2025 Recessieangst Neemt Toe Terwijl Economen Het Lot van de Dollar Voorspellen, Tarieven van Trump

Recessie Roulette

De mogelijkheid van een recessie in de VS in 2025 heeft een felle discussie aangewakkerd onder economen, financiële instellingen en beleidsmakers, met voorspellingen die zijn verdeeld tussen waarschuwingen voor een naderende neergang en projecties van aanhoudende groei. Centraal in de discussie staan tegenstrijdige interpretaties van handelsbeleid, marktindicatoren en de veerkracht van de Amerikaanse dollar.

Een recessie wordt doorgaans gedefinieerd als twee opeenvolgende kwartalen van negatieve BBP-groei, hoewel het National Bureau of Economic Research (NBER) ook bredere factoren in beschouwing neemt, zoals werkgelegenheid en industriële productie. Vanaf maart 2025 blijft het economische landschap vol onzekerheid. President Donald Trump’s tariefbeleid, in combinatie met schommelend consumentenvertrouwen en marktvolatiliteit, heeft de aandacht op de recessierisico’s versterkt.

Econoom Peter Schiff, CEO van Euro Pacific Capital, is naar voren gekomen als de meest uitgesproken voorstander van een recessie in 2025. Onlangs nog waarschuwde Schiff voor een dreigende dollarcrisis in de VS die de economie zou kunnen doen crashen, met stijgende consumentenprijzen en langdurige rentetarieven als gevolg. Zijn voorspelling is gebaseerd op een instorting van het vertrouwen in de dollar, die volgens hem overgewaardeerd is en kwetsbaar voor een scherpe correctie. In tegenstelling tot veel van zijn collega’s is Schiff’s standpunt absoluut, en hij houdt vol dat een recessie onvermijdelijk is in plaats van waarschijnlijk.

Andere experts hanteren een meer gematigde benadering. Bruce Kasman, de hoofdglobaleeconoom van JPMorgan, schat de kans op een recessie in 2025 op 40%, waarbij hij risico’s van handelsbeleid en potentiële schade aan de exorbitante privilege van de VS als de wereldreservevaluta noemt. Evenzo verhoogde Yardeni Research, geleid door econoom Edward Yardeni, in maart 2025 zijn recessiekansen naar 35%, waarbij toenemende zorgen werden opgemerkt maar zonder absolute zekerheid. Beiden benadrukken dat economische voorspellingen inherent onzeker blijven.

Daarentegen schetsen de ramingen van de Federal Reserve van maart 2025 een rooskleuriger beeld, met een voorspelling van 1,9% BBP-groei voor het jaar. Het basisscenario van de Fed verwerpt recessie zorgen en wijst op stabiele werkgelegenheid en industriële productie. Echter, het GDP Now-model waarschuwde voor een mogelijke krimp van 1,5% in Q1 2025, wat kortstondige onrust veroorzaakte. Officials waarschuwen dat een enkel kwartaal van negatieve groei niet gelijkstaat aan een recessie, hoewel het wel de kwetsbaarheid van de huidige voorspellingen benadrukt.

De UCLA Anderson Forecast heeft recessierisico’s direct gekoppeld aan beleidsresultaten. Econoom Clement Bohr waarschuwde in maart 2025 dat de volledige implementatie van Trump’s voorgestelde tarieven en federale banenverlies sectorbrede krimp zou kunnen veroorzaken. Ondertussen voorspelden marktanalysebedrijf Expana een wereldwijde recessie die in het voorjaar van 2025 zou beginnen, aangedreven door gesynchroniseerde vertragingen in grote economieën. Goldman Sachs en Morgan Stanley hebben ook de Amerikaanse groeiprognoses verlaagd, hoewel hun recessieprobabiliteiten lager blijven.

Moody’s Analytics hoofdeconoom Mark Zandi benadrukte stijgende hypotheekachterstanden onder huiseigenaren met door de Federal Housing Administration gesteunde leningen als een potentieel waarschuwingssignaal. De Consumer Confidence Index van de Conference Board daalde scherp begin 2025, wat duidt op afnemende korte termijn verwachtingen voor inkomens, bedrijfscondities en werkgelegenheid. Financiële instellingen zoals HSBC, Citi en Barclays hebben de vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen verlaagd, daarbij verwijzend naar onzekerheden in verband met tarieven en hun rem op bedrijfswinsten.

Trump’s beleid speelt een grote rol in de recessiedebatten. Zijn voorgestelde en uitgevoerde tarieven op import, gecombineerd met bezuinigingen op federale banen, hebben kritiek gekregen van economen die beweren dat dergelijke maatregelen de handel kunnen verstikken, consumentenprijzen kunnen opdrijven en investeringen van bedrijven kunnen doen afnemen. De CNBC CFO Council rapporteerde dat 60% van de ondervraagde chief financial officers beleids onzekerheid onder Trump als een belangrijke aanjager van recessies ziet, waarbij velen zich voorbereiden op verstoringen in de toeleveringsketen.

Een enquête van Deutsche Bank stelde dat de 12-maanden kans op een recessie in de VS op 43% ligt, terwijl Harvard-econoom Kenneth Rogoff de odds op 30-35% schat, daarbij wijzend op risico’s door bezuinigingen en gevolgen van tarieven. Jeffrey Gundlach van DoubleLine Capital bood een somberder beeld en achte de kans op 50-60%. Een groeiende consensus onder economen en instellingen die waarschuwt voor recessiedreigingen in 2025 wijst op toenemende voorzichtigheid terwijl tectonische druk—van dollarvolatiliteit tot gebroken toeleveringsketens—de huidige discussies verankert.

Hoewel de centrale bank van de VS voorzichtig optimistisch blijft, onderstrepen waarschuwende noten van figuren zoals Schiff, Yardeni en Expana, naast grote financiële instellingen, de zorgen dat beleidsfouten en afnemend consumentenvertrouwen instabiliteit zouden kunnen veroorzaken. Hun collectieve waakzaamheid weerspiegelt een economie die balanceert tussen aanpasbaarheid en structurele stress. Terwijl autoriteiten zoals Gundlach, Rogoff en Moody’s de recessiewaarschuwingen intensiveren, hangt het economische traject van 2025 steeds meer af van wendbaar beleid dat de toenemende uitdagingen aangaat.

Tarieven, fiscale krimp en wereldwijde vertraging vormen een gevaarlijk drietal dat zelfs optimistische voorspellingen niet eenvoudig kunnen negeren. Nu organisaties hun groeiprognoses naar beneden bijstellen en gezinnen zich voorbereiden op onzekerheid, draaien de discussies nu niet meer om de vraag of crises zullen ontstaan, maar om de mate waarin geopolitieke schokken en wetgevende beslissingen krimp kunnen veroorzaken.