AI-aandelen worden verwacht toekomstige groei te stimuleren te midden van een gemengd winstsseizoen.

S&P 500 Winstgroei en Verrassingen

Terwijl economen blijven debatteren over de impact van het tariefbeleid van president Donald Trump op de Amerikaanse economie, kan het lopende tweede kwartaal (Q2) verslagleggingsseizoen concrete aanwijzingen bieden. Deze periode, die half juli begon, biedt beleggers een kans om de impact van de huidige economische tegenwind te beoordelen en wat dit betekent voor het toekomstige marktlandschap.

Een nauwlettend gevolgde indicator van de bedrijfsresultaten in het laatste kwartaal is het groeipercentage van de winst per aandeel (EPS) van de S&P 500. Volgens een Wall Street Horizon Q2 preview, voorspellen analisten dat de EPS-groei uitkomt op 4,8% voor Q2, wat de langzaamste groei zou markeren sinds Q4 2023. Analisten stellen echter ook dat dit groeipercentage een veerkrachtige prestatie aangeeft, ondanks aanhoudende macro-economische uitdagingen.

Beleggers kunnen echter ook troost putten uit de historische trend: 75% tot 77% van de S&P 500-bedrijven heeft consequent de EPS-schattingen overtroffen, en Q2 zal waarschijnlijk hetzelfde resultaat tonen. Grote Amerikaanse banken, waaronder JPMorgan Chase, Citigroup en Bank of America, hebben bijvoorbeeld al financiële resultaten voor Q2 2025 gerapporteerd die de verwachtingen van analisten overtroffen. Zo overtrof JPMorgan Chase’s Q2 EPS van $4,96 merkbaar de voorspellingen van analisten van $4,48. Vergelijkbare resultaten werden gezien bij Citigroup en Bank of America, waar de EPS-groei over het algemeen de voorspellingen overtrof. Voor de meeste S&P 500-bedrijven wordt een vergelijkbaar patroon verwacht, deels als gevolg van analistenverlagingen die zijn gedreven door handel en tarifaire zorgen, wat de “winstdrempel” heeft verlaagd.

Hoge Waarderingen en Sectoors prestaties

Een zorgwekkend aspect dat naar voren komt uit de financiële resultaten van Q2 is de voortgezette hoge waarderingen van de markt. De markten bevinden zich rond een forward koers-winstverhouding (P/E) van 22 tot 23 keer (22-23x) – niveaus die sinds 2003 niet meer zijn gezien. Deze hoge forward P/E kan wijzen op sterk beleggersoptimisme over toekomstige winstgroei van bedrijven of inflatie. Omgekeerd kan het ook duiden op mogelijke overwaardering of een waarschuwing dat de toekomstige rendementen lager zouden kunnen zijn.

Als we naar sectoors prestaties kijken, identificeert de Wall Street Horizon Q2-voorbeschouwing technologie en communicatiediensten als de primaire drijvers van S&P 500 EPS-groei. Verwacht wordt dat technologie een groei van 18% jaar-op-jaar zal zien, met communicatiediensten die naar verwachting met 32% zullen groeien. Daarentegen zouden de energie- en materiaalsectoren de winst met respectievelijk ongeveer 19% tot 25% en 12% jaar-op-jaar kunnen zien krimpen.

Met het oog op de toekomst verwacht men dat de technologiesector, met name aandelen in kunstmatige intelligentie (AI), opvallend zullen blijven, mogelijk zwakkere prestaties in andere gebieden compenserend. Voor beleggers die Q3 navigeren, suggereren veel analisten een gebalanceerde portefeuille die kwaliteitsgroei-activa zoals technologie- of AI-aandelen combineert met defensieve en dividenduitkerende aandelen. Beleggers moeten ook alert blijven op veranderende tarieven en consumententrends in uitgaven.