Ujian Bayangan: Laporan Mendakwa Beijing Sedang Meneroka Stablecoin untuk Mengatasi Pengaliran Tunai

Di Sebalik Pintu Tertutup, Pengawal Selia Timbang Penyelesaian Stablecoin untuk Perebutan Wang

Sepanjang dekad yang lalu, China telah melancarkan siri larangan ke atas aktiviti kripto, dengan secara beransur-ansur memperketatkan tindakan kerasnya. Langkah besar pertama datang pada tahun 2013 apabila pihak berkuasa menetapkan peraturan kripto awal, dan menjelang Disember 2013, bank dan penyedia pembayaran dilarang mengendalikan mana-mana dan semua jenis transaksi kripto. Walaupun negara itu masih menyumbang 13.84% daripada kadar hash global, Beijing telah memberi tekanan kepada kebanyakan operasi perlombongan domestik untuk berpindah ke luar negara.

Pada masa yang sama, China sedang secara giat membina dan menguji CBDC-nya, yuan digital, menjadikannya salah satu daripada perintis antara negara utama untuk melancarkan CBDC. Setakat ini, hanya beberapa negara kecil—Nigeria, Jamaica, dan Bahamas—yang telah mengalahkannya. Satu laporan baru dari Financial Times (FT) mengatakan bahawa, sambil bimbang terhadap dana yang keluar ke luar negara, China secara diam-diam bereksperimen dengan stablecoin.

Seperti yang dilaporkan oleh editorial FT, orang dalam dan penyata kewangan mendedahkan bahawa pengawal selia China telah berunding dengan “pakar” untuk meneroka “trend dan strategi” untuk stablecoin. Laporan itu menambah bahawa satu sumber yang tidak dinamakan mendesak bahawa tawaran stablecoin di China “mesti serasi dengan syarat nasional khusus negara itu.” Dan walaupun Bank Rakyat China (PBOC) bimbang tentang aliran keluar modal, ia juga berpendapat bahawa stablecoin boleh memburukkan lagi masalah tersebut.

Tahun lalu, bank China memindahkan 133 trilion yuan (~$182 bilion) ke dalam akaun pelaburan luar negara, menonjolkan tekanan aliran keluar modal yang semakin meningkat. Pemindahan yang besar ini telah memberi kesan kepada nilai yuan, walaupun mereka belum mencapai puncak yang dramatik seperti episod aliran keluar awal dekad. Business Insider melaporkan bahawa pada tahun 2015, $1 trilion keluar dari China — lebih buruk daripada yang dijangkakan — apabila rizab pertukaran asing merosot sebanyak $513 bilion pada tahun itu.

Laporan terbaru FT, yang ditulis oleh William Sandlund, Cheng Leng, dan Chan Ho-him di Hong Kong, menjelaskan bahawa Hong Kong telah menjadi medan uji cuba stablecoin. Pada 1 Ogos, Pihak Berkuasa Monetari Hong Kong (HKMA) mengumumkan bahawa mana-mana entiti yang mengeluarkan stablecoin disokong fiat untuk Hong Kong mesti mendapatkan lesen HKMA dan memenuhi syarat ketat, termasuk perlindungan penuh rizab dengan aset cair berkualiti tinggi, protokol AML/KYC yang kukuh dan langkah transparansi yang jelas.

Sekiranya bisikan ujian dan kekaguman dengan aset digital yang disokong yuan terbukti tepat, penyelidikan hati-hati Beijing ke dalam eksperimen stablecoin mendedahkan rancangan teratur: memanfaatkan kecekapan blockchain tanpa melepaskan kawalan monetari. Jika perintis berjaya, yuan digital dan token negara boleh wujud bersama, memberi pegawai pengawasan sambil memuaskan pelabur berteknologi canggih yang mencari transaksi rentas sempadan tanpa gesekan.

Bagi pasaran antarabangsa, langkah seterusnya China boleh menetapkan duluan untuk ekonomi yang mengimbangi kawalan modal dengan cita-cita teknologi kewangan. Pesaing di Washington, Brussels dan Delhi akan memerhati dengan teliti, berwaspada bahawa stablecoin yang diluluskan oleh China mungkin dengan cepat menyelaraskan semula rel pembayaran dan pengaruh geopolitik.