SEC dan CFTC Mempercepat Pengawasan Kripto AS Menggunakan Peraturan Tafsiran untuk Memintas Proses Penggubalan Peraturan yang Panjang

Intipati Utama:

• Pejabat Akauntabiliti Kerajaan (GAO) menyoroti peraturan kripto laluan pantas, meningkatkan momentum merentasi pasaran.
• SEC dan CFTC bergerak pantas dengan pendekatan tafsiran, mengurangkan geseran untuk pengembangan aset digital.
• Rangka kerja kripto menandakan halangan yang lebih rendah untuk penerbit, menyokong penggunaan yang lebih meluas dan kebolehskalaan.

Pengawal Selia Mempercepat Pengawasan Kripto Menggunakan Peraturan Tafsiran

Semakan oleh Pejabat Akauntabiliti Kerajaan (GAO) menjelaskan bagaimana pengawal selia A.S. memajukan dasar kripto sambil mengelakkan daripada membuat penilaian terhadap peraturan itu sendiri. GAO, sebuah badan pemantau Kongres, mengeluarkan laporannya mengenai peraturan bersama daripada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) pada 8 April. Laporan itu mengesahkan laluan prosedur yang digunakan untuk melaksanakan peraturan tersebut, menawarkan pandangan tentang strategi pengawalseliaan dan bukannya keberkesanan dasar merentasi pasaran aset digital.

Dokumen itu menjelaskan bahawa agensi-agensi tersebut membingkai peraturan itu sebagai satu langkah tafsiran, yang menjadi kunci untuk memahami pelaksanaannya. Laporan itu menyatakan:

“Peraturan ini memberikan tafsiran terhadap definisi ‘sekuriti’ sebagaimana diterapkan kepada aset kripto.”

Pengelasan itu menentukan keperluan undang-undang mana yang terpakai dan yang mana boleh diketepikan. Dengan mendokumentasikan pembingkaian ini, GAO mengesahkan pengawal selia memilih laluan yang lebih pantas dan kurang geseran untuk memperkenalkan panduan kripto dalam struktur undang-undang sekuriti sedia ada.

Pilihan itu membolehkan SEC dan CFTC mengelakkan prosedur standard yang berkaitan dengan peraturan kewangan utama. Laporan itu menyatakan: “Agensi-agensi menentukan bahawa tafsiran dalam peraturan ini boleh berkuat kuasa serta-merta menurut 5 U.S.C. § 808(2) kerana ia merupakan peraturan tafsiran dan oleh itu dikecualikan daripada keperluan notis dan komen Akta Prosedur Pentadbiran.” Seksyen 808(2) ialah peruntukan di bawah Akta Semakan Kongres yang membenarkan pelaksanaan serta-merta bagi peraturan tertentu apabila agensi membenarkan pengelakan kelewatan. GAO juga merekodkan:

“Dalam penyerahan mereka kepada kami, agensi-agensi menyatakan bahawa mereka tidak menerbitkan peraturan yang dicadangkan atau meminta komen awam.”

Bagi peserta pasaran, ini menandakan keutamaan pengawalseliaan terhadap kelajuan dan kejelasan berbanding perundingan yang berpanjangan.

GAO Menyoroti Kelajuan Mengatasi Proses dalam Strategi Penggubalan Peraturan Kripto

Laporan itu juga menyoroti bagaimana pengawal selia memposisikan impak ekonomi peraturan tersebut tanpa menyokongnya dengan analisis formal. Menurut GAO, agensi-agensi berhujah rangka kerja itu “sepatutnya mengurangkan kos untuk penerbit sekuriti digital dan sekuriti berkaitan aset kripto.”

Pada masa yang sama, mereka menyatakan bahawa analisis kos-manfaat tidak diperlukan. Ini mencerminkan corak yang lebih luas dalam pengawasan kripto, di mana panduan tafsiran memajukan objektif dasar sambil mengehadkan kewajipan prosedur. Peranan GAO adalah untuk merekodkan dakwaan ini bagi keterlihatan Kongres, bukan untuk mengesahkannya.

Akhirnya, semakan GAO berfungsi sebagai titik semak prosedural yang memaklumkan Kongres sambil memberi isyarat bagaimana pengawal selia sedang menyusun dasar kripto. Ia menyatakan bahawa agensi-agensi mengelaskan aset kripto kepada kategori “berdasarkan ciri-ciri, penggunaan, dan fungsinya.” Rangka kerja itu mencadangkan pendekatan yang sistematik untuk menyelaraskan aset digital dengan undang-undang sekuriti. Walaupun laporan itu tidak menilai keberkesanan, ia mengesahkan bahawa agensi-agensi A.S. menggunakan kuasa tafsiran untuk mempercepat penggubalan peraturan kripto, satu trend yang berkemungkinan membentuk struktur pasaran pada masa hadapan.