Titan Wall Street Druckenmiller Meramalkan Stablecoin Akan Menjana Masa Depan Pembayaran Global

Pembayaran Lebih Pantas, Lebih Murah? Druckenmiller Kata Stablecoin Boleh Menulis Semula Kewangan

Jika anda telah menghabiskan beberapa dekad mengkaji bagaimana wang bergerak merentasi sempadan—seperti yang dilakukan Stanley Druckenmiller—anda cenderung membina toleransi yang rendah terhadap geseran. Dalam temu bual Morgan Stanley yang dirakam pada 30 Jan. dan diterbitkan secara umum pada 12 Mac, pelabur makro bilionair itu tidak berselindung apabila perbualan beralih kepada kripto dan blockchain. Walaupun beliau mengulangi skeptisisme lamanya terhadap kebanyakan aset kripto sebagai penyimpan nilai, beliau membuat perbezaan yang jelas apabila menyentuh stablecoin.

Druckenmiller berkata stablecoin berasaskan blockchain adalah “sangat berguna dari segi produktiviti,” sambil menambah bahawa beliau menjangkakan sistem pembayaran global itu sendiri akhirnya boleh berhijrah kepada teknologi tersebut. Garis masanya tegas dan luar biasa spesifik bagi seorang pengurus dana lindung nilai veteran: kira-kira 10 hingga 15 tahun.

Kenyataan itu muncul semasa segmen “asosiasi kata” yang pantas dalam temu bual Morgan Stanley. Apabila ditanya tentang kripto, Druckenmiller mengulangi frasa yang telah beliau gunakan selama bertahun-tahun—bahawa sebahagian besar industri itu terasa seperti “penyelesaian yang mencari masalah.” Tetapi kemudian datang perubahan: infrastruktur blockchain dan stablecoin, katanya, adalah kategori yang sama sekali berbeza.

Token-token tersebut, yang lazimnya dipautkan kepada mata wang tradisional seperti dolar A.S., berfungsi sebagai tunai digital yang bergerak merentasi rangkaian blockchain. Tidak seperti aset kripto yang tidak menentu, stablecoin direka untuk mengekalkan nilai yang stabil, menjadikannya berguna untuk pemindahan, pembayaran, dan penyelesaian transaksi berbanding spekulasi.

Dan sektor itu telah berkembang dengan cepat.

Stablecoin kini mewakili kira-kira $315 bilion dalam nilai pasaran gabungan, menurut data industri daripada defillama.com. Lima tahun lalu, angka itu lebih hampir kepada $55 bilion. Pertumbuhan ini mencerminkan peranan yang semakin meningkat bagi dolar digital merentasi platform dagangan, pemindahan rentas sempadan, dan aplikasi kewangan terdesentralisasi.

Aktiviti transaksi berkembang lebih pantas lagi. Stablecoin memproses kira-kira $33 trilion hingga $35 trilion dalam pemindahan on-chain sepanjang 2025, menurut firma analitik yang menjejaki aliran blockchain. Di atas kertas, angka itu melebihi jumlah volum transaksi gabungan rangkaian kad global seperti Visa dan Mastercard.

Walau bagaimanapun, kebanyakan aktiviti itu datang daripada pergerakan dalaman pasaran kripto dan bukannya pembayaran harian.

Penganalisis di Artemis Analytics dan McKinsey menganggarkan bahawa pembayaran dunia sebenar yang dilakukan dengan stablecoin pada masa ini berjumlah sekitar $390 bilion setahun. Angka itu telah meningkat lebih dua kali ganda sejak 2024, walaupun ia masih hanya mewakili sebahagian kecil daripada pasaran pembayaran global yang lebih luas.

Sebab pelabur dan pembuat dasar terus memerhati sektor ini tetap sama: kecekapan.

Pemindahan antarabangsa tradisional boleh mengambil masa berhari-hari untuk diselesaikan dan sering melibatkan pelbagai bank, perantara, serta yuran pertukaran asing sepanjang proses. Rangkaian kad kredit biasanya mengenakan pedagang 2% hingga 3%, manakala yuran kiriman wang global purata sekitar 6.5%, menurut Bank Dunia.

Stablecoin menawarkan model yang sangat berbeza.

Transaksi boleh diselesaikan dalam beberapa saat atau minit, beroperasi sepanjang masa, dan dalam sesetengah kes kosnya kurang daripada satu sen. Pada rangkaian blockchain tertentu, seperti Solana, satu pembayaran mungkin berharga sekitar $0.00025, menjadikan pemindahan wayar antarabangsa $30 yang dahulu sesuatu yang lebih hampir kepada “duit syiling” digital.

Bagi perniagaan yang memindahkan wang merentasi sempadan—pembayaran pembekal, operasi gaji, pengurusan perbendaharaan—potensi penjimatan boleh menjadi ketara. Syarikat yang dahulu menunggu beberapa hari untuk kiriman bank selesai kini boleh memindahkan dana serta-merta antara dompet digital.

Rangkaian pembayaran dan institusi kewangan juga telah mula bereksperimen dengan teknologi ini.

