Saham Circle Merosot 20% apabila Peraturan Hasil Akta Clarity dan Audit Tether Menggugat Prestasi

CRCL Berdepan Tamparan Berganda Daripada Draf Dasar A.S. dan Berita Audit Pesaing

Circle Internet Financial (NYSE: CRCL) menyaksikan sahamnya menjunam kira-kira 20% secara intrahari pada 24 Mac 2026, merosot daripada paras tinggi awal sekitar $125 kepada paras rendah sekitar $101 dalam apa yang menandakan kejatuhan paling curam sejak ia disenaraikan awam pada Jun 2025.

Jumlah dagangan yang berat mengiringi kejatuhan itu, dengan lebih daripada 30 juta saham bertukar tangan ketika saham itu berlegar antara $102 dan $108 menjelang tengah petang EDT, bergantung pada sumber data.

Penjualan besar-besaran itu menghapuskan sebahagian daripada keuntungan terbaru syarikat, walaupun CRCL kekal jauh di bawah puncak terdahulu sekitar $300 yang dicapai lebih awal dalam tempoh selepas IPO. Dua pemangkin tiba serentak—dan kedua-duanya tidak memihak kepada Circle.

Pertama, penggubal undang-undang mengedarkan bahasa yang dikemas kini yang dikaitkan dengan Akta Kejelasan Pasaran Aset Digital, rang undang-undang struktur pasaran kripto yang lebih luas yang telah bergerak perlahan melalui Washington. Draf terkini memperketat peraturan berkaitan hasil stablecoin, dengan jelas melarang faedah, ganjaran, atau sebarang pulangan “setara dari segi ekonomi” ke atas baki stablecoin pasif seperti USDC atau USDT.

Insentif berasaskan aktiviti yang dikaitkan dengan perdagangan, pinjaman, atau penyediaan kecairan masih dibenarkan, tetapi naratif wang mudah yang terikat pada sekadar memegang stablecoin nampaknya semakin disekat. Bagi Circle, itu penting.

Syarikat memperoleh pendapatan daripada rizab yang menyokong USDC, yang sebahagian besarnya diletakkan dalam Perbendaharaan A.S., dan berkongsi ekonomi merentas platform yang mengagihkan insentif—ini bermakna peraturan hasil yang lebih ketat memberi kesan langsung kepada salah satu tuas pertumbuhan utama. Bahasa yang dikemas kini itu membina peruntukan lebih awal daripada Akta GENIUS dan dilihat secara meluas sebagai selari dengan kepentingan perbankan tradisional, mengehadkan persaingan daripada dolar digital yang memberi hasil.

Eksekutif dan penganalisis kripto segera menandai bahasa itu sebagai ketat, dan perbualan pasaran hampir serta-merta mengaitkannya dengan kejatuhan saham CRCL. Kemudian datang pukulan kedua.

Tether, penerbit stablecoin USDT yang dominan, mengumumkan bahawa ia telah melantik sebuah firma perakaunan Big Four untuk audit penuh pertama penyata kewangannya, meliputi rizab, liabiliti, dan kawalan dalaman. Selama bertahun-tahun, Tether berdepan penelitian mengenai ketelusan, bergantung pada pengesahan (attestations) dan bukannya audit penuh, jadi langkah ini menandakan peralihan ke arah piawaian pendedahan yang lebih kukuh.

Peralihan itu boleh mengecilkan salah satu kelebihan utama Circle. USDC sejak lama bergantung pada kedudukan “regulatory-first” dan kelebihan ketelusan yang dirasakan, khususnya dalam kalangan pengguna institusi, tetapi USDT yang diaudit sepenuhnya boleh meratakan medan persaingan itu.

Sebahagian peserta pasaran berterus terang, menyifatkan perkembangan itu sebagai bearish untuk Circle, khususnya jika Tether memasangkan audit tersebut dengan cita-cita yang lebih mendalam di pasaran A.S. Masa pengumuman itu memperbesar kesannya. Pengetatan kawal selia di satu pihak dan lonjakan kredibiliti untuk pesaing di pihak lain mewujudkan ribut sempurna yang pedagang tidak teragak-agak untuk mengambil kira dalam harga.

Namun, gambaran yang lebih luas masih berubah-ubah. Akta Kejelasan masih belum dimuktamadkan, dan rundingan Senat sedang berlangsung, bermakna peruntukan utama—termasuk sekatan hasil—masih boleh berubah sebelum menjadi undang-undang.

Sementara itu, asas Circle, termasuk pertumbuhan edaran USDC dan daya tarikan institusi, kekal utuh, walaupun sentimen terjejas. Buat masa ini, mesej daripada pasaran jelas: butiran dasar itu penting, dan persaingan tidak menunggu.

FAQ 🔎

• Mengapa saham Circle jatuh hari ini?
  Saham Circle merosot disebabkan bahasa baharu rang undang-undang A.S. yang mengehadkan hasil stablecoin dan Tether mengumumkan audit penuh.
• Apa yang Akta Kejelasan katakan tentang stablecoin?
  Draf terkini melarang pembayaran faedah atau ganjaran ke atas baki stablecoin pasif seperti USDC.
• Mengapa audit Tether penting untuk Circle?
  Audit penuh boleh mengurangkan kelebihan ketelusan Circle berbanding USDT milik Tether.
• Adakah Akta Kejelasan sudah dimuktamadkan?
  Tidak, rang undang-undang itu masih dalam rundingan Senat dan belum digubal menjadi undang-undang.