10 oktober en de vlucht van het Chinese theegeld

Veel minder mensen herinneren zich dat oktober ook de maand was waarin de Amerikaanse overheid aankondigde wat zij omschreef als haar grootste Bitcoin-inbeslagname ooit—munten die gekoppeld waren aan een vermeend internationaal crypto-witwasnetwerk dat op hetzelfde moment werd getroffen door gecoördineerde handhavingsacties in de VS, het VK, Singapore, Thailand, Cambodja en China.

De timing roept de vraag op of er een verband was tussen de twee gebeurtenissen.

Dit artikel zet een hypothese uiteen die op Chinese Crypto Twitter rondging maar in de westerse berichtgeving nauwelijks doordrong: dat de crash van 10 oktober mogelijk werd versterkt door een plotselinge terugtrekking van schaduwbankliquiditeit—wat in Chinese ondergrondse bankiersslang cháqián heet, oftewel “theegeld”—nadat een grote crackdown de witwasrails verstoorde die in stilte cryptomarkten voeden.

Om duidelijk te zijn: er zijn meerdere factoren die hebben bijgedragen aan wat er op 10/10 gebeurde. Markten waren al fragiel. Leverage was hoog. Liquiditeit was dunner dan velen beseften. Er kwam die dag ook een macro-schok op de tape. En problemen op venue-niveau—exchange-uitval, cascaderende liquidaties en allerlei “loodgieterswerk”-falen—werkten waarschijnlijk als versnellers.

Maar de “theegeld”-theorie voegt een mogelijk ontbrekend puzzelstuk toe: wat als een grote, constante koopstroom—kapitaal dat via offshore- en ondergrondse kanalen bewoog—plotseling werd uitgezet in de dagen en weken vóór de vonk?

Laten we beginnen met een korte tijdlijn van gebeurtenissen die enkele interessante toevalligheden laat zien:

• 28 december 2020: De LuBian mining pool in China wordt gehackt voor 127k BTC – de grootste hack ooit.
• juli 2024: Die munten worden verplaatst van de wallet van de hacker naar een ander adres dat later door Arkham wordt gelabeld als behorend tot de Amerikaanse overheid.
• 8 okt 2025: Het Eastern District of New York maakt een aanklacht bekend tegen de Cambodjaanse staatsburger Chen Zhi – vermeende controller van LuBian – wegens het vermeend witwassen van miljarden in BTC en stablecoins uit scams en het doorsluizen via bedrijven in New York, waarmee Amerikaanse interventie wordt gerechtvaardigd. Een enorme golf van takedowns, invallen en inbeslagnames ontvouwt zich in verschillende “scam-compounds” verspreid over Zuidoost-Azië.
• 10 okt 2025: Bitcoin piekt en bijna elke altcoin op elke exchange maakt scam-wicks naar nul. Zilver begint onmiddellijk aan een rally van 153% terwijl goud ook nieuwe all-time highs neerzet.
• 14 okt 2025: De VS maken bekend 127k BTC in beslag te hebben genomen (exact het bedrag dat bij Lubian werd gehackt) van Chen Zhi, maar onthullen niet wie de oorspronkelijke “hacker” was.
• november 2025: China beschuldigt de VS ervan de 127k BTC te hebben gestolen

Wat volgt is het verbindende weefsel tussen wat LuBian was, waarom Chen Zhi ertoe doet, hoe de witwasmachinerie werkt, en waarom een “onzichtbare” stroom—wat in Chinese ondergrondse bankiersslang cháqián heet, oftewel “theegeld”—mogelijk belangrijker is voor cryptoprijzen dan de meeste traders toegeven.

De LuBian mining pool

LuBian is hier om één reden relevant: als aanklagers gelijk hebben dat het netwerk van Chen Zhi enorme volumes via Bitcoin en stablecoins verplaatste, dan was LuBian niet alleen een miningbedrijf—het kan onderdeel zijn geweest van de infrastructuur die dezelfde grensoverschrijdende liquiditeit voedde (en recyclede) die traders als “organische” marktvraag beschouwen.

