Pakar Keselamatan Rangkaian: Peraturan dan Pemeliharaan Kunci kepada Membuka Ekuiti Tokenisasi

Menangani Kekangan Struktural

Walaupun potensi untuk men-tokenisasi pelbagai aset dunia nyata (RWA)—daripada hartanah dan komoditi kepada ekuiti swasta—diakui secara meluas, ramai yang melihat tokenisasi saham sebagai yang paling mengganggu dan berpotensi menjadi penentu permainan sebenar. Skala peluang ini sangat luar biasa: pasaran saham global kini mempunyai penilaian melebihi $100 trilion, dengan pasaran AS sahaja menyumbang kira-kira $60 trilion.

Walaupun dengan latar belakang kewangan ini, nilai keseluruhan saham yang di-tokenisasi yang kini berada di atas rantaian hanya sekitar $400 juta. Jumlah kecil ini mewakili hanya sebahagian kecil peratusan dalam segmen ekuiti global, menekankan skala modal yang belum disepadukan ke dalam ekosistem blockchain yang amat besar ini.

Walau bagaimanapun, tokenisasi saham hanya dapat mencapai potensinya jika beberapa kekangan struktur ditangani dengan tegas. Menurut Wish Wu, pengasas bersama dan CEO di Pharos Network, halangan utama adalah berkenaan dengan peraturan dan penjagaan:

“Institusi memerlukan rangka kerja undang-undang yang jelas yang mendefinisikan hak yang dilampirkan kepada token (pengundian, dividen, rawatan kebankrapan) dan model penjagaan yang dipercayai. Tanpa ini, aliran institusi tidak akan tiba pada skala yang diperlukan,” kata Wu.

CEO Pharos Network juga menunjukkan kekurangan kecairan yang diperlukan dan kapasiti pembuatan pasaran untuk saham yang di-tokenisasi, yang seterusnya mencipta halangan untuk pembentukan harga yang bermakna dan penerimaan. Wu menegaskan bahawa saham yang di-tokenisasi tidak akan menjadi arus perdana sehingga isu ini serta pematuhan diselesaikan.

Pendidikan dan Penyelesaian untuk Kewangan Tradisional

Untuk memudahkan penerimaan, eksekutif Kewangan Tradisional (TradFi) mesti dibiasakan dengan pengetahuan undang-undang dan teknikal yang diperlukan untuk laluan tokenisasi. Firma perunding utama seperti Deloitte dan McKinsey sudah menghasilkan bahan tentang pelaksanaan praktikal tokenisasi. Begitu juga, bank pusat dan badan pengawal selia seperti Bank for International Settlements (BIS), Lembaga Kestabilan Kewangan (FSB), dan Pihak Berkuasa Perbankan Eropah (EBA) telah menerbitkan laporan komprehensif yang membincangkan keperluan undang-undang dan peraturan untuk teknologi ini.

Baca lebih lanjut: Pengawal Selia EU Mengingatkan Saham yang Di-tokenisasi Mungkin Akan Menyebabkan Salah Faham Pelabur

Tidak ketinggalan oleh perunding kewangan tradisional, firma Web3 yang berpandangan jauh mengambil pendekatan yang lebih langsung dan praktikal untuk menjembatani jurang pengetahuan dan operasi kritikal. Mencontohi strategi ini adalah Pharos Network oleh Wish Wu, sebuah Lapisan 1 Kewangan Terbuka untuk RWA yang boleh diprogramkan, yang telah memulakan panel pematuhan peringkat tinggi dan meja bulat undang-undang yang ketat yang melibatkan firma undang-undang utama, bank pusat, pengurus aset, dan pengawal selia.

Masa Depan: Peluasan, Bukan Penggantian

Yang penting, Pharos Network juga secara aktif menjelajah dan membangunkan program perintis dengan rakan kongsi institusi, memberi tumpuan kepada aliran kerja tokenisasi lengkap dari awal hingga akhir. Percubaan yang berjaya ini bertujuan untuk berfungsi sebagai templat boleh direplikasi, tanpa risiko yang perlu untuk memacu dan mengekalkan penerimaan institusi terhadap ekuiti dan aset lain yang di-tokenisasi.

Wu menambah, “Di samping ini, kami menerbitkan laporan penyelidikan mendalam yang menganalisis evolusi industri RWA, memfokuskan pada rangka kerja pengawalseliaan dan laluan undang-undang kepada kajian kes dunia nyata, trend makro dan peluang dalam ekuiti dan bon AS yang di-tokenisasi.”

Melihat ke masa depan, Wu menyatakan beliau menjangka RWA yang di-tokenisasi dan DeFi yang mematuhi peraturan akan menjadi sebahagian yang diiktiraf dan semakin berkembang dalam kewangan institusi. Daripada meramalkan bahawa RWA yang di-tokenisasi akan menggantikan pasaran legasi, Wu meramalkan mereka akan meluaskannya dengan kecairan baru, pecahan, dan kecekapan operasi yang ditingkatkan.

Soalan Lazim 💡

• Seberapa besar peluang tokenisasi saham global? Pasaran saham global melebihi $100T, dengan ekuiti AS sahaja bernilai $60T.
• Apakah saiz semasa saham yang di-tokenisasi di seluruh dunia? Hanya kira-kira $400M dalam saham yang di-tokenisasi pada rantaian, sebahagian kecil daripada ekuiti global.
• Apakah kekangan yang mesti diselesaikan untuk penerimaan? Peraturan yang jelas, model penjagaan, kecairan, dan pematuhan adalah halangan utama untuk dikembangkan.
• Bagaimana institusi mempersiapkan diri secara global? Firma perunding, pengawal selia, dan rangkaian Web3 seperti Pharos menjajarkan aliran kerja tokenisasi di seluruh dunia.