Pasaran derivatif Ethereum meluncur ke bulan Disember dengan sejenis tenaga gugup yang biasanya dikhaskan untuk malam pilihan raya dan garpu keras mengejut — suasana yang dibentuk oleh minat terbuka yang membengkak, aktiviti opsyen yang tidak seimbang, dan tahap max pain yang memberi petunjuk pada bulan di mana peniaga mungkin memerlukan kafein dan keberanian dalam ukuran yang sama.
Minat Terbuka Ethereum Menurun Ketika Aktiviti Opsyen Memanas
Ethereum diperdagangkan hampir $3,291, dan minat terbuka niaga hadapan merentasi semua bursa adalah kira-kira 12.24 juta ETH, bersamaan kira-kira $38.07 bilion, menurut angka coinglass.com. Nombor itu sudah cukup besar sendiri, tetapi cerita yang lebih menarik ialah bagaimana aliran yang tidak sama.
CME, yang mengawal 2.02 juta ETH yang besar dalam minat terbuka dan kini menyumbang kira-kira 16.5% daripada pendedahan niaga hadapan global, melihat sedikit penurunan dalam satu jam yang paling terkini sebelum mencatat kenaikan kecil kemudian dalam sesi. Binance, memegang 2.57 juta ETH yang lebih besar dan mengawal hampir 21% daripada jumlah minat terbuka, mengikuti corak yang sama, dengan poket aliran keluar menunjukkan peniaga mengurangkan risiko di sekitar tepi.
Bybit dan Kucoin, sementara itu, dua daripada satu-satunya bursa yang menunjukkan lampu hijau pada aliran masuk jangka pendek, mencadangkan bahawa tempat yang lebih kecil mungkin menarik penjudi arah sementara bursa utama tetap berhati-hati. Perubahan 24 jam menceritakan kisah sebenar: hampir setiap bursa melihat minat terbuka menurun, mengesahkan bahawa peniaga sedang mengurangkan risiko mereka ke bulan Disember daripada meneruskan kelebihan mereka.
Data niaga hadapan yang lebih luas menguatkan trend yang dipandu ketegangan ini. Jumlah minat terbuka niaga hadapan Ethereum kekal tinggi secara sejarah — masih dalam berbilion-bilion — walaupun selepas berkurangan dari puncak sebelumnya. Apabila minat terbuka kekal tinggi sementara harga diperdagangkan mendatar, pasaran cenderung berkelakuan seperti spring yang digulung: pergerakan akhirnya jarang lembut, dan Disember secara sejarah dikenali untuk membuktikan maksud itu.
Pasaran opsyen Ethereum menambah satu lagi lapisan kepentingan. Statistik Coinglass menunjukkan bahawa minat terbuka dalam panggilan masih melebihi put yang mempunyai margin yang ketara pada hari Selasa, dengan panggilan mewakili kira-kira 62.6% daripada semua opsyen yang belum selesai manakala put menyumbang kira-kira 37.4%. Secara ringkas, ini menunjukkan bahawa lebih ramai peniaga bertaruh atau melindungi terhadap pergerakan naik daripada pergerakan turun. Tetapi volume menceritakan cerita yang lebih moody.
Selama sehari terakhir, panggilan hanya membentuk 58% daripada aktiviti manakala put meningkat hampir 42%, menunjukkan peniaga secara diam-diam menyimpan perlindungan ke bawah. Ini bukan peralihan menuju panik — lebih kepada pasaran memakai tali pinggang keledar sebelum perjalanan bermula. Sebaliknya, aktiviti strike di Deribit, penimbang berat yang tidak dipertikaikan dalam opsyen ether, menunjukkan peniaga berkerumun di sekitar beberapa sasaran harga yang bercita-cita tinggi untuk akhir bulan Disember.
Kontrak yang diikat kepada $6,000 memegang minat terbuka terbanyak, diikuti rapat oleh strike pada $4,000, $5,000, dan bahkan $7,000. Ini bermakna peniaga masih bersedia kedudukan untuk pergerakan naik yang kuat, walaupun harga spot nyaris memegang garis $3,100. Ia spekulatif, ya, tetapi ia juga mencerminkan pasaran yang belum menyerah pada kejutan akhir bulan ‘Santa Rally.’
