De oneerlijke voorsprong van DeFi: Hoe MEV en front-running handelaren schaden

Let op voor MEV, Front-Running, Krijgen Handelaren Te Horen

Jarenlang is de belofte van gedecentraliseerde financiën (DeFi) enigszins aangetast door het aanhoudende spookbeeld van oneerlijke handelspraktijken. Cryptohandelaren op gedecentraliseerde beurzen (DEXes) hebben vaak zorgen geuit over een ongelijk speelveld, geteisterd door onregelmatigheden zoals Maximum Extractable Value (MEV), onverwachte slippage en de verraderlijke praktijk van front-running.

Zoals uitgelegd in een opinieartikel van 13 februari 2024 op Bitcoin.com News, vormen onregelmatigheden zoals MEV, wanneer toxisch, een existentiële bedreiging voor de blockchain-industrie. Dit komt doordat dergelijke onregelmatigheden niet alleen de winstgevendheid aantasten, maar ook de principes van transparantie en eerlijkheid ondermijnen die DeFi nastreeft.

Om deze en andere bijbehorende uitdagingen te overwinnen, moeten cryptohandelaren vertrouwen op ervaren professionals of zelf manieren leren om rode vlaggen te ontcijferen. Voor handelaren die voor de laatste optie kiezen, moedigt David Wells, CEO van Enclave Markets, een bedrijf dat zich richt op het creëren van eerlijkere handelsomgevingen, hen aan om on-chain activiteit te begrijpen. Wells wijst op verschillende belangrijke waarschuwingssignalen die alarmbellen moeten laten rinkelen.

“Handelaren moeten letten op verschillende waarschuwingssignalen die duiden op MEV- en front-running-problemen. Ten eerste is het consequent ervaren van prijsslippage die verder gaat dan wat marktvolatiliteit zou rechtvaardigen een groot waarschuwingssignaal,” stelt de CEO.

Handelaren moeten ook de timing van transacties monitoren voor signalen van front-running, waarbij transacties worden uitgevoerd tegen slechtere prijzen dan verwacht. Als dit constant gebeurt, is dat “vaak een bewijs van front-running.” Daarnaast moeten handelaren de blockchain controleren op sandwichaanvallen door transacties onmiddellijk voor en na de hunne te analyseren.

Handelaren kunnen echter kiezen voor beurzen die gebruikmaken van versleutelde orderstromen, waarbij orders privé blijven tot de uitvoering. Deze cruciale functie vermindert aanzienlijk de risico’s van MEV en front-running door ervoor te zorgen dat details van lopende transacties worden afgeschermd van nieuwsgierige blikken. Door orderinformatie vertrouwelijk te houden tot het precieze moment van uitvoering, voorkomen deze platforms dat kwaadwillende actoren lopende orders observeren en strategisch uitbuiten voor hun eigen winst.

Wells beveelt ondertussen aan dat handelaren begrijpen hoe de onderliggende infrastructuur van een beurs werkt.

“Ik stel ook voor dat handelaren diversifiëren over uitvoeringsplatforms en limietorders gebruiken wanneer mogelijk. Het belangrijkste is om jezelf te onderwijzen over hoe de onderliggende infrastructuur van de beurs werkt – als een platform vaag is over hoe zij front-running of MEV voorkomen, komt dat meestal omdat ze geen robuuste oplossingen hebben,” legt Wells uit.

Hoewel miljoenen dollars aan digitale activa verloren gaan door deze activiteiten, blijft de CEO van Enclave Markets volhouden dat veel van de betrokken platforms niet opzettelijk aan dergelijke schadelijke praktijken deelnemen. In plaats daarvan gelooft de CEO dat de infrastructuur waarop ze opereren deze problemen veroorzaakt.

“Het kernprobleem is dat traditioneel blockchainontwerp inherent transparantie-afwegingen creëert. Openbare mempools zenden transacties uit voordat ze worden uitgevoerd, waardoor er kansen zijn voor MEV-extractie. Dit was niet per se een ontwerpgebrek – in vroege blockchain-denken was transparantie een functie, geen fout.

Crypto-industrie Te Veel Gericht op Detailhandelaren

De CEO stelt dat sommige platforms winst boven eerlijkheid stellen, meer verdienen door orderstroomgegevens te verkopen of high-frequency tradingstrategieën te ondersteunen die de detailhandelaren benadelen. Anderen vermijden het aanpakken van technische uitdagingen, omdat het bestaande systeem zeer winstgevend voor hen blijft; vandaar het voortbestaan van de onregelmatigheden.

Hoewel institutionele beleggers naar verluidt geïnteresseerd zijn in de crypto-marktinfrastructuur, betoogt Wells dat velen de sector beschouwen als “relatief onvolwassen” en te veel gericht op particuliere beleggers. In het geval van DEXes zijn institutionele beleggers ook afgeschrikt door wat zij zien als een gebrek aan vertrouwelijkheid bij het uitvoeren van transacties.

“Ze moeten grote orders uitvoeren zonder hun strategieën aan de markt te signaleren. Dit is misschien wel de belangrijkste structurele beperking van huidige DEX’s, waar alle lopende transacties zichtbaar zijn,” legt Wells uit.

Ondertussen gaf Wells advies aan handelaren die hem willen navolgen en ervaren handelaren willen worden in plaats van slachtoffers van pump-and-dump-schema’s die vermomd zijn als memecoin-beleggingsmogelijkheden.

“Focus op het ontwikkelen van een duurzame voorsprong die niet op emotie steunt maar op tijdgeteste, voornamelijk geautomatiseerde strategieën. In de handel komt een voorsprong van ofwel informatie-asymmetrie of uitvoeringskwaliteit,” adviseerde de CEO.

Naarmate cryptomarkten efficiënter worden, is uitvoeringskwaliteit cruciaal, zei Wells, eraan toevoegend dat handelaren moeten begrijpen hoe uitwisselingsmechanismen hun handel beïnvloeden en platforms moeten kiezen die extractierisico’s minimaliseren. Effectief risicobeheer is de sleutel tot langetermijnoverleving in de cryptoruimte.

“De meest succesvolle handelaren zijn niet degenen die de grootste winsten maken – het zijn degenen die het langst overleven. Stel strikte limieten voor positieomvang, gebruik stop-losses en riskeer nooit meer dan je je kunt veroorloven te verliezen. Onthoud dat kapitaalbehoud in volatiele markten vaak belangrijker is dan maximalisatie,” stelt Wells.