Penamatan Opsyen Hari Tinju Deribit Bernilai $28.5 Bilion Menjadi Acara Utama Bitcoin

Pertaruhan Bitcoin Institusi Berkumpul Menjelang Tamat Tempoh Deribit

Ketika tahun 2025 hampir berakhir, Deribit—kini subsidiari Coinbase—sedang bersiap untuk tamat tempoh pilihan terbesar dalam rekodnya, dengan lebih separuh daripada keseluruhan minat terbuka yang akan tamat pada 26 Disember. Acara ini telah menjadi saat pasaran yang mendefinisikan minggu percutian.

Ketua Pegawai Komersial Deribit Jean-David Pequignot berkata skala tamat tempoh ini mencerminkan sejauh mana pasaran telah berkembang. “Dengan nilai notional rekod $28.5 bilion yang akan tamat pada 26 Disember, acara ini mewakili lebih daripada 50% keseluruhan minat terbuka (OI) dalam pilihan di Deribit,” katanya, menyatakan ia adalah kemuncak tahun yang dibentuk oleh penyertaan institusi dan bukan spekulasi berlebihan.

Tamat tempoh akhir tahun termasuk kira-kira $24.3 bilion dalam pilihan bitcoin (BTC) dan kira-kira $4 bilion dalam kontrak ethereum (ETH)—hampir dua kali ganda tamat tempoh Disember tahun lepas. Namun volatiliti kekal sederhana, Pequignot menekankan bahawa dengan Indeks DVOL bitcoin berlegar sekitar 45, ia menandakan pasaran yang relatif terkawal meskipun kecairan percutian yang menurun.

Bitcoin diperdagangkan pada $87,981 pada 3:30 p.m. EST hari Isnin, 22 Dis., menempatkan harga spot di bawah paras “max pain” $96,000 untuk tamat tempoh ini. Nisbah put-to-call adalah 0.37, manakala kelompok minat terbuka $1.2 bilion yang besar pada harga serangan $85,000 boleh bertindak sebagai magnet harga jangka pendek. Pequignot menyatakan bahawa keketepatan pilihan telah dilembutkan selepas kekuatan akhir November dan awal Disember.

“Pasaran telah mempersoal semula keketepatan ke paras lebih rendah selepas lonjakan pada akhir November dan awal Disember. Keketepatan Put-Call untuk 1 minggu dan 1 bulan kekal dalam wilayah positif melebihi 3%, turun dari 8-9% beberapa minggu lalu,” jelas Pequignot.

“Kekurangan ini menonjolkan satu perbezaan: sementara berat purata jangka masa adalah fokus call, menyasarkan $100k-$125k melalui call (spread), permintaan segera untuk pelindung puts adalah mahal,” tambah eksekutif Deribit ini, menyoroti ketegangan antara kedudukan pertengahan bullish dan lindung nilai berhati-hati akhir tahun.

Kedudukan sisi panggilan mencadangkan rintangan berat hampir $100,000 hingga $102,000, di mana tumpuan pilihan besar boleh menutup sebarang lonjakan akhir musim kecuali jumlahnya meningkat secara bermakna.

Pedagang juga telah menggulungkan kedudukan defensif ke hadapan, mengalihkan puts sisi bawah Disember ke dalam struktur Januari. Menurut Pequignot, ini mencerminkan pasaran yang membersihkan risiko sebelum pemangkin Januari utama, termasuk keputusan polisi akhir Januari Federal Reserve dan keputusan MSCI berkaitan pendedahan perbendaharaan aset digital (DAT).

Baca juga: Tema Pelaburan 2025 Blackrock Menempatkan Bitcoin dan IBIT di Tengah-tengah

Terdapat 36 hari dalam kalendar hingga mesyuarat Fed berikutnya dan peluang 80% bank pusat tidak akan mengubah kadar dana persekutuan, menurut alat Fedwatch CME. Menjelang hari Jumaat, tamat tempoh Hari Tinju dijangka menetapkan semula kedudukan dan ia telah menjadi bualan ramai di platform media sosial X.

“Sesuatu yang besar akan berlaku pada hari Jumaat minggu ini,” tulis seseorang di X, menambah, “Jika anda mempunyai wang dalam kripto, anda TIDAK HARUS mengabaikan ini.”

Sama ada tamat tempoh ini menghasilkan letupan atau pengulangan semula yang lebih tenang, skala besar acara Hari Tinju ini menunjukkan bagaimana derivatif kini menjadi pusat penemuan harga kripto, dengan kedudukan institusi—bukan hype runcit—memanggil tembakan ketika pasaran menuju ke 2026 dan pedagang bersedia untuk Januari yang penuh dengan pemangkin makro dan pendorong indeks.

Soalan Lazim ❓

• Apa yang tamat tempoh di Deribit minggu ini?
  Lebih daripada $28.5 bilion dalam pilihan bitcoin dan ether akan tamat tempoh pada 26 Dis.
• Kenapa paras $96,000 penting untuk bitcoin?
  Ia mewakili harga max pain di mana kebanyakan pilihan luput sia-sia.
• Adakah dijangka volatiliti meningkat selepas tamat tempoh?
  Setakat ini volatiliti kekal sederhana, tetapi kedudukan boleh berubah secara mendadak selepas tamat tempoh.
• Apa yang seterusnya untuk pasaran kripto di Januari?
  Pedagang sedang memantau keputusan 28 Jan Federal Reserve dan perkembangan berkaitan indeks MSCI.