Alphabet haalt $20 miljard op in obligatiemarkt terwijl Michael Burry waarschuwt voor een 'Motorola-moment'

De AI Capex Explosie

In een stap die ofwel een groot vertrouwen of een wanhopige wapenwedloop aangeeft, heeft Google-moederbedrijf Alphabet (GOOGL) op 9 februari de Amerikaanse markt voor hoogwaardige obligaties aangesproken voor een verbijsterende $20 miljard. De verkoop, die de initiële verwachtingen van $15 miljard overtrof vanwege de enorme investeerdersvraag, maakt deel uit van een bredere “hyperscaler” leningboom die volgens analisten de kredietlandschap fundamenteel aan het hervormen is.

Echter, de echte schokgolf kwam niet van het dollarbedrag, maar van de looptijd. Volgens een Financial Times rapport overwoog Alphabet een debut sterling uitgifte die een 100-jarige obligatie zou kunnen omvatten vóór de aankondiging op maandag. Indien gerealiseerd, zou dit de eerste dergelijke stap zijn door een technologie gigant sinds het einde van de jaren negentig, waarmee kapitaal wordt vastgelegd tot 2126.

De Grote Zes hyperscalers—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle en Apple—zitten opgesloten in wat marktveteranen beschrijven als een van de grootste kapitaaluitgaven cycli in de geschiedenis. Er wordt verwacht dat ze dit jaar tussen $500 miljard en $650 miljard zullen uitgeven met leningen van tot $400 miljard, in vergelijking met $121 miljard in 2025.

Lees meer: Zijn Markten in een Zeepbel? Top Economisten Zien Sterkte — Met Voorbehouden

Volgens een Reuters rapport zal de totale Amerikaanse uitgifte van bedrijfsobligaties naar verwachting een record van $2.46 biljoen bereiken in 2026, een stijging van 11.8% ten opzichte van het voorgaande jaar.

“AI heeft zich ingegraven in nieuwe kapitaalbronnen die een jaar geleden niet eens op de radar stonden,” zegt Karthik Nandyal, medeoprichter van Credcore. “Prijzings- en risicomodellen van begin 2025 worden al overboord gegooid.”

Ondertussen heeft het gepraat over een 100-jarige obligatie een storm ontketend op sociale media en financiële fora, met sentimenten verdeeld tussen ontzag en intense scepsis. Op X markeerde de beroemde “Big Short” investeerder Michael Burry deze stap als een potentieel markt hoogtepunt. Hij trok een parallel met de 100-jarige obligatie-uitgifte van Motorola in 1997—hetzelfde jaar dat het bedrijf zijn historische piek bereikte vóór een lange neergang. “Vertrouwen maskeert vaak de komende struikelblok,” grijnsde hij naar zijn volgers.

Op Reddit vragen gebruikers zich af of een technologisch bedrijf een eeuw kan overleven. Eén topopmerking merkte op: “Geld lenen aan een technologiebedrijf voor 100 jaar is een weddenschap dat AI Google niet zal verstoren zoals Google de telefoonboek verstoorde.” Aan de andere kant beargumenteren sommige analisten dat de obligatie een meesterzet is, die inspeelt op de “structurele honger” van Britse pensioenfondsen en verzekeraars die ultralange activa nodig hebben om aan hun eeuwenlange verplichtingen te voldoen.

FAQ ❓

• Waarom gaf Alphabet $20 miljard aan obligaties uit? Om hyperscaler kapitaaluitgaven te financieren te midden van record AI-gedreven vraag.
• Wat maakt de deal ongewoon? Alphabet overweegt een 100-jarige sterling obligatie, zeldzaam in de geschiedenis van technologie.
• Hoe groot is de hyperscaler leningboom? De Grote Zes kunnen in 2026 tot $400 miljard lenen, wat de kredietmarkten hervormt.
• Waarom is een eeuwige obligatie belangrijk in het VK? Het sluit aan bij de behoefte van pensioenfondsen aan ultralange activa om verplichtingen te matchen.