De Bank of Japan houdt de rente ongewijzigd terwijl de inflatierisico’s toenemen

Gouverneur Ueda wijst op inflatierisico's, houdt rente stabiel

De Bank of Japan heeft haar referentierentevoet op donderdag 19 maart ongewijzigd gelaten op 0,75%, waarmee zij haar voorzichtige houding onderstreepte te midden van wereldwijde onzekerheden die de economische vooruitzichten vertroebelen. Gouverneur Kazuo Ueda zei dat het besluit een weerspiegeling is van de groeiende bezorgdheid over externe risico's, met name de stijgende olieprijzen die verband houden met geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten.

Hoewel de centrale bank afzag van een verkrapping van het beleid, suggereerde de toon van Ueda's opmerkingen dat renteverhogingen op tafel blijven liggen als de inflatie veerkrachtig blijkt te zijn. Hij merkte op dat de BOJ, zelfs in het licht van tijdelijke economische zwakte, zou kunnen ingrijpen als de onderliggende inflatie intact blijft.

We volgen de dagelijkse marktbewegingen uiteraard nauwlettend. Zelfs als de economie onder neerwaartse druk komt te staan, zouden we de rente kunnen verhogen als we van mening zijn dat die neerwaartse druk tijdelijk is en geen invloed heeft op de onderliggende inflatie.

Het interne debat duurt voort. Bestuurslid Hajime Takata drong opnieuw aan op een renteverhoging tot 1,0%, in navolging van een voorstel dat hij eerder in januari had gedaan en dat geen weerklank vond. Toch lijken beleidsmakers zich steeds meer bewust te worden van de opwaartse inflatierisico's, waarbij verschillende leden naar verluidt meer bezorgd zijn over prijsdruk dan over groeivertragingen.

Ueda benadrukte het belang van het nauwlettend volgen van de loongroei en het prijsgedrag van bedrijven, en gaf aan dat aanhoudende stijgingen in beide gevallen een toekomstige verkrapping zouden kunnen rechtvaardigen. Hij wees ook op de volatiliteit van de valuta, met name een zwakkere yen, als een factor die de inflatie sterker zou kunnen versterken dan in het verleden.

We moeten ons ervan bewust zijn dat valutaschommelingen een grotere invloed kunnen hebben op de onderliggende inflatie dan in het verleden. We moeten de loononderhandelingen van dit jaar en de mate waarin bedrijven hun prijzen verhogen nauwlettend volgen, zodat we weten of lonen en prijzen gelijke tred zullen blijven houden.

Om de transparantie te verbeteren, bereidt de BOJ de introductie voor van een verfijnde inflatiemaatstaf die naast de volatiele voedsel- en energieprijzen ook eenmalige overheidsinvloeden buiten beschouwing laat. De nieuwe indicator zal naar verwachting in de zomer worden gepubliceerd.

De markten reageerden onmiddellijk op het besluit van de BOJ, waarbij de yen ongeveer 0,2% steeg ten opzichte van de dollar. De aandacht richt zich nu op de kwartaalvooruitzichten van de BOJ in april, waar bijgewerkte prognoses en risicobeoordelingen de volgende beleidsstap zouden kunnen bepalen. Voorlopig blijft de centrale bank stevig in de afwachtende houding, waarbij zij een evenwicht zoekt tussen de fragiele groei en de aanhoudende inflatiedreigingen.

Terwijl de Bank of Japan een fragiel evenwicht zoekt tussen stijgende inflatierisico's en onzekere mondiale omstandigheden, onderstreept haar besluit om de rente ongewijzigd te laten en tegelijkertijd open te staan voor toekomstige verkrapping een datagestuurde aanpak die snel kan verschuiven afhankelijk van loongroei, energieprijzen en marktstabiliteit.

Veelgestelde vragen 📈

• Waarom heeft de Bank of Japan de rente ongewijzigd gelaten?
  De BOJ hield de rente stabiel vanwege toenemende mondiale risico's, waaronder marktvolatiliteit en onzekerheid in verband met geopolitieke spanningen, terwijl zij beoordeelt of de inflatietrends houdbaar zijn.
• Overweegt de BOJ om de rente binnenkort te verhogen?
  Ja. Gouverneur Ueda gaf aan dat renteverhogingen mogelijk blijven als de onderliggende inflatie sterk blijft, zelfs als er op korte termijn economische druk ontstaat.
• Welke rol spelen de olieprijzen bij deze beslissing?
  Hogere olieprijzen, deels als gevolg van spanningen in het Midden-Oosten, zouden de inflatie in Japan kunnen opdrijven, waardoor de BOJ voorzichtiger wordt met toekomstige beleidsmaatregelen.
• Welke nieuwe inflatiemaatstaf introduceert de BOJ?
  De centrale bank is van plan een nieuwe indicator te publiceren die tijdelijke overheidsinvloeden uit de inflatiecijfers verwijdert, met als doel een duidelijker beeld te geven van de onderliggende prijsontwikkelingen.