Status Undang-Undang XRP Diperkuat Semula apabila SEC Terus Dihalang Daripada Tuntutan Keselamatan Teras

Klasifikasi XRP Bukan Sekuriti Ditegaskan Semula, Mengurangkan Risiko Peraturan Jangka Panjang

Status undang-undang XRP di bawah undang-undang sekuriti A.S. kekal sebagai isu yang telah diselesaikan tetapi diawasi dengan teliti selepas keputusan Ripple, terutama di tengah pemeriksaan semula terhadap kes-kes penguatkuasaan kripto yang sebelum ini digugurkan. Persoalan ini berpusat kepada sama ada pengawal selia boleh membuka semula perkara yang telah diputuskan oleh mahkamah.

Peguam Bill Morgan menjawab di platform media sosial X pada 18 Jan kepada satu siaran yang membincangkan pandangan undang-undangnya bahawa kes SEC lwn. Ripple pada dasarnya telah ditutup kerana “res judicata” menghalang perlaksanaan semula litigasi. Beliau berpendapat: “Itu betul. Dan doktrin Res Judicata merujuk kepada kedua-dua pengecualian tuntutan dan pengecualian isu.”

Morgan mengembangkan lagi bahawa cara Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) A.S. mengendalikan kes itu memaksa mahkamah untuk membuat analisis tegas. “Kerana cara SEC menjalankan litigasi, secara spesifik merujuk kepada kategori luas jualan yang berbeza dan membezakan antara jualan XRP Ripple kepada institusi dan jualan programatik di pasaran sekunder, dan teori kesnya bahawa XRP mengandung atau mewakili sekuriti, mahkamah perlu menganalisis XRP itu sendiri,” katanya, menambah:

“Ini adalah strategi penjangkauan berisiko tinggi oleh SEC dalam litigasi dan ia menjadi bumerang. Kesilapan peringkat strategik melekat dalam litigasi.”

Melanjutkan penjelasannya, peguam itu memperincikan bagaimana struktur kes mempengaruhi hasilnya, menulis: “Memutuskan sama ada XRP itu sendiri adalah atau tidak kontrak pelaburan telah dibuat perlu oleh cara SEC membingkainya, jadi Mahkamah kemudian dapat melanjutkan untuk menganalisis kategori jualan luas yang berbeza yang SEC masukkan ke hadapan mahkamah.”

Prinsip res judicata, atau “perkara yang telah diputuskan,” berfungsi sebagai halangan undang-undang yang menghalang pihak yang sama daripada memperlitigasi semula pertikaian setelah penghakiman akhir dicapai. Dalam kes Ripple, doktrin ini menyediakan perisai kekal kerana SEC tidak merayu keputusan bahawa XRP itu sendiri bukan sekuriti, secara efektif mengunci status itu. Ini memastikan perkara itu kekal diselesaikan secara sah, tanpa mengira pergeseran masa depan dalam kepimpinan pengawal selia atau iklim politik.

Baca lebih lanjut: Pemfailan Mahkamah SEC Menunjukkan Laluan Peraturan Ripple Diterangkan—XRP Mungkin Meraut Selepas Kelulusan Mendarat

Pada 2020, SEC menyaman Ripple, mendakwa XRP adalah sekuriti yang tidak didaftarkan. Keputusan penting pada 2023 oleh Hakim Analisa Torres menetapkan bahawa walaupun jualan institusi secara langsung adalah sekuriti, jualan programatik (runcit) di bursa tidak. Selepas bertahun-tahun penemuan dan pengeluaran “dokumen Hinman,” kes itu mencapai penghakiman akhir pada Ogos 2025. Ripple membayar penalti dikurangkan sebanyak $50 juta—sebahagian kecil daripada permintaan awal SEC sebanyak $2 bilion. Kedua-dua pihak kemudian menggugurkan rayuan mereka, memperkukuhkan status unik XRP sebagai satu-satunya aset digital dengan keputusan kehakiman yang jelas bahawa ia bukan sekuriti.

Beliau menjelaskan akibat keputusan berbeza, menyatakan: “Jika hakim mendapati bahawa XRP itu sendiri adalah sekuriti ia tidak perlu menganalisis fakta dan keadaan setiap kategori yang berbeza dan akan memutuskan bahawa sebarang tawaran jualan XRP oleh Ripple adalah kontrak pelaburan.” Morgan menambah: “SEC kalah besar dalam isu ini dan ia membolehkan mahkamah membezakan antara jualan institusi dan jualan programatik serta jenis pengedaran lain XRP oleh Ripple dan membuat penemuan berasingan bagi setiap kategori.” Beliau selanjutnya menjelaskan kesan kekal daripada keputusan itu:

“SEC tidak boleh dalam sebarang tuntutan masa depan memperlitigasi semula isu sama ada XRP itu sendiri adalah sekuriti. SEC malah tidak mencuba untuk mencabar penemuan ini bahawa XRP itu sendiri bukan kontrak pelaburan dalam rayuannya terhadap keputusan Hakim Torres.”

Beliau menyimpulkan: “Nor can the SEC relitigate claims about the Ripple sales of XRP between 2013 and 2020. It could of course litigate an issue about sales of XRP since 2020 or in the future but that case would be constrained to some extent by the issue preclusion arising from the judgment of Judge Torres in July 2023.”

Soalan Lazim ⏰

• Adakah kes SEC lwn. Ripple ditutup secara undang-undang?
  Ya, res judicata menghalang SEC daripada memperlitigasi semula tuntutan atau isu yang telah diputuskan dalam kes Ripple.
• Adakah mahkamah memutuskan bahawa XRP itu sendiri bukan sekuriti?
  Ya, mahkamah mendapati XRP itu sendiri bukan kontrak pelaburan, satu perkara yang tidak dirayu oleh SEC.
• Bolehkah SEC membuka semula tuntutan jualan XRP yang lepas?
  Tidak, tuntutan yang berkaitan dengan jualan XRP Ripple dari 2013 hingga 2020 terbatas oleh penghakiman akhir.
• Mungkinkah jualan XRP masa depan masih menghadapi penelitian?
  Sebarang kes masa depan akan dibataskan oleh pengecualian isu daripada keputusan Julai 2023.