Dalam satu ucapan yang berani dan menyeluruh yang disampaikan di Institut Polisi Amerika First, Paul Atkins—Pengerusi SEC—menggariskan apa yang mungkin menjadi salah satu perubahan paling penting dalam sejarah peraturan kewangan AS: pelancaran “Project Crypto.” Diformulasikan sebagai inisiatif strategik untuk memulihkan keutamaan Amerika dalam pasaran kripto, inisiatif ini mewakili kedua-dua pemikiran semula pengawalseliaan dan penyetian semula polisi.
Projek Kripto: Era Baharu dalam Regulasi Kewangan AS
DITULIS OLEH
KONGSI
Artikel pendapat berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.
Dengan bunyi sejarah dan cita-cita masa depan, ucapan tersebut meletakkan aset digital tepat di tengah bab seterusnya dalam inovasi kewangan Amerika. “Kami berada di ambang era baru,” Atkins mengisytiharkan, sambil menyatakan bahawa Amerika Syarikat tidak seharusnya hanya mengikut perkembangan kripto di luar negara—ia mesti memimpinnya.
Belajar dari Masa Lalu: Dari Krisis Kerta ke Kewangan Tanpa Kebenaran
Menggambarkan satu perbezaan antara kegagalan pasaran lalu dan kebuntuan pengawalseliaan hari ini, Atkins menjejaki evolusi pasaran modal AS—dari Persetujuan Buttonwood 1792 kepada penghapusan sijil saham kertas semasa “Krisis Kertas” tahun 1960-an, dan akhirnya kepada revolusi perdagangan elektronik pada tahun 1990-an.
Pesannya jelas: setiap generasi mesti mengatasi titik perubahan tersendiri. Untuk tahun 2020-an, titik perubahan itu ialah infrastruktur blockchain dan aset digital. Cabaran bagi pengawal selia adalah untuk memastikan bahawa peraturan warisan tidak menumpulkan potensi teknologi transformatif.
Project Crypto: Rancangan SEC untuk Kepimpinan Pasaran Rantai
“Project Crypto” bukan sekadar slogan—ia adalah usaha seluruh Suruhanjaya untuk memodenkan rangka kerja peraturan sekuriti persekutuan supaya menampung dan menggalakkan inovasi di atas rantai. Ini termasuk:
- Menjelaskan Pengelasan Token: Staf Suruhanjaya telah diarahkan untuk membangunkan peraturan jalan yang jelas untuk membezakan aset kripto yang merupakan sekuriti dan bukan. Kerasionalannya adalah untuk menamatkan kawasan kelabu perundangan yang mengelilingi ujian Howey dan menggalakkan usahawan berinovasi di dalam AS dan bukannya di luar negara.
- Sekuriti Bernilai Token: Suruhanjaya akan menyokong firma AS dalam menokinisasi instrumen tradisional—saham, bon, kepentingan perkongsian—dan bekerja dengan platform untuk mengagihkannya secara domestik, memberikan pelepasan jika perlu untuk menghapuskan geseran pengawalseliaan.
- Kustodi dan Kesedaran Sendiri: Project Crypto mengesahkan semula hak untuk kustodi sendiri dan mengarahkan staf untuk memodenkan peraturan kustodi SEC yang lapuk agar menggambarkan bagaimana aset digital disimpan dan diuruskan hari ini.
- “Aplikasi Super” dan Integrasi Mendatar: Inisiatif ini menggambarkan masa depan di mana platform berdaftar SEC boleh menawarkan perdagangan dalam sekuriti dan bukan sekuriti, serta perkhidmatan seperti staking dan peminjaman—semuanya di bawah rejim pelesenan yang dipermudahkan.
- Sokongan untuk Perisian Di Atas Rantai: Dari bursa terdesentralisasi ke pembuat pasaran automatik, Suruhanjaya akan mewujudkan persekitaran pengawalseliaan di mana kedua-dua sistem berpusat dan terdesentralisasi boleh beroperasi secara sah dan efisien.
- Pengecualian Inovasi: Untuk lebih membuka aktiviti ekonomi, Suruhanjaya sedang meneroka “pengecualian inovasi” berasaskan prinsip membolehkan peserta pasaran melancarkan model baru tanpa mematuhi secara ketat peraturan warisan—dengan syarat bahawa objektif dasar teras perlindungan pelabur dipenuhi.
Perubahan Polisi di Amerika, Berimpak Global
Penyusunan semula pengawalseliaan ini datang selepas Presiden menandatangani Akta GENIUS, yang menyediakan kerangka stablecoin yang dirancang untuk mempertahankan keunggulan dolar dalam bayaran global. Selain itu, Kumpulan Kerja Presiden mengenai Pasaran Aset Digital (PWG) telah mengeluarkan laporan yang berfungsi sebagai panduan untuk kerjasama berbilang agensi dalam pembaharuan struktur pasaran kripto.
Dengan sokongan usaha legislatif dua parti di Dewan dan koordinasi aktif dengan Senat, SEC bersedia untuk memimpin dan bukannya ketinggalan. Seperti yang ditegaskan oleh pegawai tersebut, “SEC tidak akan berdiri di tepi dan melihat inovasi berkembang di luar negara sementara pasaran modal kita tetap lesu.”
Bab Seterusnya Amerika: Inovasi Tanpa Perantara
Mungkin paling radikal, ucapan tersebut menekankan perlunya memikirkan semula peranan perantara dalam pasaran kewangan sama sekali. Protokol DeFi dan aplikasi di atas rantai, yang membolehkan transaksi tanpa kebenaran tanpa perantara, mewakili perubahan asas. Project Crypto berusaha untuk memberikan sistem ini pegangan pengawalseliaan dalam pasaran AS.
Daripada memaksa kerangka warisan ke atas teknologi baru, SEC nampaknya bersedia untuk memikirkan semula pendekatannya, menawarkan pelabuhan selamat, pengecualian awal, dan peraturan yang dipermodenkan untuk membolehkan masa depan digital kewangan berkembang di tanah AS.
Amerika Memimpin Rantai
Ucapan tersebut diakhiri dengan satu panggilan kepada tindakan yang berakar pada kedua-dua kebanggaan patriotik dan pragmatisme ekonomi: “Kami tidak akan melihat dari sisi. Kami akan memimpin. Kami akan membina. Dan, kami akan memastikan bahawa bab seterusnya inovasi kewangan ditulis di sini di Amerika.”
Jika Project Crypto berjaya, ia tidak hanya akan merubah arsitektur pengawalseliaan AS. Ia boleh membantu Amerika mengukuhkan semula dirinya sebagai pusat sistem kewangan global—kali ini, dibina di atas sistem terdesentralisasi.
Kelman PLLC terus memantau perkembangan dalam peraturan kripto merentas bidang kuasa dan sedia memberi nasihat kepada pelanggan yang mengemudi landskap perundangan yang berkembang ini. Untuk maklumat lanjut atau mengatur perundingan, sila hubungi kami.
