Perpecahan Institusi: Adakah Blockchain Sedia untuk TradFi? Pakar Berkongsi Pandangan mengenai TPS vs. Kebolehpercayaan

Metrik Penerimaan Arus Perdana

A16z crypto “State of Crypto Report 2025” menunjukkan bahawa infrastruktur blockchain yang diperbaiki telah menjadi penting dalam menolak aset digital ke arus perdana sepanjang tahun lalu. Kematangan ini dibuktikan dengan beberapa metrik utama. Jumlah pengguna cryptocurrency aktif meningkat sebanyak 10 juta, kini berjumlah antara 40 hingga 70 juta. Penerimaan global juga semakin pesat: penggunaan dompet mudah alih, penunjuk penerimaan utama, berkembang paling pantas di pasaran yang muncul, termasuk Argentina, Colombia, India, dan Nigeria.

Sebaliknya, negara maju mendahului dalam trafik web berkaitan token, menunjukkan minat pelaburan yang ketara. Tambahan pula, institusi kewangan tradisional semakin berinteraksi dengan crypto. Pelabur memilih saluran seperti produk pertukaran mata wang kripto spot (ETP) dan syarikat perbendaharaan aset digital (DAT), yang menurut laporan kini memegang 10% bekalan token bitcoin dan ethereum.

Sementara itu, kajian mendapati bahawa stablecoin telah menjadi kuasa utama, dengan jumlah transaksi keseluruhannya (tidak diselaraskan) meningkat sebanyak 106% kepada $46 trilion, angka yang kini menyaingi rangkaian pembayaran terbesar dunia. Jumlah transaksi stablecoin bulanan yang diselaraskan menghampiri $1.25 trilion pada September 2025.

Perdebatan Mengenai Kesediaan Infrastruktur

Walaupun metrik ini menunjukkan penerimaan yang besar, pakar berbeza pendapat sama ada infrastruktur blockchain sedia ada benar-benar sedia untuk perusahaan, terutama berkaitan kelajuan dan kos. Sesetengah pakar percaya throughput blockchain agregat masih tidak mencukupi untuk keperluan institusi. Marnix Reckman, CMO di Smardex, berhujah bahawa jumlah throughput 3,400+ transaksi sesaat (TPS) yang disertakan dalam laporan adalah tidak mencukupi.

“Pemangku kepentingan institusi memerlukan throughput yang setanding dengan sistem TradFi seperti Visa (sehingga 65,000 TPS pada puncaknya) untuk operasi misi kritikal seperti pembayaran berjumlah besar, dagangan, dan penyelesaian untuk memastikan kebolehpercayaan dan skala,” kata Reckman.

Walau bagaimanapun, Charles d’Haussy, CEO di Dydx, menyatakan bahawa TPS puncak bukanlah penyumbat utama bagi institusi. Beliau berpendapat bahawa institusi mengutamakan kebolehpercayaan dan pematuhan peraturan berbanding kelajuan mentah.

“Institusi kurang peduli tentang TPS puncak dan lebih kepada sama ada rangkaian berfungsi secara tegas di bawah tekanan dan pengawasan peraturan. Dalam pengertian itu, kita memasuki tahap di mana infrastruktur di atas rantaian bersedia untuk penggunaan misi kritikal,” hujah d’Haussy.

Ambang Kos

Keberkesanan kos adalah pertimbangan utama yang lain. Mengikut Wish Wu, pengasas bersama dan CEO Pharos Network, penyelesaian di atas rantaian “secara definitif lebih murah” untuk institusi hanya jika kos keseluruhan sesaham per pindahan di bawah ~$0.25–$0.50 untuk mengatasi kos Rangkaian Penjelasan Automatik (ACH) biasa. Pakar menyatakan bahawa institusi umumnya melihat transaksi sub-sen sebagai ambang pasti untuk blockchain memotong perjalanan tradisional.

Laporan A16z menunjukkan bahawa beberapa penyelesaian lapisan dua (L2) telah mencapai ambang kos rendah ini, manakala stablecoin memudahkan pemindahan global yang hampir serta-merta pada sebahagian kecil daripada kos perbankan biasa.

Walau bagaimanapun, sebutan laporan bahawa syarikat fintech utama seperti Stripe dan Robinhood telah memilih untuk membina blockchain mereka sendiri telah mencetuskan perdebatan lanjut. Pengkritik melihat ini sebagai suatu dakwaan terhadap blockchain awam sedia ada, mencadangkan mereka tidak bersedia untuk perusahaan.

Namun begitu, pakar yang ditemuramah oleh Bitcoin.com News melihat ini sebagai undi kepercayaan yang kuat terhadap teknologi blockchain. Vardan Khachatryan, CLO di Fastex, berhujah bahawa langkah ini menunjukkan teknologi telah mencapai tahap matang.

“Syarikat gergasi fintech seperti Stripe dan Robinhood sebenarnya menyerapkan blockchain secara asli ke dalam infrastruktur mereka, seperti yang dilakukan oleh AWS untuk awan,” kata Khachatryan, walaupun jika seseorang mempunyai pandangan sinis bahawa mereka ketinggalan.

Wu, bagaimanapun, mempunyai pandangan yang seimbang: sementara ianya adalah undi kepercayaan, beliau juga melihat langkah ini sebagai isyarat bahawa infrastruktur awam semasa belum sepenuhnya matang untuk menepati piawaian khusus perusahaan.

Sementara itu, laporan A16z crypto merumuskan dengan meramalkan penerimaan crypto yang semakin pesat oleh syarikat fintech dan institusi kewangan tradisional. Ia juga menjangka bahawa produk pengguna baru akan menjadi kuasa pendorong yang membawa gelombang pengguna seterusnya ke atas rantaian.

Soalan Lazim

• Di manakah penerimaan crypto paling pesat berkembang? Penggunaan dompet mudah alih meningkat di pasaran yang sedang berkembang seperti Argentina, Colombia, India, dan Nigeria.
• Bagaimana institusi berinteraksi dengan crypto? Mereka melabur melalui ETP dan DAT, yang kini memegang 10% bekalan Bitcoin dan Ethereum.
• Adakah stablecoin menjadi arus perdana? Ya—volume stablecoin mencecah $46T, menyaingi rangkaian pembayaran global terbesar.
• Adakah infrastruktur blockchain bersedia untuk institusi? Pakar berpecah pendapat, memetik throughput dan kos sebagai halangan utama walaupun keyakinan semakin meningkat.