Short-seller James Chanos heeft zijn shortpositie tegen Strategy gesloten nadat de premie van het bedrijf over zijn bitcoinbezittingen was gekrompen, wat zijn bearish thesis valideerde.
Beroemde Short-Seller James Chanos Sluit Short Tegen Strategie terwijl Bitcoin Premie Versmalt
GESCHREVEN DOOR
DELEN
James Chanos Incasseert Winst op Strategy Short na Prijscompressie
James Chanos, oprichter van Kynikos Associates en een van Wall Street’s meest herkenbare sceptici, heeft Strategy lange tijd bekritiseerd vanwege wat hij noemt een overmatige afhankelijkheid van bitcoin als zijn kernbedrijfsmodel.
Onder leiding van CEO Michael Saylor heeft het bedrijf meer dan 641.000 BTC vergaard via door schulden gefinancierde aankopen en aandelenemissies, waardoor zijn aandeel een hefboomvertegenwoordiging van bitcoin is geworden.
In mei 2025 maakte Chanos zijn zet—hij shortte Strategy terwijl hij long ging in bitcoin. De aanpak was een klassieke arbitrage-inzet dat de aandelenkoers van Strategy, destijds verhandeld tegen ongeveer 2,5 keer zijn aangepaste nettovermogenswaarde (mNAV), uiteindelijk dichter bij pariteit met zijn bitcoinreserves zou komen.
Op 7 november 2025 had Chanos de trade gesloten. De mNAV-multiple van Strategy was gecomprimeerd tot ongeveer 1,23x, vergeleken met de hoge pieken eerder in het jaar. De spotprijs van bitcoin zweefde rond $63.405, terwijl de aandelenkoers van Strategy met ongeveer 50% was gedaald sinds de piek in 2025. De premie op zijn bitcoinbezittingen—ooit rond $80 miljard—was gekrompen tot slechts $15 miljard, wat effectief Chanos’ voorspelling bevestigde.
De trade bereikte in wezen wat het beoogde naarmate de premie van Strategy naar pariteit dreef. Zijn exit heeft waarschijnlijk winsten uit de versmallende spreiding vergrendeld, waarbij elk herstelt risico werd vermeden als de prijs van bitcoin herstelt of de beleggersenthousiasme oplaait rond Strategy.
De laatste overwinning van Chanos echoot zijn langetermijnreputatie voor het herkennen van bubbels voordat ze uit elkaar spatten. Van Enron tot Strategy, zijn speelboek blijft consistent: overwaardering identificeren, op zwaartekracht wedden, en zich terugtrekken voordat de menigte het doorheeft.
Of het model van Strategy nu een visionaire vorm van bitcoinleveraging vertegenwoordigt of een te ver doorgeschoten schuldenstrategie blijft ter discussie, maar voor Chanos, tenminste voor de korte termijn, heeft de wiskunde al gesproken. Op dezelfde dag ging Saylor naar X en zei:
“₿uy Now”
FAQ ❓
- Wat shortte James Chanos?
Hij shortte Strategy-aandelen terwijl hij long ging in bitcoin. - Waarom richtte Chanos zich op Strategy?
Hij beschouwde de aandelen van Strategy als overgewaardeerd vanwege de premie boven de marktwaarde van bitcoin. - Wanneer sloot Chanos zijn Strategy short?
Hij verliet de positie op 7 november 2025, nadat de premie comprimeerde tot bijna pariteit. - Wat is de bitcoin blootstelling van Strategy?
Het bedrijf bezit meer dan 641.000 BTC, verworven door schulden en aandelenemissies.
