Pengawas Sekuriti EU, ESMA, Menyasarkan Niaga Hadapan Perpetual Aset Kripto sebagai CFD

Dalam kenyataan umum yang dikeluarkan pada 24 Februari 2026, badan pemantau kewangan EU itu menyatakan peningkatan mendadak dalam penawaran kontrak kekal berleveraj, khususnya yang dikaitkan dengan aset kripto seperti bitcoin dan ethereum. ESMA menegaskan bahawa label komersial—sama ada produk dipanggil “niaga hadapan kekal,” “swap kekal,” atau “kontrak bergulung”—tidak relevan. Jika sesuatu produk memberikan pendedahan berleveraj kepada aset kripto asas dan diselesaikan secara tunai, ia mesti mematuhi langkah campur tangan produk kebangsaan sedia ada.

Dengan mengkategorikan derivatif kripto ini sebagai CFD, ESMA memastikan ia terikat dengan perlindungan ketat gaya 2018 yang direka untuk mencegah kerugian runcit yang besar. Langkah ini menyusuli laporan bahawa sesetengah platform telah memproses lebih $1.2 trilion volum kekal bulanan, sering menyasarkan pengguna runcit dengan leveraj tinggi yang melebihi had yang dibenarkan EU.

“Firma mesti menjalankan analisis undang-undang yang teliti terhadap produk ini… nama komersial yang diberikan oleh firma adalah tidak relevan untuk pengkategorian,” kata ESMA dalam arahannya.

🧭 Soalan Lazim

• Mengapa ESMA menyasarkan “niaga hadapan kekal” ke atas aset kripto sekarang? Pengawal selia telah memerhatikan firma menggunakan label “kekal” untuk memintas sekatan CFD sambil menawarkan pendedahan berisiko tinggi dan berleveraj tinggi yang sama kepada pelanggan runcit.

• Adakah ini menjejaskan pedagang kripto institusi? Langkah campur tangan produk khusus ini terutamanya menyasarkan pelanggan runcit. Pedagang profesional dan institusi lazimnya beroperasi di bawah rangka kerja leveraj dan perlindungan yang berbeza.

• Apa yang berlaku jika firma terus menawarkan produk kekal kripto tanpa perlindungan CFD? Pihak Berkuasa Kompeten Kebangsaan (NCA) di seluruh EU mempunyai kuasa untuk mengenakan tindakan terhadap firma, mendenda mereka, atau memaksa pengeluaran produk yang tidak mematuhi daripada pasaran.

• Adakah ini berkaitan dengan peraturan MiCA (Markets in Crypto-Assets)? Walaupun MiCA mengawal selia pasaran aset kripto, kenyataan ESMA menjelaskan bagaimana peraturan MiFID II dan CFD sedia ada terpakai kepada derivatif, sekali gus menutup potensi kelompongan bagi instrumen spekulatif.