Strategis Menjelaskan Mengapa Lonjakan Emas dan Perak Boleh Berakhir Sama Seperti 2008

Puncak Hampir Tercapai: Pakar Strategi Pasaran Memberi Amaran Tentang Pengunduran Emas dan Perak yang Curam

Bercakap dengan David Lin di The David Lin Report (TDLR), Chris Vermeulen, ketua strategi pasaran di thetechnicaltraders.com, berkata logam berharga memasuki fasa akhir kitaran klasik yang ditanda oleh momentum ekstrem, kedudukan yang penuh sesak dan keterujaan pelabur yang meningkat.

Vermeulen berkata perak, yang baru-baru ini mendorong melewati tahap penting psikologi $100, nampaknya berada dalam “kegilaan membeli” yang boleh mendorong harga ke arah $120 hingga $140 sebelum pergerakan naik berakhir. Emas, walaupun bergerak lebih perlahan, juga mungkin memecah dengan tegas di atas $5,000 per auns dalam jangka pendek apabila modal berpindah dari pasaran ekuiti yang melemah. Sehingga 28 Jan, 2026, satu auns emas sudah mencecah $5,315, dan perak hampir mencapai $120 pada 26 Jan.

Walau bagaimanapun, Vermeulen memberi amaran bahawa pergerakan akhir ke atas ini sering mengisyaratkan pembalikan yang ganas. Membuat perbandingan dengan peristiwa tekanan pasaran sebelum ini pada 2008, 2020 dan 2022, Vermeulen mengatakan logam berharga pada mulanya mendapat manfaat daripada jualan ekuiti tetapi cenderung jatuh mendadak apabila rasa takut, panggilan margin, dan pelepasan paksa berlaku. Dalam kitaran lalu, emas jatuh lebih daripada 30% sementara perak dan platinum turun lebih 60%.

Vermeulen berkata bahawa keadaan hari ini menjadi semakin sesak. Dia menunjuk kepada lonjakan dalam stok perlombongan—yang mana beberapa telah meningkat tiga kali lipat dalam setahun—sebagai tanda bahawa semangat spekulasi mungkin memuncak. Dia juga menandakan kemunculan produk bursa pertukaran perlombongan berleverage sebagai isyarat amaran lewat kitaran yang secara sejarah dikaitkan dengan pasaran puncak.

Di luar logam, Vermeulen menyatakan kebimbangan yang semakin meningkat tentang ekonomi dan pasaran ekuiti yang lebih luas. Dia berkata saham yang dikaitkan dengan kecerdasan buatan (AI), terutamanya yang dikenali sebagai “Magnificent Seven,” nampaknya membentuk pola puncak selepas aliran masuk modal yang besar sepanjang tahun lalu. Pembiayaan untuk pusat data sudah mula mengetat, dan momentum dalam perdagangan AI telah perlahan, kata Vermeulen.

Jika indeks ekuiti utama jatuh, Vermeulen menjangkakan gelombang awal modal mengalir ke logam berharga, berpotensi mendorong satu ledakan ke atas terakhir. Tetapi jika saham gagal stabil dan terus menurun, dia memberi amaran bahawa logam mungkin akan mengikuti kerana pelabur menjual apa sahaja yang mempunyai kecairan.

Vermeulen berkata firmanya telah beralih kepada postur defensif, meningkatkan paras tunai kepada kira-kira 30% daripada portfolio dan keluar daripada kedudukan berat teknologi seperti QQQ yang menjejaki Nasdaq. Dia menekankan bahawa langkah ini baru-baru ini dan bukan kedudukan bearish jangka panjang, dengan menyatakan bahawa strateginya mengikuti trend daripada meramalkan puncak.

Tentang kadar faedah, Vermeulen menyoroti isyarat teknikal yang menunjukkan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun akhirnya boleh meningkat ke arah 8.3% yang besar, pergerakan yang katanya akan memberikan tekanan yang teruk pada hutang kerajaan dan pasaran bon global. Walaupun dia menegaskan bahawa hasil sedemikian tidak dijamin, dia berkata carta menunjukkan tekanan struktur yang semakin meningkat.

Vermeulen juga bersikap berhati-hati terhadap bitcoin (BTC), yang digambarkannya mudah terdedah kepada pergerakan menurun tajam jika ekuiti melemah. Dia berkata dinamik psikologi massa bitcoin sering membawa kepada jualan cepat sebaik sahaja momentum bertukar, menjadikannya lebih berisiko daripada emas semasa tempoh tekanan pasaran.

Sila baca juga: Tom Lee: FOMO Emas dan Perak Sedang Mempersiapkan Rotasi Kripto Seterusnya

Apabila ditanya untuk memilih antara emas dan bitcoin pada tahun 2026, Vermeulen berkata dia lebih menyukai emas kerana turun naiknya yang lebih rendah dan peranan yang sudah terjalin semasa ketidakpastian kewangan, walaupun dia masih optimis terhadap trajektori jangka panjang emas jauh melampaui paras harga semasa.

Walaupun dengan peringatannya, Vermeulen berkata dia tidak percaya kenaikan logam telah berakhir sepenuhnya. Sebaliknya, dia menggambarkan momen semasa sebagai titik keputusan, menggesa pelabur untuk mengurangkan secara beransur-ansur daripada mencuba untuk memukul puncak yang tepat. “Pada satu ketika,” katanya, “anda hanya perlu berpuas hati dengan keuntungan itu.”

Soalan Lazim ❓

• Adakah kenaikan emas sudah berakhir? Belum lagi, tetapi Chris Vermeulen percaya emas mungkin memasuki fasa akhir kenaikan sebelum pembetulan besar.
• Seberapa besar pembetulan itu? Vermeulen memberi amaran emas dan perak boleh jatuh antara 30% dan 60% sebaik sahaja kenaikan mencapai puncaknya.
• Mengapa perak lebih berisiko daripada emas? Saiz pasaran perak yang lebih kecil dan momentum parabola membuatnya lebih terdedah kepada pembalikan tajam.
• Bagaimana pula dengan bitcoin? Vermeulen berkata bitcoin boleh jatuh tajam jika ekuiti melemah, merujuk kepada sejarah jualan pantas yang dipacu oleh sentimen.