Het is niet bekend wie LuBian heeft opgericht, maar het is nauw in verband gebracht met Chen Zhi, de voorzitter van de in Cambodja gevestigde Prince Group – een conglomeraat gericht op vastgoed, financiële diensten en consumentendiensten, maar dat nu is blootgelegd als een enorm scam- en witwasimperium. Lubian begon met minen in maart/april 2020, met activiteiten in zowel China als Iran. De pool werd snel een top-10, soms top-5, speler voordat hij begin 2021 abrupt de deuren sloot na de hack. Hackers konden LuBians wallets brute forcen door het amateuristische gebruik van Mersenne Twister, een pseudorandom number generator voor algemene doeleinden die LuBian gebruikte voor zijn mnemonic seed phrases.

Als LuBian nog zou bestaan, zou zijn stash van 127k BTC het op één na grootste Bitcoin-treasury ter wereld maken, net achter Strategy. Het zou waarschijnlijk groter zijn als het had kunnen blijven minen. Het bedrijf stuurde on-chain berichten naar de hacker met een beloning voor het teruggeven van de munten, maar kreeg nooit antwoord. LuBian heeft de hack nooit publiekelijk erkend, en niemand heeft er vier jaar lang zelfs maar over bericht.

Het is het waard om te vragen wat Chen Zhi in de Bitcoin-miningindustrie aan het doen was.

Was hij geïnteresseerd in de filosofie van peer-to-peer digitaal geld en niet-inflatoir geld – of was minen complementair aan een witwasimperium van meerdere miljarden dollars?

In de aanklacht van 8 oktober 2025 van het Eastern District of New York beschuldigden aanklagers Zhi van het runnen van pig butchering-scams, “jingliaos” of gescripte chatscams, beleggingsfraude en andere schema’s door arbeidsmigranten te rekruteren en compounds op te zetten gevuld met duizenden mobiele telefoons die slachtoffers “farmden”.

In de “Golden Fortune”-scam-compound buiten een dorp ten zuiden van Phnom Penh vertelden locals aan journalisten dat ze werknemers “geslagen zagen worden totdat ze [nog] nauwelijks leefden” voordat ze na ontsnapping met geweld werden teruggebracht. Het is algemeen bekend dat deze scam-compounds overal in Zuidoost-Azië en India in vergelijkbare vormen bestaan: werknemers worden gelokt met zogenaamd goede salarissen en voordelen, om vervolgens in feite te worden opgesloten als dieren terwijl ze de telefoonlijnen bemannen en de scams uitvoeren.

Volgens de aanklacht:

“In de zomer van 2022 pochte Co-Conspirator-2 dat Prince Group in 2018 meer dan $30 miljoen per dag verdiende met frauduleuze sha zhu pan-schema’s en gerelateerde illegale activiteiten.”

Gezien de omvang van Zhi’s vermeende activiteiten lijkt het plausibel dat ze niet alleen voor zijn eigen persoonlijke gewin werden gebruikt, maar ook als een proxy voor grotere, dark money-operaties om geld wit te wassen of kapitaal onder de radar uit Azië te krijgen.

Uit het niets

Chen Zhi werd in 1987 geboren in een gewone familie in Xiao’ao Town, Lianjiang County, Fuzhou, provincie Fujian, China. Hij stopte met school voordat hij de onderbouw van de middelbare school had afgemaakt en ging naar Shanghai, waar hij een server opzet voor The Legend of Mir 2, een online role-playing game gemaakt door het Koreaans gevestigde WeMade Entertainment. Dat zou zijn hoe hij zijn eerste fortuin maakte, dat hij vervolgens besloot om te zetten in vastgoed in Cambodja. Hij lanceerde Prince Group toen hij pas 27 was, dat snel uitgroeide tot een van de grootste businessgroepen in Cambodja, met activiteiten in bankieren, financiën en toerisme.

Chen en zijn bedrijf stonden bekend om filantropie en droegen miljoenen bij aan studiebeurzen, kochten vaccins en namen actief deel aan liefdadigheid. Hij diende als adviseur van het ministerie van Binnenlandse Zaken tot 2017 en werd later de oprichtend voorzitter van Cambodia Airways.

