De angstindex van Wall Street stijgt naar 31 door zorgen over de bevoorrading via de Straat van Hormuz en de schokkende olieprijs

VIX stijgt naar hoogste slotkoers sinds 2025

De VIX, afgeleid van de prijsstelling van S&P 500-opties, meet de verwachte volatiliteit voor de komende 30 dagen. Een waarde boven de 30 geeft aan dat handelaren rekening houden met aanzienlijke turbulentie op korte termijn. De slotkoers van vrijdag van 31,05, een stijging van 3,61 punten ten opzichte van de vorige sessie, volgt op vier opeenvolgende wekelijkse slotkoersen boven de 25, de langste reeks sinds 2022.

De optiemarkten vertonen een verhoogde open interest en skew, wat de vraag naar neerwaartse hedges in de aanloop naar april weerspiegelt. VIX-futures blijven in contango, wat betekent dat handelaren verwachten dat de volatiliteit zal aanhouden in plaats van afnemen. De contracten voor april 2026 weerspiegelen die voorzichtigheid.

De belangrijkste oorzaak van de spanning is het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten. De militaire operaties van de VS en Israël tegen Iran, die eind februari en begin maart 2026 zijn geïntensiveerd, hebben geleid tot bezorgdheid over de bevoorrading rond de Straat van Hormuz, de doorgang waarlangs ongeveer 20% van de wereldwijde oliestroom verloopt.

Brent-ruwe olie en WTI werden de afgelopen dagen verhandeld tussen $ 99 en $ 115 per vat, een daling ten opzichte van eerdere pieken boven $ 120, maar nog steeds vrij hoog. Scheepvaartpatronen van de afgelopen dagen laten een opvallend gebrek aan transitverkeer zien.

Hogere energiekosten werken door in de transport-, productie- en consumentenprijzen. Uit Amerikaanse inflatiecijfers blijkt een door energie gedreven stijging, wat het beleid van de Federal Reserve bemoeilijkt. Er wordt nu rekening gehouden met minder renteverlagingen voor 2026, en in een recent rapport houden strategen van JPMorgan vast aan een basisscenario van slechts één verlaging van 0,25 procentpunt voor het einde van het jaar.

De Fed staat voor een duidelijk probleem. Door de door olie gedreven inflatie moeten de rentes mogelijk langer hoog blijven, wat historisch gezien de rendementen doet stijgen en een gemengd klimaat voor goud creëert; de vraag naar veilige havens trekt de ene kant op, hogere opportuniteitskosten de andere. Voorlopig wint de vraag naar veilige havens.

Goud noteerde eind maart tussen de 4.400 en 4.600 dollar en bleef daarmee dicht bij de doelstelling van 5.000 dollar die Citigroup in januari 2026 had vastgesteld. In die prognose noemde Citigroup de aanhoudende vraag naar veilige havens, aanbodbeperkingen en geopolitieke risico's als katalysatoren. De gouddoelstelling is nog niet bereikt, maar de omstandigheden die deze ondersteunen, blijven bestaan.

Zilver blijft achter. Na eerder dit jaar records te hebben bereikt van bijna $ 90 tot $ 100 per ounce, is zilver teruggevallen naar ongeveer $ 69,82. De gevoeligheid van de industriële vraag en winstnemingen hebben op de prijzen gedrukt. De voorspelling van Citigroup van $ 100 voor zilver tegen het einde van het eerste kwartaal is niet uitgekomen, hoewel het metaal zich in de huidige risk-off-omgeving heeft gestabiliseerd.

JPMorgan omschrijft de huidige vooruitzichten als "afwachtend" en "hoger voor langer". De inflatie is afgenomen tot 2,4%, boven de doelstelling van 2% van de Fed, terwijl de arbeidsmarkt in een patroon van weinig aanwervingen en weinig ontslagen blijft. De nieuwe Fed-voorzitter, Kevin Warsh, neemt in mei het roer over, en zijn communicatiestijl en beleidssignalen zullen bepalen hoe de obligatiemarkten reageren op de hoge olieprijzen.

Beleggers in vastrentende waarden passen zich al aan. Een vlakkere rentecurve en stijgende breakeven-inflatiecijfers duiden erop dat de obligatiemarkt rekening houdt met een langere periode van hogere rentes, zelfs nu de Fed probeert een geleidelijke versoepelingshouding aan te houden. Het vrijgeven van strategische oliereserves heeft op korte termijn enige verlichting geboden voor de olieprijzen, maar heeft de onderliggende zorgen over het aanbod niet weggenomen.

De aandelenmarkten hebben in maart 2026 meerdere verkoogrondes doorstaan. Het 'flight-to-quality'-patroon, waarbij geld naar staatsobligaties, goud en kasequivalenten vloeit, weerspiegelt eerdere periodes van risicomijding, waaronder de tariefvolatiliteit van 2025. De intraday-pieken van de VIX van bijna 28 tot 35 eerder in maart gingen vooraf aan de slotkoers van vrijdag, wat erop wijst dat de piek zich in de loop van de tijd heeft opgebouwd in plaats van geïsoleerd te zijn.

Historisch gezien zijn VIX-pieken boven de 30 van korte duur wanneer de aanleiding snel wordt opgelost. Als de diplomatieke gesprekken tussen de VS en Iran vorderen of het verkeer in de Straat van Hormuz normaliseert, zou de volatiliteit sterk kunnen afnemen. Als de verstoring doorloopt in het tweede kwartaal, worden de groeiprognoses voor 2026 naar beneden bijgesteld en worden langdurig hogere rentes het basisscenario in plaats van een staartrisico.

Beleggers houden de gegevens over de oliestroom, de communicatie van de Federal Reserve en alle ontwikkelingen rond de heropening van de Straat van Hormuz nauwlettend in de gaten. Er blijft vraag naar edelmetalen en volatiliteitshedges zolang deze vragen onbeantwoord blijven.

Veelgestelde vragen 🔎

• Wat betekent een VIX-waarde boven de 30? Een VIX boven de 30 geeft aan dat optiehandelaren rekening houden met een aanzienlijke verwachte volatiliteit in de S&P 500 in de komende 30 dagen.
• Waarom ligt de goudprijs in maart 2026 rond de 4.500 dollar? Goud blijft rond de 4.491 dollar per ounce hangen vanwege de vraag naar veilige havens als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten, de druk op de olieprijzen en zorgen over inflatie.
• Zal de Federal Reserve de rente verlagen in 2026? JPMorgan verwacht momenteel één renteverlaging van 0,25 procentpunt voor het einde van het jaar, hoewel door olie gedreven inflatie die stap zou kunnen vertragen.
• Welke invloed heeft de Straat van Hormuz op de inflatie in de VS? Ongeveer 20% van de wereldwijde olievoorziening passeert de Straat van Hormuz, dus verstoringen daar drijven de energieprijzen omhoog en werken door in de consumentenprijzen in de VS.