Amerikaanse dollar kan verzwakken naarmate regelgeving voor stablecoins de mondiale financiën hervormt

De wereldwijde rol van de Amerikaanse dollar wordt uitgedaagd door de opkomst van gereguleerde stablecoins

Een ingrijpende verschuiving in de wereldwijde financiële dynamiek zou kunnen worden veroorzaakt door de Amerikaanse druk om dollar-gesteunde stablecoins te reguleren, wat wereldwijd angsten voor monetaire destabilisatie aanwakkert. Amundi, de grootste vermogensbeheerder van Europa met meer dan €2 biljoen ($2,36 biljoen) aan beheerd vermogen, uitte op 3 juli zorgen dat de recente goedkeuring van de GENIUS Act door de Amerikaanse Senaat—een wetsvoorstel dat toezicht instelt op cryptotokens met een Amerikaanse dollar dekking—de mondiale geldstromen aanzienlijk zou kunnen hervormen.

Vincent Mortier, chief investment officer bij Amundi, vertelde aan Reuters dat het wetsvoorstel “geniaal of kwaadaardig” zou kunnen zijn, waarbij hij sceptisch stond tegenover de mogelijke gevolgen ervan. Aangezien de GENIUS Act vereist dat deze activa gekoppeld zijn aan de Amerikaanse dollar, kan dit een grotere vraag naar Amerikaanse staatsobligaties stimuleren. Mortier waarschuwde dat deze trend averechts zou kunnen werken, bewerend:

Daarmee creëer je een alternatief voor de Amerikaanse dollar en dat zou kunnen leiden tot een verdere verzwakking van de dollar.

“Omdat als een land een stablecoin promoot, dat kan worden opgevat als een boodschap dat de dollar niet zo sterk is,” meende hij.

De Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act werd in juni 2025 succesvol aangenomen door de Senaat. Deze wetgeving is bedoeld om een uitgebreid federaal kader te creëren voor het reguleren van betalings-stablecoins, met als doel de financiële stabiliteit te vergroten, de consumentenbescherming te verbeteren en innovatie binnen de digitale activa ruimte te bevorderen. De GENIUS Act staat nu gepland voor een cruciale stemming in het Huis van Afgevaardigden in midden juli.

Hoewel Amerikaanse beleidsmakers de GENIUS Act grotendeels aanprijzen als een strategische zet om de vooraanstaande positie van de Amerikaanse dollar in de evoluerende digitale economie te versterken, verwoorden wereldwijde instellingen zoals Amundi specifieke, genuanceerde zorgen. Zoals Mortier benadrukte, zou de wet, ondanks de expliciete eis dat stablecoins gekoppeld moeten zijn aan de Amerikaanse dollar, onbedoeld subtiel de unieke wereldwijde status van de dollar kunnen verminderen, wat mogelijk bijdraagt aan de algehele verzwakking ervan. JPMorgan voorspelt bijvoorbeeld dat de omloop van stablecoins $500 miljard zou kunnen bereiken tegen 2028. Deze snelle uitbreiding van een op de dollar gebaseerde digitale valutamarkt, zelfs wanneer meer dan 90% van de stablecoins in dollar is genoteerd en een aanzienlijk deel van de transacties buiten de VS plaatsvindt, roept complexe vragen op over de lange termijn invloed op mondiale geldstromen en het risico van bredere monetaire destabilisatie.