale overheid ongeveer 6 biljoen dollar aan activa tegenover bijna 48 biljoen dollar aan verplichtingen op de balans. Tel daar de sociale zekerheid en Medicare bij op – beide buiten de balans – en de totale verplichtingen stijgen tot ongeveer 136 biljoen dollar.

"Je hebt iets meer dan zes biljoen aan activa en bijna 48 biljoen aan verplichtingen," zei Hanke tegen Lin tijdens de discussie.

Hij vervolgde:

"Dat betekent dat je insolvent bent. Het is een complete catastrofe, en de cijfers verslechteren zeer snel."

De obligatiemarkt heeft gereageerd. De stijgende rente op 10-jarige staatsobligaties weerspiegelt de bezorgdheid van beleggers over de toename van het tekort, en Hanke wijst op het verband tussen hogere rentes en lagere goudprijzen, niet omdat de langetermijnvooruitzichten voor goud zijn veranderd, maar omdat stijgende rentes de opportuniteitskosten van het aanhouden van een niet-renderend activum verhogen. Hij handhaaft zijn koersdoel voor goud van 6.000 tot 7.000 dollar voor de huidige cyclus.

Hanke's voorgestelde oplossingen: een commissie van het Congres om de bestaande verplichtingen aan te pakken, en een grondwetswijziging naar het voorbeeld van de Zwitserse schuldrem uit 2001, die de uitgavengroei zou beperken tot het tempo van de reële bbp-groei en een evenwichtige begrotingspositie zou vereisen gedurende de conjunctuurcyclus. Of het Congres op een van beide maatregelen zal ingaan, is, zoals Hanke het uitdrukte, "een andere kwestie".

Veelgestelde vragen

• Is de Amerikaanse overheid insolvent? Volgens haar eigen geconsolideerde jaarrekening bezit de federale overheid ongeveer 6 biljoen dollar aan activa tegenover 136 biljoen dollar aan totale verplichtingen, wanneer Social Security en Medicare worden meegerekend.
• Wint Iran de oorlog tegen de VS en Israël? Econoom Steve Hanke stelt dat Iran aan de winnende hand is door de Straat van Hormuz te controleren, de olie-export te verhogen en een militair superieure maar economisch beperkte tegenstander uit te zitten.
• Hoe beïnvloedt de oorlog met Iran de Amerikaanse olieprijzen? De VS is een netto-importeur van ruwe olie, dus wereldwijde prijsstijgingen als gevolg van de sluiting van de Straat van Hormuz leiden direct tot hogere kosten voor Amerikaanse consumenten en bedrijven.
• Wat is Steve Hanke's koersdoel voor goud? Hanke handhaaft een koersdoel van 6.000 tot 7.000 dollar per ounce voor goud tijdens de huidige cyclus, hoewel hij verwacht dat het tempo van de stijging zal afnemen gezien de stijgende rente en een sterkere dollar.