MiCA Dinyahkodkan: Pakar Berkongsi Pandangan Unik untuk Pengasas, Pembina dan Pelabur Kripto

MiCA Decoded ialah siri mingguan 12 artikel untuk Bitcoin.com News, ditulis bersama oleh Aaron Glauberman, Viktor Juskin, dan Sabir Alijev, Pengasas Bersama dan Pengarah Urusan LegalBison. LegalBison menasihati syarikat kripto dan FinTech mengenai pelesenan MiCA, permohonan CASP dan VASP, serta penstrukturan kawal selia di seluruh Eropah dan seterusnya.

Editorial berikut ditulis oleh Aaron Glauberman, Viktor Juskin dan Sabir Alijev, Pengasas Bersama di LegalBison.

Apakah MiCA, dan apakah yang terkandung di dalamnya?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) ialah rangka kerja kawal selia bersepadu Kesatuan Eropah untuk pasaran kripto. Ia berkuat kuasa pada Jun 2023, dengan peruntukan stablecoin terpakai mulai Jun 2024 dan rejim penuh bermula pada 30 Disember 2024. Buat pertama kali dalam mana-mana bidang kuasa utama, satu rangka kerja pelesenan kini terpakai di semua 27 negara anggota EU (passporting).

Sebelum MiCA, kawal selia kripto di Eropah berpecah-pecah. Setiap negara mengendalikan rejim nasionalnya sendiri. Sesebuah syarikat boleh memperoleh lesen bursa kripto, lesen VASP atau lesen DASP di satu negara di bawah keperluan yang agak ringan dan menggunakannya untuk mencapai pelanggan Eropah, kadangkala dengan pengawasan berterusan yang minimum.

Zaman itu sudah berakhir. MiCA menggantikan tampalan nasional tersebut dengan satu rangka kerja standard:

• Rejim Penyedia Perkhidmatan Aset Kripto (CASP);
• Peraturan seragam untuk notifikasi kertas putih dan penerbitan token, serta pengelasan untuk kripto.

Siapa yang memerlukan lesen MiCA?

Mana-mana syarikat yang menyediakan perkhidmatan aset kripto dalam EU mesti mempunyai lesen CASP.

Skopnya luas: mengendalikan bursa kripto, menyediakan jagaan dan pentadbiran aset kripto, melaksanakan pesanan, memberikan nasihat pelaburan mengenai aset kripto, menawarkan pengurusan portfolio dalam aset kripto, dan menyediakan perkhidmatan pemindahan. Jika perniagaan anda menyentuh mana-mana fungsi ini untuk pelanggan EU, MiCA terpakai tanpa mengira di mana syarikat anda diperbadankan. Selain itu, jika anda ingin mendapatkan lesen CASP anda perlu menubuhkan syarikat di mana-mana negara anggota EU.

Beberapa topik seperti protokol DeFi dan dApps pada masa ini berada di luar skop MiCA. Selagi tiada individu berpusat yang boleh dikenal pasti menyediakan perkhidmatan tersebut, adalah mungkin untuk berhujah bahawa perkhidmatan itu pada masa ini di luar skop. Pada masa ini, NFT juga di luar skop.

Bagi sebahagian besar perniagaan kripto berpusat yang beroperasi di atau ke Eropah, pematuhan MiCA adalah wajib.

Apakah yang sebenarnya diperlukan untuk mendapatkan lesen CASP?

Keperluannya adalah substantif.

Pemohon mesti menunjukkan modal minimum antara 50,000 hingga 150,000 EUR bergantung pada perkhidmatan yang ditawarkan, dan pihak pengurusan mesti lulus pemeriksaan kesesuaian dan kewajaran (fit-and-proper). Firma perlu melaksanakan rangka kerja AML/KYC yang ketat selaras dengan Arahan yang berkenaan, mengekalkan sistem keselamatan IT yang memenuhi piawaian kawal selia (penjajaran DORA), mengasingkan dana pelanggan, serta mewujudkan struktur tadbir urus dengan akauntabiliti yang ditakrifkan dengan jelas dan banyak lagi. Berbeza dengan sebelum ini apabila sekadar templat dokumen ini untuk VASP sering dianggap memadai oleh usahawan, pihak pengawal selia akan memastikan semuanya benar-benar dilaksanakan.

