Pasaran Menggandakan Pertaruhan terhadap Jeda Fed Selepas Keputusan Mac: Pedagang Tidak Menjangkakan Tiada Perubahan Menjelang Mesyuarat April

Pasaran Kurang Yakin Fed Akan Memotong Kadar Selepas Mac

Walaupun Pengerusi Fed Jerome Powell masih memegang jawatan sehingga tempohnya tamat pada 15 Mei 2026, pasaran tidak percaya bank pusat A.S. akan menurunkan kadar dana persekutuan. Sementara itu, Presiden Trump terus secara terbuka dan berterusan menekan Powell agar menurunkan kadar faedah.

Susulan keputusan terkini FOMC untuk mengekalkan kadar tanpa perubahan, Trump memberi respons di Truth Social. “Bilakah ‘Terlalu Lewat’ Powell menurunkan KADAR FAEDAH?” Presiden A.S. bertanya. Walaupun Trump terus menggesa langkah sedemikian, pasaran meletakkan kebarangkalian yang sangat rendah untuk ia berlaku pada April.

Bacaan terkini daripada alat CME Fedwatch menunjukkan kebarangkalian 92.8% bahawa Fed akan mengekalkan kadar penanda arasnya dalam julat semasa 3.50% hingga 3.75%. Kenaikan 25 mata asas hanya membawa 7.2% kemungkinan, manakala jangkaan untuk pemotongan kadar kekal hampir tidak wujud.

Keyakinan itu semakin kukuh dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Sehari sebelumnya, pasaran sepenuhnya sependapat pada 100% kemungkinan tiada perubahan, manakala seminggu lalu kebarangkalian berada pada 95.7%. Sebulan lalu, keyakinan jauh lebih rendah pada 78.9%.

Keputusan FOMC pada Mac nampaknya telah memuktamadkan pandangan tersebut. Dengan mengekalkan kadar dan mengulangi pendekatan bergantung pada data, penggubal dasar memberi isyarat kesabaran dan bukannya keperluan segera seperti yang ditekankan Trump—pendekatan yang kini dijangka pedagang akan diteruskan.

Pasaran ramalan menggemakan kesimpulan yang sama. Kontrak Kalshi yang dikaitkan dengan keputusan April menunjukkan kira-kira 94% kemungkinan bahawa kadar kekal tidak berubah, dengan minat yang hanya kecil sama ada untuk pengetatan atau pelonggaran.

Aktiviti dagangan mengukuhkan mesej itu. Hampir $2.9 juta telah dipertaruhkan pada keputusan tersebut, dengan posisi “tiada perubahan” mengekalkan harga dominan apabila tarikh resolusi April semakin hampir.

Di Polymarket, isyaratnya lebih jelas. Kemungkinan untuk mengekalkan kadar tidak berubah mencecah setinggi 96%, menunjukkan para pertaruh tidak menjangka Fed akan mengalah sebagai respons kepada tekanan politik atau gangguan ekonomi jangka pendek.

Kecairan adalah besar, dengan lebih $13 juta jumlah volum merentasi semua hasil. Malah senario dengan kebarangkalian tipis—seperti pemotongan kadar yang agresif—telah menarik modal, yang lebih menunjukkan tingkah laku lindung nilai berbanding keyakinan terhadap perubahan dasar.

Unjuran yang lebih luas bagi 2026 mengukuhkan tema yang sama. Sekurang-kurangnya, pedagang Polymarket tidak menetapkan harga bagi kitaran pelonggaran yang agresif, dengan hasil yang paling berkemungkinan ialah sifar pemotongan kadar sepanjang tahun pada kebarangkalian 31%.

Jangkaan menurun secara beransur-ansur selepas itu. Satu pemotongan dihargakan pada 26%, diikuti dua pemotongan pada 18% dan tiga pemotongan pada 11%, manakala laluan yang lebih agresif hampir tidak kelihatan dalam harga pasaran.

Data menunjukkan pedagang sedang bersedia untuk corak pegangan yang berpanjangan dan bukannya peralihan pantas. Namun, itu boleh berubah pada Mei. Mesej terkini Fed, sekurang-kurangnya daripada Powell, nampaknya telah menambat jangkaan dengan kukuh pada kedudukan semasa.

Buat masa ini, mesej daripada pasaran adalah tegas: selepas pengekalan pada Mac, Fed dijangka meneruskan haluan pada April—dan pedagang tidak mempertaruhkan perubahan hati secara mendadak.

Soalan Lazim 🔎

• Apa yang berubah selepas mesyuarat Fed Mac 2026?
  Pasaran mengukuhkan jangkaan bahawa Fed akan terus mengekalkan kadar pada paras yang stabil.
• Adakah pedagang menjangka pemotongan kadar pada April 2026?
  Tidak, harga semasa menunjukkan kebarangkalian hampir sifar untuk pemotongan pada mesyuarat seterusnya.
• Mengapa pasaran berpendapat Fed tidak akan beralih pendirian?
  Fed menekankan pendekatan bergantung pada data, menandakan kesabaran dan bukannya keperluan segera.
• Berapa banyak pemotongan kadar dijangka pada 2026?
  Pasaran kini lebih memihak kepada sifar pemotongan, dengan hanya peluang sederhana untuk pelonggaran terhad.