Kerajaan yang bergelut dengan hutang tinggi sedang meneroka satu manuver perakaunan yang luar biasa – menilai semula rizab emas negara pada harga pasaran semasa yang tinggi untuk menjana dana tanpa menaikkan cukai atau meminjam lebih, menurut analisis Federal Reserve.
Negara Berhutang Tinggi Mengintai Keuntungan Rizab Emas untuk Pembiayaan, Nota Fed Menunjukkan
DITULIS OLEH
KONGSI
Preceden Global Wujud untuk Menggunakan Nilai Tersembunyi Rizab Emas, Kata Fed
Nota terbaru yang diterbitkan oleh Lembaga Federal Reserve, ditulis oleh ahli ekonomi Colin Weiss, memperincikan penggunaan antarabangsa yang jarang taktik ini sepanjang tiga dekad lepas. Hanya lima negara – Jerman, Itali, Lubnan, Curacao, dan Saint Martin, dan Afrika Selatan – telah menggunakan “hasil penilaian semula” dari rizab emas atau pertukaran asing sejak pertengahan 1990-an.
Proses ini melibatkan perubahan bagaimana rizab emas dinilai pada buku bank pusat. Banyak bank pusat, termasuk Federal Reserve AS, masih menilai emas mereka pada harga sejarah yang dibayar beberapa dekad lalu – selalunya jauh lebih rendah daripada nilai pasaran hari ini. Sebagai contoh, emas AS dinilai pada harga statutori $42.22 per troy ounce, manakala harga pasaran hampir $3,300.
Menilai semula emas kepada harga pasaran semasa mencipta keuntungan besar yang belum direalisasikan di atas kertas. Kerajaan atau bank pusat kemudian boleh memindahkan keuntungan ini untuk menjana dana yang boleh digunakan, tanpa menjual emas secara fizikal. Fikirkan ia seperti meningkatkan anggaran nilai rumah anda pada penyata nilai bersih peribadi anda – ia mencipta “ekuiti kertas” yang anda mungkin dapat pinjam, tetapi anda belum menjual rumah tersebut.
Weiss menyatakan idea ini “telah dibangkitkan di AS dan Belgium baru-baru ini,” bermakna pembuat dasar telah membincangkannya secara terbuka sebagai pilihan berpotensi. Belgium melaksanakan versi skala kecil pada 2024, menjual sedikit emas untuk mendanai pertahanan. Cadangan AS melibatkan menilai semula rizab 261.5 juta auns yang besar, berpotensi membebaskan dana yang bersamaan dengan kira-kira 3% daripada KDNK.
Laporan tersebut menerangkan bahawa bank pusat, seperti di Itali dan Curacao/Saint Martin, menggunakan hasil ini untuk menampung kerugian operasi mereka sendiri. Kerajaan pusat, seperti Afrika Selatan (2024), Lubnan (2002), dan Jerman (cadangan 1997), menggunakannya untuk membayar hutang sedia ada, selalunya semasa tekanan fiskal.
Walau bagaimanapun, nota Fed menekankan batasan yang ketara. Jumlah yang dihasilkan umumnya sederhana berbanding KDNK, kecuali di Lubnan (11%). Kritikalnya, Weiss mendapati penilaian semula ini hanya memberikan kelegaan sementara dan “mungkin tidak menangani cabaran struktur yang lebih besar.” Nisbah hutang kepada KDNK Lubnan terus meningkat walaupun selepas langkah tersebut. Rancangan Jerman tahun 1997 menghadapi tentangan hebat dan dikecilkan.
