Amerikaanse dollar staat voor historische stresstest terwijl BIS een ernstige waarschuwing afgeeft over mondiale kwetsbaarheid

Chaos in het Amerikaanse Beleid Lokt BIS Waarschuwing Uit: Dollar in Gevaar, Vertrouwen Kalft Snel Af

Aanhoudende economische onzekerheid hervormt de financiële stabiliteit, en oplopende structurele kwetsbaarheden bedreigen het herstel uit te stellen, tenzij beleidsmakers de fragiele fundamenten aanpakken met geloofwaardige hervormingen. Agustín Carstens, Algemeen Manager van de Bank for International Settlements (BIS), verklaarde op 29 juni tijdens de Jaarlijkse Algemene Vergadering van de BIS in Basel dat de wereldeconomie een “nieuw tijdperk van verhoogde onzekerheid” is binnengetreden, en een korte periode van optimisme heeft omgekeerd.

Hoewel hij opmerkte dat de vooruitzichten waren verbeterd naarmate de inflatie daalde en de groei eerder dit jaar aansterkte, benadrukte Carstens dat een plotselinge ommezwaai in het Amerikaanse beleid de markten verstoorde. De BAS algemeen manager waarschuwde:

De vooruitzichten zijn sindsdien somberder geworden. De aankondiging van brede Amerikaanse tarieven stuurde schokgolven door de markten.

“Veranderingen in het handelsbeleid gingen gepaard met het vooruitzicht van een ambitieuze fiscale expansie, betwisting van de onafhankelijkheid van de centrale bank, discussies over het bestraffen van buitenlandse houders van Amerikaanse effecten en uitdagingen aan het rechtssysteem, onder andere. De herhaalde cyclus van aankondigingen, aanpassingen en omkeringen heeft een sfeer van onzekerheid en onvoorspelbaarheid bevorderd,” voegde hij eraan toe.

Carstens deelde verder: “De reactie van de markt was veelzeggend. De volatiliteit steeg. De Amerikaanse dollar verzwakte zelfs terwijl de rendementen op staatsobligaties stegen – een buitengewone, verontrustende combinatie.” Hij vervolgde:

Deze ongebruikelijke dynamiek leidde tot speculatie in sommige kringen over de lang bestaande status van de Amerikaanse dollar als veilige haven.

Zijn toespraak benadrukte de noodzaak om diepgewortelde mondiale zwakheden aan te pakken: slechte productiviteitsgroei, ongezonde fiscale posities en de opkomst van ongereguleerde niet-bancaire financiële instellingen (NBFI’s). Door tarieven gedreven handelsfragmentatie verergert inflatoire druk en ondermijnt economische flexibiliteit. Carstens merkte op dat deze maatregelen vaak hun beoogde doelen niet bereiken en in plaats daarvan de structurele uitdagingen verdiepen. Hij pleitte voor hervormingen die de marktagiliteit versterken, handelsbarrières verminderen en in openbare infrastructuur investeren om duurzame groei te ondersteunen.

Ten aanzien van toekomstige risico’s onderstreepte Carstens de kwetsbaarheid die wordt geïntroduceerd door de groeiende dominantie van NBFI’s en de uitdagingen die digitale innovatie met zich meebrengt. Hij benadrukte het belang van regelgevingsgelijkheid tussen banken en niet-banken en benadrukte de noodzaak van sterkere toezicht om systemisch risico te voorkomen. Hij verklaarde:

Grote innovaties zoals de toetreding van big tech tot de financiële sector, digitale valuta’s van centrale banken en kunstmatige intelligentie dagen het financiële systeem uit en hervormen het.

Om deze transformatie te begeleiden, stelde hij een nieuwe architectuur voor die gericht is op getokeniseerde centrale bankreserves en staatsobligaties, waarvan hij gelooft dat ze het vertrouwen en de transactionele efficiëntie in de komende jaren zullen versterken.