CME Futures en Wedmarkten Stemmen Overeen met Mogelijke Kwartpuntverlaging door de Fed in December

Rente-Verlaging Kansen Schommelen als Inzetters Reageren op Fed Ruzies en Ongelijkmatige Data

Verwachtingsmarkten sturen een duidelijke boodschap voorafgaand aan de vergadering van de Federal Reserve op 9-10 december: het slimme geld neigt naar nog een verlaging van 25 basispunten, ook al blijven functionarissen alles projecteren behalve eensgezindheid. Polymarket, Kalshi en de Fedwatch-tool van de CME zijn allemaal verschoven naar de verwachting van een bescheiden verlaging, hoewel elk platform zijn eigen smaak van marktzenuwen laat zien.

Volgens Polymarket data, wijzen wedders momenteel 66% kans toe aan een verlaging van 25 bps, vergeleken met 32% die geen verandering verwacht en slechts 2% die rekent op een grotere dan gebruikelijke verlaging van 50 bps. De markt voor “25+ bps verhoging” is praktisch levenloos onder 1%, wat de algemeen heersende mening weerspiegelt dat de Fed voor nu klaar is met verkrappen. Kalshi’s markt echoot dat sentiment en prijst de verlaging van 25 bps op 64%, een vasthouden op 36% en grotere verlagingen op 3%. De Fedwatch-tool van CME maakt de drie-eenheid compleet door een waarschijnlijkheid van 71% te tonen dat het doelbereik zal dalen naar 350-375 bps – een duidelijke verlaging van 25 bps vanaf de huidige band van 375-400 bps.

Onder de motorkap worstelt de centrale bank echter met wat interne notulen beschrijven als “sterk uiteenlopende meningen,” een zeldzame breuk die de vergadering van december een echte toss-up maakt. De notulen van de FOMC van oktober toonden een “tweeledig meningsverschil,” waarbij één functionaris een diepere verlaging bepleitte en anderen elke versoepeling helemaal afwezen. Analisten aangehaald in verschillende rapporten merken op dat voorzitter Jerome Powell te maken heeft met een “consensusprobleem,” en dat de onenigheid overgeslagen is naar publieke toespraken.

Deze wrijving is een van de redenen waarom voorspellingsmarkten blijven wankelen. Handelaars zagen de kansen op een verlaging dalen tot 22% nadat de notulen waren gepubliceerd – alleen om te herstellen na dovishe opmerkingen van de voorzitter van de New York Fed, John Williams, die opmerkte dat er “ruimte is voor verdere verlagingen op korte termijn.” Omgekeerd hebben functionarissen van Boston en Cleveland aangevoerd dat er “geen urgentie” is om te verlagen, verwijzend naar de nog steeds hoge inflatie en het risico van te snelle versoepeling. Met dit soort tegenstrijdigheden is het geen wonder dat wedders elke toespraak behandelen als een marktbepalende gebeurtenis.

Economische data hebben de situatie er niet eenvoudiger op gemaakt. Rapporten beschrijven de gevolgen van een 44-daagse overheidssluiting, die vertraging veroorzaakte in belangrijke arbeids- en inflatiepublicaties en beleidsmakers met gedeeltelijke zichtbaarheid de bijeenkomst in december laten ingaan. Het langverwachte banenrapport van september toonde 119.000 toegevoegde banen maar ook een stijging van de werkloosheid naar 4,4%, het hoogste sinds 2021. Loonstijging bleef op 3,8%, en particuliere sector trackers wijzen op zwakkere aanwervingen in oktober. Met slechts flarden van gegevens beschikbaar voor de vergadering, prijzen handelaars een beslissing in op basis van onvolledig bewijs.

Ook blijft de inflatie hardnekkig genoeg om haviken te steunen. De CPI van september registreerde 3%, met een kern van 3,1%, en de kern PCE zweeft nog steeds rond de 2,8-2,9% zone. Functionarissen waarschuwen dat “de vooruitgang is gestagneerd,” wat het argument ondersteunt dat een afwachtende houding wellicht de veiligere weg is. Dit alles zet de bijeenkomst van december op als een evenwichtsoefening tussen verzwakkende arbeidssignalen en inflatie die niet wil meewerken.

Ook lezen: Ron Paul Waarschuwt dat de “Fantasiegeld” van de Fed de AI-Bubbel Aanwakkert

Desondanks lijken voorspellingsmarkten te geloven dat de duiven de overhand hebben. Zowel Polymarket als Kalshi tonen een sterke neiging naar een verlaging van 25 bps, en CME-futureshandelaren hebben hetzelfde pad gevolgd. De opmerkelijke afwijking ligt in de “geen verandering” categorie: terwijl Polymarket het prijst op 32%, is Kalshi‘s cijfer gestegen naar 36%, wat subtiele verschillen weerspiegelt in hoe detailhandel wedders en evenementcontracthandelaars de communicatie van de Fed interpreteren. De kleine maar aanhoudende premie op “geen verandering” weerspiegelt waarschijnlijk de recente herinneringen van de Fed dat verdere verlagingen “geen uitgemaakte zaak” zijn.

Marktvolatiliteit heeft elke draai gevolgd. Aandelen, obligaties, goud en bitcoin hebben allemaal scherp gereageerd op Fed-gerelateerde koppen, met rentegevoelige sectoren die de meeste druk dragen van elke verandering in de kansen. Handelaars lijken zich sterk bewust dat een andere verlaging risicovolle activa kan stimuleren, terwijl een handhaving de dollar zou ondersteunen en meer druk op de economie zou zetten. Met andere woorden: de bijeenkomst van december staat op het punt om marktvuurwerk te leveren ongeacht de uitkomst.

Uiteindelijk is de vraag niet alleen wat de Fed zal doen – het is hoe Powell het zal rechtvaardigen. Met gegevenslacunes die blijven bestaan, de inflatie die nog steeds warm is en functionarissen die elkaar publiekelijk tegenspreken, kunnen voorspellingsmarkten nu het meest consistente signaal zijn. En althans voorlopig, zeggen die markten dat december vorm krijgt als nog een verlaging van 25 punten.

FAQ ❓

• Wat verwachten markten dat de Fed in december zal doen?
  De meeste voorspellingsplatformen tonen hogere kansen voor een verlaging van 25 basispunten.
• Waarom geven handelaren de voorkeur aan een verlaging boven een vasthouden?
  Zachte arbeidsdata en recente dovishe opmerkingen van belangrijke Fed-functionarissen hebben de verwachtingen voor bescheiden versoepeling versterkt.
• Hoe vergelijkt CME FedWatch zich met inzetmarkten?
  CME-futures tonen vergelijkbare waarschijnlijkheden, met meer dan 70% die een beweging van 25 bps verwacht.
• Waarom is de beslissing in december ongewoon onzeker?
  Tegenstrijdige gegevens, interne meningsverschillen binnen de Fed en vertragingen in regeringsrapporten hebben de zichtbaarheid vooral beperkt gemaakt.