Opsyen vs. Niaga Hadapan: Mengapa Pasaran Opsyen Kripto Masih Ada 97% Ruang untuk Berkembang

Kemasukan Institusi Mendorong Volatiliti Turun

Pasaran kripto telah menjadi jauh kurang volatil berbanding beberapa tahun yang lalu. Lonjakan Bitcoin sejak dana dagangan bursa (ETF) spot diluluskan pada Januari 2024 telah menjadi faktor penting, dengan hanya beberapa altcoin mengikuti jejak tersebut dan menetapkan paras tertinggi sepanjang masa yang baru. Beberapa pakar mendakwa bahawa terdapat peralihan yang ketara ke arah kontrak kewangan berkaitan, terutamanya opsyen dan derivatif.

Menurut Sidrah Fariq, Ketua Jualan Runcit di Deribit, penurunan volatiliti ini dan pematangan pasaran dapat dibuktikan oleh BTC DVOL (indeks volatiliti tersirat) Deribit, yang telah kekal di bawah 100 sejak 2022, walaupun dengan bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa yang baru. Fariq mengaitkan peralihan ke arah opsyen dan derivatif, serta penurunan volatiliti, kepada kemasukan pelabur institusi selepas kelulusan ETF bitcoin spot pada Januari 2024.

Untuk menghadapi perubahan ini, pertukaran mata wang kripto berpusat sejak itu menyesuaikan diri dengan landskap baru ini, mempelbagaikan tawaran mereka untuk termasuk pelbagai pilihan dagangan dan pelaburan. Pengembangan ini bertujuan untuk memenuhi keperluan pelabur dan pedagang yang berkembang, memberikan mereka lebih banyak peluang untuk terlibat dengan pasaran kripto.

“Lonjakan Bitcoin dan kelulusan ETF Januari 2024 telah membawa penggunaan institusi yang lebih meluas dengan membolehkan institusi mendapatkan pendedahan Bitcoin melalui kenderaan pelaburan yang dikawal selia dan firma pembrokeran tradisional seperti BlackRock,” kata Fariq.

Dalam tiga tahun terakhir, Deribit, yang telah diambil alih oleh Coinbase tahun ini, telah menyaksikan bahagian perniagaan institusi tumbuh dari 80% kepada 85%, yang Fariq anggap sebagai bukti permintaan institusi yang semakin meningkat dan kecanggihan pasaran yang meningkat. Walaupun terdapat perubahan yang ketara ini, opsyen kripto masih membentuk hanya sekitar 2.8% daripada keseluruhan ruang derivatif, dengan Deribit memegang sekitar 85% bahagian pasaran dalam minat terbuka.

Baca lebih lanjut: Coinbase Menyelesaikan Pengambilalihan Deribit untuk Memimpin Pasaran Derivatif Kripto Global

Pendidikan dan Insentif untuk Pengguna Baru

Fariq dan Augustine Fan, Rakan Kongsi dan CFO di Signalplus, kedua-duanya menyatakan bahawa pasaran opsyen kripto masih berada di tahap awal berbanding dengan pasaran tradisional, walaupun terdapat pertumbuhan baru-baru ini. Untuk menggambarkan poin ini, Fan menunjukkan perbezaan yang besar antara volum opsyen dan niaga hadapan.

“Opsyen kripto masih berada di peringkat awal berbanding niaga hadapan, dan boleh diperjelaskan dengan volum dagangan mereka berbanding niaga hadapan dalam kripto dan katakanlah ekuiti tradisional. Volum opsyen ekuiti sekarang setara atau bahkan melampaui niaga hadapan linear bergantung pada pasaran mana yang anda lihat, berbanding opsyen kripto yang terdiri dari satu hingga tiga peratus (1-3%) berbanding volum niaga hadapan seperti yang diukur pada CEX,” kata Fan.

Namun, Fan dan Fariq, dengan merujuk kepada aktiviti opsyen rekod yang bertepatan dengan pergerakan pasaran utama sebagai tanda positif, kedua-duanya meramalkan bahawa terdapat potensi pertumbuhan yang besar di hadapan.

Untuk bersiap sedia bagi lonjakan permintaan yang dijangka ini untuk opsyen, Deribit menjalankan inisiatif untuk membawa pengguna baru ke platformnya dan dunia perdagangan derivatif. Satu inisiatif sedemikian ialah pertandingan dagangan dengan kumpulan hadiah $450,000 USDC yang dijalankan bersama Signalplus. Objektif pertandingan ini ialah untuk melengkapkan pemula dengan alat, pendidikan, dan insentif yang tepat untuk belajar perdagangan opsyen.

Mengenai peraturan, kedua-dua pakar bersetuju bahawa ini berkembang untuk selaras dengan standard kewangan tradisional (TradFi) untuk memudahkan penyertaan institusi. Fariq menambah:

“Mereka [institusi] mesti selesa dengan pengurusan aset, peraturan onboarding pelanggan, pemindahan wang, keperluan modal, audit, dan keselamatan keseluruhan ekosistem.”

Kedua-duanya mengakui kemajuan sedang dibuat di seluruh dunia ke arah ini, dengan memetik rangka kerja seperti Markets in Crypto-Assets (MiCA) di Kesatuan Eropah, Akta GENIUS di A.S., dan Peraturan Perjalanan. Walau bagaimanapun, walaupun ketakutan eksistensial kripto ditutup oleh pengawal selia telah berkurang, Fariq dan Fan memberitahu Bitcoin.com News bahawa kekurangan kejelasan peraturan tetap menjadi faktor pembatasan utama untuk penyertaan institusi.

Melihat ke masa depan, Fan berkata dia menjangkakan opsyen kripto menjadi faktor pendorong utama dan alat dagangan untuk kedua-dua akaun runcit dan institusi. Dia juga menegaskan bahawa opsyen kripto berpotensi menjadi alat penting untuk pelabur serius.

“Kami mengharapkan untuk melihat opsyen yang disenaraikan tersedia untuk semua token utama yang tersedia pada masa itu (apapun mereka), bersama dengan lengkung volatiliti yang mendalam dan cair diuruskan oleh sejumlah besar pengendali pasaran automatik di seluruh dunia,” kata CFO Signalplus.

Soalan Lazim 💡

• Mengapa volatiliti kripto lebih rendah sekarang? Volatiliti pasaran telah menurun kerana kemasukan institusi dan permintaan Bitcoin yang didorong oleh ETF menstabilkan ayunan harga di seluruh wilayah.
• Apa yang mendorong kenaikan opsyen kripto di seluruh dunia? Pakar mengatakan penerimaan institusi dan pematangan pasaran memacu pedagang di seluruh dunia ke arah opsyen dan derivatif.
• Bagaimana pertukaran menyesuaikan diri di pasaran yang berbeza? Platform terpusat mengembangkan suite produk—terutama opsyen, niaga hadapan, dan produk berstruktur—untuk memenuhi permintaan pelabur wilayah.
• Apakah tren peraturan yang penting untuk pedagang antarabangsa? Rangka kerja seperti MiCA di EU, Akta GENIUS di A.S., dan keselarasan Peraturan Perjalanan global membentuk peraturan yang lebih jelas untuk penyertaan institusi.