Toch weet niemand echt hoe Chen überhaupt zo rijk en machtig kon worden, of waarom hij besloot om plotseling naar Cambodja te verhuizen.

Het Beijing Municipal Public Security Bureau richtte in 2020 een speciale taskforce op die zich toelegde op het onderzoeken van Prince Group, en afzonderlijke Chinese politieonderzoeken vonden plaats tussen 2020 en 2022, maar Chen wist de aanklachten te ontlopen.

Chen’s mysterieuze succesverhaal eindigt in oktober 2025 wanneer de VS hem en zijn collega’s aanklagen en een internationale campagne van anti-scam handhavingsacties Zuidoost-Azië treft.

De invallen en inbeslagnames beginnen

• De EDNY-aanklacht in oktober voorspelde veel invallen en handhavingsacties die neerdaalden op de scamcentra van Cambodja en Zuidoost-Azië. Cambodjaanse autoriteiten zeiden dat bijna 200 scamcentra werden gesloten, 173 senior ​criminele kopstukken werden gearresteerd en 11.000 ⁠werknemers werden gedeporteerd. Chen Zhi’s operaties werden stilgelegd en zijn wereldwijde bezittingen werden ook in beslag genomen, waaronder 19 verschillende panden in Londen.
• Op 20 oktober maakten de autoriteiten in Myanmar bekend dat ze een beruchte scam-compound aan de grens met Thailand hadden veroverd, waarvan wordt aangenomen dat die gelinkt is aan triade-kopstuk Wan Kuok Koi, beter bekend als Broken Tooth, die we later gelinkt blijkt te zijn aan Chen.
• Singapore startte op 30 oktober een eigen onderzoek nadat het meer dan $114 miljoen aan bezittingen van Zhi in beslag had genomen, waaronder cash, een jacht en schappen vol drank.
• Begin november namen Taiwanese aanklagers in beslag $150 miljoen aan bezittingen van Zhi; 26 luxe auto’s, waaronder een Bugatti, een Porsche en een Ferrari, plus 11 verschillende appartementen in een chique wijk in Taipei.
• Op dezelfde dag confisqueerde de politie van Hongkong ook $353 miljoen aan bezittingen, vooral cash en aandelen gelinkt aan Zhi.
• Later namen Thaise autoriteiten in beslag $420 miljoen aan bezittingen, waaronder stukken land, condo’s, voertuigen, jachten en banktegoeden, en kondigden aan dat ze bewijs hadden gevonden “dat wijst op een netwerk met online fraude, arbeidsmensenhandel en witwassen via digitale valuta, gelinkt aan Chen Zhi.”
• Ly Kuong (ook aangeduid als Kuong Li), een Cambodjaanse scambaas die bekendstaat om het gebruik van digitale assets om geld wit te wassen, werd ook gearresteerd op 16 januari.
• In de zomer die hieraan voorafging resulteerde een door INTERPOL gecoördineerde operatie in 40 landen en gebieden in het terughalen van $439 miljoen: $342 miljoen, samen met $97 miljoen aan fysiek cash en crypto.
• Volgens de Global Initiative Against Transnational Crime gaven de arrestaties en inbeslagnames “het signaal af van een mogelijk bredere campagne tegen invloedrijke personen die betrokken zijn bij scam-activiteiten.”

Als onderdeel van de aanklachten van het DOJ tegen Zhi richtte de Amerikaanse overheid zich ook op Prince Group TCO-leden en associates, waaronder Guy Chhay, Lei Bo, Ing Dara, Zhu Zhongbiao a.k.a. Jack Zhu, Sin Huat Alan Yeo a.k.a. Alan Yeo, Zhou Yun a.k.a. Sandy Zhou, Chen Xiuling a.k.a. Karen Chen, Wei Qianjiang en Thet Li.

Dit is wat dit met crypto en 10 oktober te maken heeft

In de aanklacht van de EDNY zeggen aanklagers dat professionele witwasoperaties frauduleuze opbrengsten ontvingen die “verduisterd waren van slachtoffers van de scam-operaties van Prince Group en vervolgens terug naar Prince Group werden gesluisd”, grotendeels met Bitcoin en stablecoins.

