Bevrijding voor Bitcoin van aandelen?

Dit redactionele artikel is afkomstig uit de editie van vorige week van de Week in Review nieuwsbrief. Abonneer u op de wekelijkse nieuwsbrief om het redactionele artikel te ontvangen zodra het klaar is.

Vorige week was de vraag: Zijn de tarieven ingeprijsd?

Cryptomarkten doen het momenteel relatief goed, hoewel de angst nog steeds aanwezig is. De meest waarschijnlijke verklaring voor deze dynamiek is dat marktdeelnemers bepaalde risico’s zoals tarieven en wereldwijde spanningen hebben ingeprijsd, maar macro-economische onzekerheid blijft bestaan.

Markten doen het nu relatief goed omdat ze het slechte nieuws hebben ingeprijsd, waardoor de vooruitzichten naar beneden zijn bijgesteld. Met die aanpassingen in overweging genomen, en met de meeste economische indicatoren nog steeds positief, is het logisch dat markten zich in een opwaartse trend kunnen voortzetten. Echter, de onzekerheid is nog niet volledig ingeprijsd.

Allereerst, aanstaande woensdag is het Bevrijdingsdag, de dag waarop de wederzijdse tarieven van Trump beginnen. Zullen andere landen knipperen, zal Trump dat doen, hoe groot zullen de tarieven uiteindelijk zijn? Al deze factoren voegen toe aan de onzekerheid.

Volgende week hoop ik dat de tarievenkwestie relatief vriendschappelijk wordt opgelost. Maar als dat niet het geval is, is er een interessante vraag waar ik nieuwsgierig naar ben: als de tarieven slechter uitpakken dan wat de marktdeelnemers hebben ingeprijsd, zullen de traditionele Amerikaanse markten dan meer lijden dan bitcoin? Normaal gesproken presteert bitcoin (en crypto) slechter, of in het beste geval even slecht, tijdens traditionele marktneergangen.

Echter, sommige van de mensen die ik volg zeggen dat het deze keer anders zou kunnen zijn. Ten eerste heeft bitcoin harder gecorrigeerd dan Amerikaanse aandelen, met een piek-daling van respectievelijk 30% tot 10%. Amerikaanse markten hebben geld zien vertrekken vanuit Amerika naar lokale markten, die verhogingen hebben ervaren. Verdere tariefproblemen, gekoppeld aan de overtuiging dat Amerikaanse aandelen overgewaardeerd zijn en lokale markten ondergewaardeerd, kan ervoor zorgen dat deze uitstroom uit de VS aanhoudt of versnelt. Ondertussen lijkt het redelijk om aan te nemen dat bitcoin, een wereldwijde asset, hier minder door wordt beïnvloed. Ten slotte is Amerika bezig met verkrapping, terwijl andere landen zoals Duitsland en China versoepelen. Als een mondiale asset is bitcoin veel beter gepositioneerd om een deel van die liquiditeit op te nemen dan Amerikaanse aandelen.

Al deze punten zijn logisch en behoorlijk overtuigend, maar ik ben het uiteindelijk niet eens dat bitcoin blijft drijven als Amerikaanse aandelen kelderen, simpelweg omdat, zoals Keynes beroemd zei, “de markt kan langer irrationeel blijven dan jij solvabel kunt blijven.” Ik geloof dat markten irrationeel zullen handelen. Als Amerikaanse aandelen dalen, daalt bitcoin met hetzelfde bedrag of meer. Graham Stone zei in deze week’s Token Narratives dat als dit gebeurt: “koop bitcoin met beide handen.” Ik ben het daarmee eens!

Dat is allemaal kortetermijnpraat. Op de middellange tot lange termijn lijkt bitcoin buitengewoon goed gepositioneerd voor prijsappreciatie. Deze week was vol van bullish nieuws rond het thema van bedrijven die beginnen bitcoin op hun balansen te plaatsen.

Toen Saylor voor het eerst begon met het opkopen van BTC via zijn bedrijf, voorheen bekend als Microstrategy, leidde dit tot een aanzienlijke stijging in de aandelenkoers. Velen speculeerden destijds dat uiteindelijk het succes van Microstrategy zou kunnen leiden tot een nieuw draaiboek voor bedrijven—vooral bedrijven met een tanende relevantie.

We zien nu eindelijk mogelijk dat bedrijven zich bij deze handel aansluiten. Metaplanet, een Japanse hotelontwikkelaar die minder dan een jaar geleden voor het eerst bitcoin kocht op 8 april 2024, heeft zijn aandelenkoers sinds die datum meer dan 2.300% zien stijgen. Met de laatste aankoop op maandag, bezit het nu 3.350 BTC. De CEO plaatste maandag op X in het Japans: “Vandaag heeft het bedrijf een record hoge handelswaarde van 50,4 miljard yen geregistreerd. Het staat op de 13e plaats qua handelswaarde in Japan, hoger dan Toyota, dat de hoogste marktkapitalisatie heeft.”

Op woensdag kondigde Gamestop aan dat het $1,3 miljard ophaalt om zijn Bitcoin-schatkiststrategie te beginnen. Het haalt geld op ondanks het feit dat het $4,76 miljard in contanten heeft, wat een agressief, Microstrategy-achtig draaiboek weerspiegelt. Saylor reageerde op de aankondiging door een poll te plaatsen op X waarin gesuggereerd wordt dat Gamestop meer dan $3 miljard in Bitcoin zou moeten kopen om BTC-legitimiteit te verdienen. Blijf stijlvol Saylor!

Deze week kocht ook een Frans Bitcoin Treasury-bedrijf 580 BTC, en eerder deze maand kocht Rumble 188.