CoreWeave’s (CRWV) overname van $9 miljard in aandelen van Core Scientific zorgde ervoor dat CORZ-aandelen kelderden. Waarom weesden beleggers de fusie af? Dit moet je weten.
Core Scientific stort in na nieuws over overname door CoreWeave – Wat schrikte investeerders af?
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Core Scientific Duikt
De volgende gastpost is afkomstig van Bitcoinminingstock.io, het alles-in-één platform voor alles wat te maken heeft met bitcoin mijnbouw aandelen, educatieve tools en branche-inzichten. Oorspronkelijk gepubliceerd op 3 juli 2025, werd het geschreven door Bitcoinminingstock.io auteur Cindy Feng.
Er gingen geruchten rond dat CoreWeave Core Scientific zou overnemen, ook al mislukte de eerste poging. Met miljardencontracten in plaats en overlappende infrastructuur, leek het slechts een kwestie van tijd. Nu is het officieel: CoreWeave (CRWV) neemt Core Scientific (CORZ) over in een all-stock deal ter waarde van ~$9 miljard.
Op papier klinkt dat optimistisch, maar beleggers drukten op de verkoopknop. Hieronder mijn 2-cent over de terugval.
Wat is de Deal?
Aandeelhouders van Core Scientific zullen 0,1235 nieuw uitgegeven aandelen van CRWV ontvangen voor elk CORZ-aandeel. Bij de slotkoers van CoreWeave op 3 juli impliceert de deal een totale aandelenwaarde van ongeveer $9,0 miljard, wat CORZ waardeert op $20,40 per aandeel, een 13,14% premie ten opzichte van de CORZ’prijs voor de aankondiging van $18,03.
Op het eerste gezicht lijkt een spreiding van 13% redelijk. Echter, verschillende onderliggende zorgen lijken de negatieve reactie te hebben veroorzaakt.
1. All-Stock Structuur Brengt Onzekerheid
De deal is gekoppeld aan de aandelenkoers van CoreWeave. Als CRWV daalt vóór de deal sluit (verwacht in Q4), zal CORZ de klap opvangen. Die 13% premie kan verdwijnen of omzetten in een korting.
Omgekeerd, als CRWV stijgt, profiteren CORZ-investeerders. Maar daarop wedden is speculatief, vooral gezien de huidige financiële toestand van CoreWeave.
2. CoreWeave Zou Overgewaardeerd Kunnen Zijn
CoreWeave boekte $981,6 miljoen in Q1-omzet, bijna 5x groei op jaarbasis. Echter, ondanks de explosieve groei aan de bovenkant, rapporteerde het bedrijf een nettoverlies van $314,6 miljoen in Q1.
Bovendien maakte Klant A 72% van de omzet voor het kwartaal uit – klantconcentratie is vrij hoog.
De gecorrigeerde jaarlijkse run-rate verlies is >$1 miljard, en het bedrijf is zwaar gefinancierd – $8,7 miljard in nettoschuld en meer dan $3 miljard in leaseverplichtingen. De sterke waardestijging sinds de beursintroductie (+299,25% YTD) lijkt meer te reflecteren op AI-markthype dan op duurzame fundamenten.
Als dat momentum afneemt, zou CRWV’s aandeel ook kunnen dalen – en daarmee de waarde van CORZ in de deal.
3. Gebrek aan Bitcoin Blootstelling
De grootste rode vlag voor sommige beleggers: CoreWeave kan Core Scientificweg van Bitcoin mijnbouw leiden. Het persbericht wijst op “herbestemming” van datacenters voor AI en HPC. Voor degenen die blootstelling aan Bitcoin willen, voelt deze deal meer als een exit dan een groeimogelijkheid.
4. Is 13% Premie Voldoende?
Recentelijk heeft de Bitcoin mijnbouw aandelenmarkt Bitcoin zelf overtroffen, waarbij veel mijnbouwaandelen momentum kregen. CORZ, een van de leiders in de sector, heeft mogelijk meer opwaarts potentieel op eigen kracht dan wat deze deal biedt.
Een 13,14% vast opwaarts potentieel over meerdere maanden terwijl CRWV’s volatiliteit wordt meegenomen, is voor velen gewoon niet aantrekkelijk genoeg.
Laatste Gedachten
Uit zakelijk oogpunt is de deal logisch – CoreWeave krijgt 1,3 GW aan totale brutostroom, diepgaande operationele expertise, en elimineert $10 miljard aan toekomstige leaseverplichtingen. Het integreert de controle over het datacenter verticaal, wat naar schatting $500 miljoen aan jaarlijkse kostenbesparingen per 2027 oplevert.
Maar de deal dient CoreWeave’s AI ambities – niet noodzakelijkerwijs het belang van CORZ-aandeelhouders in Bitcoin mijnbouw.
Met goedkeuring van beide raden en de strategische logica die aansluit bij CoreWeave, is de fusie waarschijnlijk in Q4 2025 rond onder voorbehoud van goedkeuring door de regelgevende instanties en aandeelhouders. Echter, de all-stock structuur, waarderingsafhankelijkheid, en mogelijke verschuiving weg van Bitcoin mijnbouw verklaren waarschijnlijk de sell-the-news reactie.
Als de deal doorgaat zoals gestructureerd, kan Core Scientific een van de vele crypto-native infrastructuurspelers worden die geabsorbeerd wordt in de bredere AI-trend – vermindering van pure-play blootstelling in de publieke mijnbouw aandelenmarkt.
