Uit het laatste State of the Network-rapport van Coin Metrics blijkt dat bitcoin-mijnwerkers na de halvering hun gestabiliseerde inkomsten en aanhoudende druk door kosten in evenwicht brengen via hardware-upgrades en de adoptie van hernieuwbare energie, te midden van geopolitieke risico’s in de toeleveringsketen.
Coin Metrics onthult de wereldwijde energiezoektocht van Bitcoin en verborgen gevaren in de toeleveringsketen
Dit artikel is meer dan een jaar geleden gepubliceerd. Sommige informatie is mogelijk niet meer actueel.
GESCHREVEN DOOR
DELEN
China-tarieven, Texas-hernieuwbare energiebronnen, en AI: Binnen Bitcoin-mining’s Transformatie van 2025
Het Q1 2025 Coin Metrics State of the Network-rapport benadrukt gestabiliseerde bitcoin-mijninkomsten na de 2024 halvering, hoewel aanhoudend lage transactiekosten—onder de 2% van het totale inkomen—de langetermijnprikkels blijven uitdagen. Volgens het rapport bedroeg de totale mijnwerkersomzet $3,7 miljard in Q4 2024, een stijging van 42% op kwartaalbasis, gedreven door verbeterde operationele efficiëntie en herstel van de bitcoinprijs. Onderzoek van Coin Metrics toont aan dat de 30-daagse gemiddelde hash-rate steeg naar 807 EH/s in het begin van 2025, wat wijst op aanhoudende netwerkgroei.
Het rapport merkt op dat mijnactiviteiten in toenemende mate energie-efficiënte ASIC’s adopteren en zich verplaatsen naar regio’s met goedkopere hernieuwbare energie, zoals Texas en delen van Afrika en Latijns-Amerika. Grotere, goed gekapitaliseerde bedrijven diversifiëren hun inkomstenstromen, waarbij Coin Metrics voorbeelden noemt zoals Core Scientific’s verschuiving naar het hosten van AI datacenters met behulp van 200 MW van bestaande infrastructuur.
Het onderzoek van Coin Metrics benadrukt zorgen over hardware-centralisatie, en schat dat door Bitmain vervaardigde ASIC’s—including de S19-serie—59%–76% van Bitcoin’s hash-rate van stroom voorzien. Deze afhankelijkheid creëert kwetsbaarheden in de toeleveringsketen die worden verergerd door geopolitieke frictie. Het rapport beschrijft vertragingen in Bitmain hardwareleveringen aan Amerikaanse mijnwerkers begin 2025 als gevolg van Chinese invoertarieven, wat risico’s illustreert die samenhangen met geconcentreerde productie.
Bitcoin‘s gebruik als ruilmiddel blijft beperkt, volgens Coin Metrics, met een rol die steeds meer naar waardeopslag neigt. Echter, layer two (L2) oplossingen zoals het Lightning Network en sidechains zoals Stacks, zijn erop gericht de transactionele bruikbaarheid nieuw leven in te blazen. Hoewel het aantal Lightning Network-kanalen daalde naar 52.700 in Q1 2025, suggereert stabiele kanaalliquiditeit (4.500–5.000 BTC) verbeterde efficiëntie, volgens het rapport.
Coin Metrics-gegevens over ruilstromen geven aan dat de verkoopdruk van mijnwerkers stabiel blijft, waarbij directe (0-hop) overboekingen naar beurzen stabiel blijven en indirecte (1-hop) stromingen geleidelijk toenemen. Kleinere mijnwerkers lijken hun bezittingen stapsgewijs te liquideren, terwijl grotere operaties schatkistbeheer optimaliseren te midden van volatiliteit.
Het rapport concludeert dat het waarschijnlijk hogere transactiekosten zal vereisen, gedreven door L2-adoptie en concurrentie om blockruimte, om de prikkels voor mijnwerkers te behouden naarmate blockbeloningen afnemen. Coin Metrics benadrukt voortdurende risico’s voor netwerkgedeconcentratie door hardware-centralisatie en geopolitieke verstoringen, en roept op tot aanhoudende aanpassing binnen het mijnbouwecosysteem.