Dari sisi volume, kontrak paling sibuk berkelompok sekitar tamat tempoh Disember dekat julat $5,100 hingga $5,500, dengan Bybit dan Deribit berkongsi sebahagian besar dari aktiviti itu. Rekod hari Selasa menunjukkan perdagangan ini mencerminkan sentimen sederhana: tiada siapa tahu di mana ETH akan mendarat, tetapi banyak peniaga mahu pendedahan kepada ayunan besar.
Tahap max pain — harga di mana penjual opsyen mendapat manfaat paling banyak secara teori — mempertajam gambaran bulan Disember. Di Deribit, zon max pain berkisar dekat dengan rendah-$3,000 untuk tamat tempoh Disember yang akan datang sebelum meningkat ke pertengahan $3,000 dan akhirnya melonjak melebihi $4,000 untuk kontrak awal 2026. Binance mengikuti lengkung yang serupa, walaupun tahap max pain jangka pendeknya sedikit lebih rendah, berkelompok sekitar $3,000 hingga $3,100 sebelum bergerak lebih tinggi untuk tamat tempoh kemudiannya.
Dalam bahasa mudah, pasaran opsyen menandakan bahawa ethereum lebih mungkin untuk bergerak menuju julat $3,000 hingga $3,300 dalam jangka pendek, walaupun peniaga terus membeli pendedahan kepada laluan harga yang lebih liar.
Baca lebih lanjut: 8 AI Chatbots Memberikan Ramalan Harga Bitcoin yang Berbeza — Yang Mana Berjaya Pada 31 Disember 2025?
Menggabungkan semua ini dengan sentimen yang lebih luas — di mana penganalisis melihat Disember bercampur dengan kemungkinan dorongan ke arah $3,400, $3,800, atau lebih tinggi lagi jika tahap rintangan pecah — peta jalan menjadi lebih jelas: pasaran memiliki impian kenaikan tetapi berhati-hati jangka pendek. Data futures dan opsyen yang dicatat minggu ini mencerminkan pasaran yang bersiap untuk bergerak tetapi belum berkomitmen kepada satu ledakan yang bersih. Ia adalah jenis persiapan yang menjadikan Disember terkenal dengan gerakan palsu, gelombang sapuan, dan keajaiban percutian sesekali.
Struktur derivatif Ethereum akhirnya melukis Disember sebagai bulan di mana peniaga harus menjangka pergerakan. Pasaran niaga hadapan masih agak besar, pasaran opsyen condong ke arah kenaikan tetapi semakin berlonggar, dan tahap max pain menyiratkan graviti yang menarik kembali ke arah rendah-$3,000 sebelum sebarang tren tegas muncul. Peniaga tidak panik — tetapi mereka pasti bersiap untuk beberapa impak bulan ini.
Soalan Lazim ❓
- Apa yang memacu volatiliti derivatif Ethereum pada bulan Disember?
Minat terbuka yang tinggi, aktiviti opsyen yang berubah-ubah, dan tahap max pain terkonsentrasi mewujudkan keadaan untuk pergerakan harga yang tajam. - Mengapa peniaga Ethereum meningkatkan aktiviti put?
Lebih banyak put dibeli kerana peniaga melindungi risiko downside sambil masih mengekalkan pendedahan upside melalui panggilan. - Apa yang dicadangkan oleh tahap max pain semasa untuk harga Ethereum?
Pengelompokan max pain berhampiran $3,000 hingga $3,300 mencadangkan ETH mungkin bergerak ke arah julat tersebut sebelum pengesahan tren utama. - Bagaimana pasaran niaga hadapan Ethereum dibandingkan dengan bulan sebelumnya?
Minat terbuka niaga hadapan kekal tinggi secara sejarah, menandakan kedudukan yang berat walaupun peniaga mengurangkan leverage jangka pendek.
