De uitverkoop van goud en zilver uitgelegd: inflatieschok overstijgt de vraag naar veilige havens

Goud boekt sterkste wekelijkse verlies in jaren

Edelmetalen daalden de afgelopen week fors, waarbij goud en zilver hun grootste dalingen in meer dan tien jaar noteerden, doordat handelaren overvolle posities afbouwden en hun verwachtingen bijstelden. Bij het sluiten van de markt op 20 maart noteerde goud rond de 4.490 dollar per ounce, terwijl zilver rond de 67,69 dollar schommelde; beide prijzen lagen ver onder hun recente hoogtepunten.

De daling was het sluitstuk van een week waarin goud met ongeveer 9,6% tot 10,5% daalde, de slechtste weekprestatie sinds september 2011. De prijzen begonnen de week rond $ 5.019, maar daalden gestaag tijdens opeenvolgende sessies, waarbij opvallende dalingen afgelopen woensdag en donderdag de neerwaartse beweging versnelden.

Tegen het einde van de week had goud zich gestabiliseerd in een smalle bandbreedte rond $ 4.489 tot $ 4.492, wat wijst op vroege tekenen van stabilisatie. Ondanks de terugval blijft het edelmetaal op jaarbasis licht hoger na een krachtige stijging in 2025 en begin 2026.

Zilver volgde een steiler traject en daalde in dezelfde periode met meer dan 14%, waarmee de verliezende reeks werd verlengd tot drie opeenvolgende weken. Het metaal begon in de buurt van de $80 tot $85, alvorens af te glijden naar de hoge $60's, wat zowel speculatieve afwikkeling als de gevoeligheid voor bredere economische verwachtingen weerspiegelde.

De dagelijkse volatiliteit in zilver overtrof die van goud, waarbij scherpe intraday-schommelingen de hogere bèta ten opzichte van zowel industriële vraagverhalen als hefboomposities benadrukten. Bij het sluiten van de markt op vrijdag hadden de prijzen in sommige opzichten niveaus bereikt die sinds eind 2025 niet meer waren gezien.

Centraal in de uitverkoop staat een ongebruikelijke macro-economische combinatie die het gebruikelijke 'veilige haven'-scenario op zijn kop zette. In plaats van dat geopolitieke spanningen de metaalprijzen opdreven, duwde de escalatie in verband met het conflict tussen de VS en Iran de olieprijzen boven de 110 dollar per vat, wat de inflatiezorgen aanwakkerde in plaats van defensieve aankopen te stimuleren.

Die verschuiving had gevolgen. Hogere energiekosten versterkten de verwachting dat de Federal Reserve de rente hoog zou houden, wat de aantrekkingskracht van rendabele activa versterkte en tegelijkertijd de opportuniteitskosten van het aanhouden van niet-rendabele metalen zoals goud en zilver verhoogde.

Het standpunt van de Fed, in combinatie met stevige inflatiecijfers, hielp de Amerikaanse dollar omhoog, wat voor nog meer druk zorgde. Een sterkere dollar maakt metalen duurder voor internationale kopers, wat de vraag marginaal tempert en neerwaartse bewegingen versterkt.

Tegelijkertijd speelde de positionering een doorslaggevende rol. Na een langdurige rally, waarbij goud en zilver forse instroom zagen van particuliere handelaren, hedgefondsen en systematische strategieën, was de markt rijp voor een schifting. Toen het momentum omsloeg, volgden margin calls en winstnemingen elkaar in rap tempo op bij futures en beursgenoteerde producten.
Marktstrategen wezen op het vertrek van kortetermijnspelers – vaak bestempeld als 'toeristenkapitaal' – als een noodzakelijke reset. Een marktwaarnemer merkte op dat dergelijke geldstromen zelden gericht zijn op langetermijnposities, waardoor ze snel vertrekken wanneer de omstandigheden veranderen.
Institutionele herschikkingen verhoogden de druk, waarbij portefeuilles na buitenproportionele winsten wegdraaiden van edelmetalen. Ondertussen bleef de fysieke vraag – van centrale banken en particuliere kopers – intact, wat een zekere mate van onderliggende steun bood, zelfs toen de papieren markten het grootste deel van de verkoop opvingen.

Vooruitkijkend kan de richting op korte termijn afhangen van dezelfde krachten die de daling hebben aangedreven. Grafieken laten zien dat belangrijke niveaus liggen rond de 4.400 tot 4.500 dollar voor goud en rond de 67 tot 68 dollar voor zilver, waarbij handelaren de olieprijzen, de sterkte van de dollar en geopolitieke ontwikkelingen in de gaten houden voor aanwijzingen.

Op langere termijn blijft de bredere visie op edelmetalen grotendeels ongewijzigd. De opbouw van reserves door centrale banken, aanhoudende begrotingstekorten en geopolitieke spanningen blijven een fundament vormen, terwijl de rol van zilver in zonne-energie, elektrische voertuigen en infrastructuur voor kunstmatige intelligentie (AI) het industriële verhaal in stand houdt.

Voorlopig lijkt de laatste beweging minder op een structurele breuk en meer op een krachtige afbouw van overmatige posities. Of die reset de weg vrijmaakt voor de volgende stijging, hangt af van hoe snel de inflatiedruk afneemt en of de macro-economische omstandigheden weer in het voordeel van edelmetalen gaan werken.

FAQ 🔎

• Waarom zijn goud en zilver gedaald ondanks de geopolitieke spanningen?
  Stijgende olieprijzen wakkerden de inflatievrees aan, waardoor de verwachtingen voor renteverlagingen afnamen en de vraag naar niet-renderende metalen verzwakte.
• Hoeveel zijn goud en zilver deze week gedaald?
  Goud daalde met ongeveer 10%, terwijl zilver in de periode van 16 tot 20 maart met meer dan 14% daalde.
• Is dit het einde van de bullmarkt voor metalen?
  De meeste analisten zien deze beweging als een correctie die wordt aangedreven door positionering, in plaats van een ommekeer in de langetermijntrend.
• Waar moeten handelaren nu op letten met betrekking tot de metaalprijzen?
  Belangrijke factoren zijn onder meer de olieprijzen, signalen over het beleid van de Federal Reserve en de sterkte van de Amerikaanse dollar.