Saham Figure Technology Solutions Turun 60% Daripada Paras Tertinggi — Bernstein Menyifatkannya Sebagai Peluang Untuk Membeli

Intipati Utama:

• Bernstein mengekalkan penarafan Outperform terhadap FIGR dengan sasaran harga $67, membayangkan potensi kenaikan lebih 100% daripada julat ~ $31 hingga $32.
• Figure Technology Solutions melaporkan perolehan asal (originations) S1 2026 sebanyak $2.9 bilion, lebih daripada dua kali ganda tahun ke tahun, dengan volum bulanan melepasi $1 bilion pada Mac 2026.
• Figure Connect diunjurkan mengendalikan 56% daripada jumlah volum pinjaman pada 2026, ketika FIGR memegang ~75% bahagian pasaran dalam pasaran kredit persendirian bertoken bernilai $17 bilion.

Analisis Saham FIGR: Sasaran Harga $67 Bernstein dan Maksudnya untuk Pelabur Figure Technology

Penganalisis di Bernstein mengeluarkan nota itu bulan lalu, menurunkan sasaran daripada $72 sambil mengekalkan penarafan optimis tersebut. Firma itu menyifatkan penurunan kira-kira 60% dalam ekuiti yang berkait kripto, termasuk FIGR, sebagai peluang belian yang jarang berlaku yang didorong oleh tekanan geopolitik dan sentimen sementara, bukannya asas yang semakin merosot.

Pada hari Isnin, unjuran Bernstein lebih positif apabila penganalisis memperincikan bahawa Figure mungkin mempunyai potensi kenaikan melebihi 100%. Figure Technology Solutions, sebelum ini Figure Technologies, diasaskan pada 2018 oleh Mike Cagney, pengasas bersama SoFi, dan June Ou. Syarikat yang berpangkalan di Reno, Nevada ini menggunakan rantaian blok Provenance proprietarinya untuk menghasilkan pinjaman, menokenkan aset kredit, dan mengendalikan Figure Connect, sebuah pasaran yang menghubungkan pengeluar pinjaman dengan modal institusi.

Syarikat itu disenaraikan awam di Nasdaq pada September 2025. Sejak itu, Bernstein dan ramai penganalisis lain telah menerbitkan siri nota yang semakin terperinci mengenai saham tersebut. Pada Oktober 2025, ia memulakan liputan dengan sasaran harga $54. Menjelang Januari 2026, ia menaikkan sasaran kepada $72 dan menamakan FIGR sebagai pilihan utamanya untuk tahun itu.

Volum perolehan asal telah meningkat secara berterusan. Bernstein menyatakan bahawa volum pinjaman bulanan melepasi $1 bilion buat kali pertama pada Mac 2026, mencecah $1.2 bilion, naik 33% bulan ke bulan. Perolehan asal S1 2026 berjumlah $2.9 bilion, lebih daripada dua kali ganda tempoh yang sama setahun sebelumnya, meletakkan syarikat pada kadar tahunan tersirat sekitar $12 bilion.

Bernstein mengunjurkan volum pinjaman sepanjang tahun 2026 pada $12.8 bilion, peningkatan 53% tahun ke tahun. Garis kredit ekuiti rumah dijangka menyumbang kira-kira $11.1 bilion daripada jumlah itu, dengan kategori baharu termasuk pinjaman automotif, pinjaman perniagaan kecil, dan pinjaman peralihan kediaman menyumbang kira-kira $1.7 bilion.

Figure Connect, pasaran bertokens milik syarikat, merupakan teras kepada unjuran pertumbuhan tersebut. Bernstein menjangkakan platform itu mengendalikan 56% daripada jumlah volum pada 2026, meningkat daripada 46% pada 2025. Platform itu memproses kira-kira 54% volum pada S4 2025. Figure memegang kira-kira 75% bahagian pasaran dalam pasaran kredit persendirian bertoken bernilai $17 bilion.

Hasil meningkat 48% dalam tempoh 12 bulan terkebelakang setakat nota Mac. Bernstein mengunjurkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun EBITDA sebanyak 48% dari 2025 hingga 2027, dengan menggunakan gandaan penilaian 25x EV/EBITDA 2027 untuk mendapatkan sasaran $67.

Keputusan S4 2025, yang dilaporkan pada Februari, menunjukkan pertumbuhan keuntungan sebanyak 156% dan hasil hampir $160 juta. Pada hari Isnin, Bernstein mengesahkan semula penarafan Outperform dan memberikan Figure sasaran $67. Saham FIGR naik 6.9% sepanjang bulan lalu dan saham itu susut 5% sepanjang lima sesi dagangan terakhir.

Penganalisis lain lebih berhati-hati. Mizuho menurunkan sasaran harganya daripada $55 kepada $45 pada 26 Mac, sambil mengekalkan penarafan outperform. Bank of America menurunkan penarafan saham itu kepada underperform pada Februari dengan sasaran $42. Needham menurunkan sasarannya daripada $71 kepada $55 tetapi mengekalkan penarafan buy. Piper Sandler menaikkan sasarannya kepada $75 dengan penarafan overweight pada Januari.

Dalam kalangan 11 penganalisis yang dijejaki oleh Marketbeat, dua menilai saham itu sebagai strong buy, lima menilai sebagai buy, satu menilai hold, dan tiga telah mengeluarkan penarafan sell. Purata sasaran harga berada pada $53.75. Itu kini lebih rendah daripada sasaran semasa $67 oleh penganalisis Bernstein.

Statistik Marketbeat menunjukkan pelabur institusi telah mengambil kedudukan baharu yang kecil. Wells Fargo menaikkan pegangan sebanyak 3.5% pada S4 2025 kepada 18,429 saham. Global Retirement Partners, Strs Ohio, MetLife Investment Management, dan Flagship Harbor Advisors masing-masing mewujudkan kedudukan baharu sepanjang suku yang sama.

Saham FIGR telah didagangkan dalam julat $31 hingga $34 pada awal April 2026, turun kira-kira 24% sejak awal tahun dan sekitar 60% daripada paras tertinggi 52 minggu.