Kewajipan berterusan merangkumi pelaporan kawal selia, keperluan pendedahan awam, dan peraturan tatakelakuan perniagaan yang direka untuk melindungi pelabur runcit.

Permohonan dihantar kepada pihak berkuasa kompeten kebangsaan negara anggota EU tempat pemohon diperbadankan. Setiap negara anggota melantik pihak berkuasa sendiri: di Lithuania ia ialah Bank of Lithuania, di Austria ia ialah FMA, di Jerman ia ialah BaFin, dan seterusnya.

Setelah diberi kebenaran di satu negara anggota, lesen CASP boleh dipasportkan di seluruh EU, membolehkan firma menyediakan perkhidmatan kepada pelanggan di semua 27 negara tanpa lesen berasingan di setiap negara.

Pengaturan peralihan

Syarikat yang sudah berdaftar atau dilesenkan di bawah rejim nasional pra-MiCA, sebagai VASP, perniagaan kripto berdaftar, atau seumpamanya, diberikan tempoh peralihan untuk terus beroperasi sambil membuat persediaan bagi mendapatkan kebenaran MiCA sepenuhnya. Tempoh ini berbeza mengikut negara anggota, tetapi bagi semuanya ia berakhir pada 1 Julai 2026.

Selepas tarikh tersebut, firma tanpa lesen CASP yang sah di bawah MiCA mesti menghentikan penyediaan perkhidmatan aset kripto di EU.

Tarikh akhir ini tidak fleksibel. Ia termaktub dalam Peraturan EU itu sendiri dan tidak boleh dilanjutkan oleh pihak berkuasa nasional atau perundangan nasional. Masa sedang berjalan.

Mengapa ini penting melangkaui pematuhan?

Lesen MiCA ialah aset komersial sama seperti ia merupakan keperluan kawal selia. Syarikat yang mendapatkan kebenaran memperoleh akses kepada keseluruhan pasaran tunggal EU melalui passporting, dengan tahap kedudukan kawal selia yang semakin diperlukan oleh rakan niaga institusi, rakan perbankan, dan pelabur.

Syarikat yang model perniagaannya memerlukannya tetapi tidak memperoleh kebenaran menjelang Julai 2026 akan disekat daripada pasaran EU.

Peraturan MiCA juga telah memperkenalkan rangka kerja yang sedang diperhatikan rapat oleh bidang kuasa lain. Ia merupakan rejim kawal selia khusus kripto yang paling menyeluruh yang digubal oleh mana-mana bidang kuasa utama setakat ini. Strukturnya, khususnya mekanisme passporting dan keperluan modal berperingkat, sedang dikaji oleh pengawal selia di UK, Singapura dan UAE sebagai model berpotensi. Montenegro, yang berada di Eropah benua tetapi bukan sebahagian daripada Kesatuan Eropah dan oleh itu tidak tertakluk kepada MiCA, menggunakan rangka kerja itu sebagai asas bagi kawal selia domestiknya.

Bagi pengendali yang mempunyai pendedahan kepada EU, persoalan praktikalnya bukan sama ada untuk mengejar pematuhan MiCA, tetapi di mana untuk memohon, bagaimana untuk membuat persediaan, dan sama ada tarikh akhir Julai 2026 meninggalkan masa yang mencukupi.

Dan MiCA bergerak pantas. Seperti yang akan kita lihat di bawah melalui tiga kes hangat, ini ialah topik semasa dengan pelbagai implikasi.