“Een gangbare methode was om scamopbrengsten te verzamelen in de vorm van bitcoin of stablecoins zoals USDT of USDC en die vervolgens off-ramp’en naar fiatvaluta. De witwassers gebruikten dat cashgeld vervolgens om schone bitcoin of andere cryptocurrencies te kopen. De verdachte CHEN ZHI was direct betrokken bij het coördineren van deze witwasinspanningen en sprak met mede-samenzweerders over zijn gebruik van ‘illegale geldwinkels’ en ‘ondergrondse geldhuizen.’ CHEN hield documenten bij waarin expliciet werd gesproken over ‘BTC washing’ en ‘BTC money laundering people.’”

Laten we uiteenzetten hoe dit proces mogelijk heeft gefunctioneerd:

1. Digitale assets verkrijgen: Verschillende scams en diefstallen ontvangen opbrengsten in fiatvaluta, die vervolgens naar offshore- of non-KYC-exchanges worden gestuurd en omgezet in crypto. “Zwarte” crypto uit hacks (bijvoorbeeld via de Lazarus Group) wordt met korting verkocht aan Chaoshan-banken. De crypto wordt gewassen in “mule fleets” in China en Zuidoost-Azië.
2. Schone crypto verkopen aan Chinese burgers die wanhopig assets naar het buitenland willen verplaatsen.
3. Assets kopen in andere landen, crypto (met name stablecoins) parkeren op plekken die yield genereren.

Crypto moderniseert ook een bekende witwasmethode genaamd mirror trading waarmee valutawissels op grote schaal kunnen plaatsvinden zonder dat geld ooit grenzen overgaat. Het klassieke voorbeeld zijn de ruiltransacties tussen Mexicaanse kartels en Chinese elites die kapitaal uit China willen halen en in belegbare assets willen stoppen, zoals vastgoed in Vancouver, Londen, Sidney, enz..

De kartels willen van dollars af, en de Chinezen hebben dollars nodig.

Daar komen “brokers” die door triades worden gerund in beeld.

De triades hebben al een uitgebreide relatie met de kartels en netwerken in Mexico, omdat zij de precursor chemicaliën leveren voor methamfetamine en opioïden die later worden verwerkt en verkocht aan straatdealers in Noord-Amerikaanse steden.

Triades gebruiken hun brokers om de dollars van de kartels te kopen, terwijl ze tegelijkertijd dollars verkopen aan Chinese elites, allemaal verhuld binnen lokale juridische entiteiten, waardoor geld nooit officieel grenzen overgaat en er geen red flags worden getriggerd.

Zoals gedocumenteerd door een rapport van TRM Labs over Chinese schaduwbankiers:

Cryptocurrency voegt een moderne twist toe aan dit spiegelwisselsysteem. In plaats van uitsluitend te vertrouwen op cashleveringen en goederenzendingen om rekeningen te vereffenen, gebruiken brokers steeds vaker crypto als intermediaire waardeoverdracht. Deze innovatie maakt nu een trustless netwerk mogelijk. Waar Chinese ondergrondse bankbrokeres voorheen vertrouwden op vertrouwde associates in elke geografische locatie die zij bedienden, maakt crypto nu een veel lossere confederatie mogelijk. Er is geen vertrouwen vereist of zelfs maar een gedeeld grootboek wanneer stablecoins het ruilmiddel vormen.

De implicatie is eenvoudig. Wanneer autoriteiten grote witwascorridors verstoren en tegelijkertijd een enorme voorraad besmette bitcoin in beslag nemen, arresteren ze niet alleen individuen; ze zetten de liquiditeitsinfrastructuur onder druk die waarde via crypto verplaatst.

Als die infrastructuur begin oktober strakker werd, zou dat twee dingen helpen verklaren die anders toevallig lijken: een plotseling dunner worden van orderboeken over digitale assets heen, en een vrijwel onmiddellijke rotatie naar traditionele waardebehouders—het meest zichtbaar: de scherpe vraag in edelmetalen.

