De dag dat de SEC stilletjes capituleerde voor crypto

Het volgende opiniestuk is geschreven door Joseph Collement, Chief Legal Officer & Hoofd Nieuws bij Bitcoin.com.

Voor degenen die de gespannen relatie van de SEC met crypto de afgelopen acht jaar hebben gevolgd, voelde dit moment als een stille maar beslissende overgave, een sterk signaal dat de tijden eindelijk kunnen keren.

Hoe Howey Hier Kwam

Sinds 2017 heeft de SEC de rol van de facto crypto-regulator aangenomen, ondanks het ontbreken van expliciete congresbevoegdheid om dit te doen. Het maakte gebruik van de Howey Test, een beslissing van het Hooggerechtshof uit 1946, om een breed scala aan digitale activa als effecten te categoriseren. In Howey verkochten landeigenaren percelen citrusboomgaarden met de belofte dat anderen het fruit namens hen zouden cultiveren en verkopen. De rechtbank oordeelde dat deze regelingen kwalificeerden als “beleggingscontracten” en dus onder effectenwetten vielen.

De SEC paste deze norm agressief toe, waarbij wereldwijd verhandelde, gedecentraliseerde cryptocurrencies en tokens werden bestempeld als beleggingscontracten. Het resultaat was een regelgevingsklimaat waarin zelfs niet-custodiale softwareprojecten dure juridische adviezen nodig hadden om genoteerd te blijven op beurzen. Ik schreef veel van die adviezen zelf. Projecten die zich dat niet konden veroorloven werden vaak zonder verhaal geschrapt.

In 2018 verscheen een zeldzame straal van duidelijkheid. De toenmalige SEC-directeur William Hinman verklaarde dat sommige crypto-activa kunnen evolueren tot buiten de status van effecten, met Ethereum als een voorbeeld van een token dat “voldoende gedecentraliseerd” was geworden. Hoewel het geen officiële richtlijn was, bood het de industrie hoop dat een pad naar naleving mogelijk was.

De Gensler Onderdrukking

Die hoop vervloog toen Gary Gensler in 2021 door Joe Biden werd benoemd tot voorzitter van de SEC. Ondanks blockchain te onderwijzen aan MIT en eerder te erkennen dat grote cryptos zoals ETH, LTC en BCH geen effecten waren, nam Gensler al snel een agressief handhavingsgericht standpunt in. Onder zijn leiding draaide de instantie van dialoog naar intimidatie en begon aan een juridische razernij.

Goed gevestigde projecten zoals LBRY, die als doel hadden om contentpublicatie te decentraliseren, werden verpletterd. XRP werd meegesleept in jarenlange rechtszaken ondanks daadwerkelijk nut in grensoverschrijdend bankieren. Coinbase, de meest conforme Amerikaanse beurs, ontving een Wells-mededeling. Zoals Brian Armstrong zei: “In plaats van een duidelijk regelboek te publiceren, heeft de SEC een handhavingsgerichte benadering genomen die Amerika schaadt.”

Ironisch genoeg, terwijl de SEC zich richtte op goede actoren, gebruikte FTX klantengelden om politieke invloed te kopen, naar verluidt terwijl het directe communicatielijnen met Gensler zelf onderhield.

Dit was geen regulering. Het was selectieve handhaving.

Toen Kwam de Meme Coin Moment

De echte plottwist kwam op 17 januari 2025: drie dagen voor zijn tweede inauguratie lanceerde Donald Trump zijn eigen cryptovaluta token $TRUMP. Het werd gepromoot op Telegram, alleen verhandeld op gedecentraliseerde beurzen en uitgebracht op dezelfde avond dat hij een “Crypto Bal” hostte op slechts een paar blokken van het Witte Huis.

Vanuit een regulatief oogpunt had $TRUMP onmiddellijk door de SEC als een effect moeten worden bestempeld.

En toch, totale stilte van Gensler. Geen persbericht. Geen onderzoek. Geen commentaar.

Als dit door iemand anders was gelanceerd, zou de handhaving snel en streng zijn geweest. Maar deze keer viel geen enkele dagvaarding.

Die stilte? Dat was het moment dat de SEC stilletjes capituleerde voor Crypto.

De Nasleep

Ik zeg het: we zijn weer helemaal terug.

Je voelt het ook. De crypto-industrie overleeft niet alleen de regelgevende druk—deze bloeit.

Platforms zoals pump.fun lanceren duizenden meme coins, belichaamend de rauwe, creatieve energie van crypto. Hyperliquid, een gedecentraliseerde perpetuals-beurs, presteert nu beter dan zijn gecentraliseerde tegenhangers op UX, liquiditeit en uitvoering.

Oprichters in Amerika bouwen weer in het openbaar. Startups leveren weer vanuit de VS.

Crypto herovert zijn culturele voorsprong en permissieloze ethos.

Dus ga je gang: lanceer je token. Bouw je DAO. Meme alsof het 2021 is.