Lesen MICA di Austria: KuCoin Dilarang Mengambil Perniagaan Baharu

Pihak Berkuasa Pasaran Kewangan Austria (FMA) telah melarang cawangan Austria KuCoin EU Exchange GmbH daripada menjalankan sebarang perniagaan baharu selepas mendapati syarikat itu beroperasi tanpa beberapa jawatan mandatori utama yang diperlukan di bawah rangka kerja kawal selia MiCA (Pegawai Anti-Pengubahan Wang Haram dan timbalan, Pegawai Pematuhan Sekatan dan timbalan).

Larangan tersebut menyekat pemerolehan pelanggan baharu dan transaksi baharu, sekali gus membekukan keupayaan syarikat untuk berkembang di Eropah secara keseluruhan. Ia merupakan antara tindakan penguatkuasaan berprofil tinggi terawal yang diambil oleh pengawal selia EU di bawah MiCA, dan ia menyasarkan jenama bursa yang diiktiraf di peringkat global.

Bagi mana-mana pengendali kripto tanpa lesen CASP yang sah di EU, mesejnya jelas: pengawal selia tidak menunggu.

Lesen CASP di Lithuania: Empat Pendaftaran Berjaya

Lesen kripto di Lithuania dahulunya merupakan antara rangka kerja paling popular untuk syarikat aset digital, dan bukan sahaja di Eropah. Sebelum MiCA mengetatkan keperluan, rangka kerja VASP di Lithuania merupakan salah satu peraturan paling longgar di Eropah untuk pendaftaran kripto, mengeluarkan ribuan kebenaran di bawah rejim nasional yang ringan.

Di bawah MiCA, Bank of Lithuania kini telah mengeluarkan empat lesen CASP, termasuk satu pada 3 Mac, menandakan permulaan saluran pelesenan MiCA yang berfungsi di negara itu.

Infrastruktur kawal selia lesen kripto Lithuania yang terdahulu, rekod prestasinya yang kukuh dalam ruang kripto, serta kumpulan profesional pematuhan menjadikannya pilihan yang kredibel bagi syarikat yang mencari lesen MiCA dalam bidang kuasa EU yang cekap kos.

Lesen Kripto Poland: Veto Kedua, Tarikh Akhir Julai 2026, Tiada Jalan Keluar

Pada 12 Februari 2026, Presiden Poland Karol Nawrocki telah memveto Akta Pasaran Aset Kripto untuk kali kedua, menyekat undang-undang yang akan secara rasmi menetapkan KNF sebagai pihak berkuasa kompeten untuk penguatkuasaan MiCA di Poland.

Tanpa undang-undang itu, syarikat yang memegang lesen kripto di Poland tidak boleh mengemukakan permohonan lesen MiCA secara domestik, namun mereka tetap terikat dengan tarikh akhir peringkat EU pada 1 Julai 2026 selepas itu firma yang tidak diberi kebenaran mesti menghentikan operasi.

Lebih 1,300 VASP berdaftar terperangkap dalam jurang ini. Syarikat asing yang memegang lesen MiCA dari negara EU lain sudah pun boleh mempasportkan perkhidmatan ke Poland dan melayani pelanggan Poland, mewujudkan asimetri ketara yang memihak kepada pengendali yang mendapatkan pematuhan kripto di bidang kuasa yang lebih tegas lebih awal.

MiCA Decoded ialah siri mingguan 12 artikel untuk news.bitcoin.com, ditulis bersama oleh Aaron Glauberman, Viktor Juskin, dan Sabir Alijev dari LegalBison. LegalBison ialah firma butik global perkhidmatan undang-undang dan perniagaan yang mengkhusus dalam seni bina kawal selia untuk syarikat FinTech dan aset digital. Dengan pejabat di seluruh Eropah, Timur Tengah, Asia, dan benua Amerika, firma ini membimbing perniagaan kripto melalui pelesenan CASP dan VASP, pematuhan MiCA, rangka kerja AML/KYC, serta penstrukturan korporat merentas 50+ bidang kuasa.

Artikel ini diterbitkan dengan kerjasama LegalBison. Kandungan ini adalah untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak merupakan nasihat undang-undang.