Zoals @agintender zegt: crypto-bullmarkten worden vaak geassocieerd met de stijging van de prijs van “茶钱” of cháqián, wat letterlijk “theegeld” is, oftewel de take van de ondergrondse broker, d.w.z. de “cut” of commissie/spread die je betaalt om waarde via een ondergronds kanaal te verplaatsen.

“Wanneer je een KOL op Twitter ziet schreeuwen: ‘De bull market is er,’ dan kun je net zo goed naar een theehuis in Luohu, Shenzhen gaan en vragen hoeveel ‘theegeld’ nu is.

In de slang van ondergrondse banken is ‘theegeld’ niet alleen een commissie die aan tussenpersonen wordt betaald; het is ook een ‘drukindex’ van mondiale kapitaalcontroles. Wanneer ‘theegeld’ stijgt van 0,3% naar 2%, betekent dat dat ondergrondse kanalen strakker worden, regelgevende speurhonden dichterbij komen, of waarschijnlijker, dat een schatrijk entiteit dit kanaal gebruikt om liquiditeit uit de markt te zuigen.

Deze micro-level, ondergrondse signalen lopen marktcrashes vaak een week vooruit op elk nieuws op de Bloomberg Terminal. Als je niet begrijpt hoe je de schommelingen in ‘theegeld’ moet interpreteren, ben je niet gekwalificeerd om over Alpha in de cryptomarkt te praten.”

Was Chen Zhi’s behoefte om fiat naar crypto om te zetten een van de belangrijkste pijlers van buy-side support voor digitale assets?

Als dat zo is, dan zou de massale stillegging van witwasoperaties in Zuidoost-Azië een belangrijke hoofdstroom van liquiditeit hebben afgesneden die gemakkelijk een domino-effect had kunnen veroorzaken in de Rube Goldberg-achtige cryptomarkten.

Hoewel er nooit een “officiële” verklaring voor 10 oktober is overeengekomen, is de algemene consensus dat het ogenschijnlijk het resultaat was van langdurige mechanische zwaktes in liquiditeit. En uiteraard was 10 oktober ook dezelfde dag dat president Trump een grote escalatie van tarieven aankondigde: een extra tarief van 100% op Chinese import.

Zoals Benjamin Cowen zei in een analyse van de gebeurtenis:

“De daling kwam niet voort uit één enkele katalysator. Ze ontwikkelde zich doordat restrictieve liquiditeitscondities, verslechterende interne breadth, afnemende deelname en een rijpende Bitcoin-cyclus allemaal samenvielen. Toen die druk voldoende opliep, werd de fragiliteit van de markt zichtbaar.”

Cowen stelde ook dat “de crash de zwakte niet creëerde,” maar “blootlegde wat er al die tijd al was.”

Dragonfly’s Haseeb Qureshi zegt dat een reeks ongelukkige gebeurtenissen, beginnend met markten die op een vrijdagavond schrokken en een storing in Binance-API’s, de crash veroorzaakte.

Het is volledig mogelijk dat de crash van 10 oktober puur een mechanisch falen was dat werd veroorzaakt door een combinatie van technische problemen, marktonzekerheid en flinterdunne liquiditeit op een vrijdagavond.

Toch is er heel duidelijk een onmetelijk grote ondergrondse economie die afhankelijk is van digitale assets voor zijn betalingsrails, en die in oktober 2025 grotendeels door autoriteiten werd afgesloten.

Als we dit feit accepteren, dan moeten we ook accepteren dat de wereldwijde klopjacht op Chen Zhi’s imperium begin oktober ervoor zorgde dat het Chinese schaduwbanknetwerk zijn liquiditeit terugtrok, waardoor orderboeken drastisch dunner werden.

Dan gebeurt de vonk:

Trump laat de 100%-tariefbom vallen, wat een onmiddellijke macro-schok veroorzaakt.

Omdat de liquiditeitsvloer van het theegeld weg was, sneed de initiële sell-off recht door de dunne orderboeken heen, wat de mechanische storingen triggerde, waaronder de Binance API-overload, oracle depegs en perp DEX ADL

Bij de volgende grote marktturn, laten we eens kijken wat er gebeurt in de wereld van Chinees “theegeld” en of het correleert met de cryptowereld.