Visa dan Mastercard kedua-duanya telah menguji penyelesaian menggunakan stablecoin seperti USDC, manakala syarikat fintech semakin melihat stablecoin sebagai landasan penyelesaian yang boleh diprogramkan dan bukannya aset spekulatif. Idea itu mudah: jika wang itu sendiri boleh bergerak on-chain, infrastruktur yang mengendalikan pembayaran boleh menjadi lebih pantas dan lebih murah.

Peraturan juga mula terbentuk.

Di Amerika Syarikat, Akta GENIUS yang ditandatangani pada Julai 2025 mewujudkan rangka kerja persekutuan pertama yang mengawal selia penerbit stablecoin. Undang-undang itu mengkehendaki token disokong satu-ke-satu dengan tunai atau Perbendaharaan A.S. jangka pendek serta mewajibkan pendedahan berkala dan pengawasan.

Bidang kuasa lain—termasuk Kesatuan Eropah, Singapura, Hong Kong, dan Emiriah Arab Bersatu (UAE)—telah melancarkan rejim peraturan yang serupa. Kemunculan peraturan yang jelas telah membantu menarik bank, syarikat fintech, dan pelabur institusi yang sebelum ini mengelakkan sektor ini kerana ketidakpastian.

Jika penerimaan terus meningkat, stablecoin boleh mempunyai implikasi melangkaui pembayaran itu sendiri.

Oleh kerana kebanyakannya dipautkan kepada dolar A.S., penggunaan meluas secara berkesan mengeksport dolar digital ke seluruh dunia. Sesetengah ahli ekonomi berhujah ini boleh mengukuhkan peranan global dolar walaupun bentuk-bentuk baharu wang digital muncul.

Druckenmiller sendiri membayangkan ketegangan yang lebih luas itu semasa temu bual. Walaupun beliau mencadangkan dolar mungkin tidak kekal sebagai mata wang rizab dunia selama-lamanya, beliau mengakui bahawa stablecoin boleh meluaskan jangkauan mata wang tersebut dalam era digital.

Namun, bahkan penyokong teknologi ini mengakui peralihan itu masih jauh daripada lengkap.

Penerimaan pedagang kekal terhad, pengalaman pengguna masih boleh rumit bagi pengguna biasa, dan pengawal selia terus menangani kebimbangan berkaitan keselamatan, jagaan (custody), dan pematuhan kewangan. Stablecoin mungkin berkembang pesat, tetapi ia masih di peringkat awal evolusinya sebagai infrastruktur pembayaran.

Dan skala pembayaran global itu sendiri amat besar.

Anggaran meletakkan jumlah volum pembayaran di seluruh dunia melebihi $2 kuadrilion setahun, bermakna stablecoin masih mewakili bahagian yang sangat kecil daripada sistem kewangan yang besar.

Tetapi peralihan infrastruktur sering bermula secara senyap sebelum menjadi sesuatu yang tidak dapat dielakkan.

Landasan kereta api, rangkaian gentian optik, dan pengkomputeran awan semuanya bermula sebagai teknologi khusus sebelum mengubah keseluruhan industri. Stablecoin, pada pandangan Druckenmiller dan semakin ramai penganalisis, mungkin kini sedang memasuki fasa yang sama.

Jika garis masa pelabur bilionair itu terbukti tepat, saluran yang membawa wang ke seluruh dunia mungkin kelihatan sangat berbeza menjelang pertengahan 2030-an—dan rangkaian pembayaran legasi yang pernah mendominasi kewangan global mungkin mendapati diri mereka berlumba untuk mengejar.

FAQ 🔎

• Apakah yang Stanley Druckenmiller katakan tentang stablecoin?
  Pelabur bilionair itu meramalkan bahawa stablecoin berasaskan blockchain boleh menjadi asas kepada sistem pembayaran global dalam tempoh 10 hingga 15 tahun kerana ia membolehkan transaksi diselesaikan lebih pantas dan pada kos yang jauh lebih rendah berbanding rangkaian perbankan tradisional.
• Sejauh manakah besar pasaran stablecoin hari ini?
  Sehingga awal 2026, stablecoin secara kolektif memegang kira-kira $300 bilion hingga $312 bilion dalam jumlah permodalan pasaran, dengan USDT Tether dan USDC Circle mendominasi sektor ini.
• Berapakah banyak aktiviti pembayaran dunia sebenar yang menggunakan stablecoin?
  Anggaran industri mencadangkan stablecoin memproses kira-kira $390 bilion dalam pembayaran dunia sebenar berasaskan tahunan, walaupun jumlah volum transaksi blockchain melebihi $30 trilion yang sebahagian besarnya didorong oleh aktiviti dagangan.
• Mengapa penganalisis berpendapat stablecoin boleh membentuk semula pembayaran?
  Kerana ia menyelesaikan transaksi dalam beberapa saat, beroperasi sepanjang masa, dan dalam sesetengah kes berharga pecahan sen, stablecoin menawarkan alternatif yang berpotensi lebih cekap kepada sistem pembayaran tradisional yang bergantung pada bank dan perantara.