Memahami Keputusan ASIC v Wallet Ventures Terhadap Aset Digital

Editorial pendapat yang berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.

Latar Belakang: Produk dan Tuduhan

Kes ini berpunca daripada operasi Finder Wallet “Finder Earn,” satu produk yang membolehkan pengguna menukar dolar Australia (AUD) kepada stablecoin, TrueAUD, dan menyalurkannya kepada Finder Wallet sebagai balasan untuk pulangan tetap dalam tempoh tertentu. Finder Wallet mengekalkan pemilikan sah aset digital sepanjang tempoh tersebut, manakala pengguna mengekalkan hak kontrak untuk menebus prinsipal dan hasil terkumpul.

ASIC menuduh bahawa pengaturan itu merupakan tawaran debentur tanpa lesen Perkhidmatan Kewangan Australia (AFS), yang melanggar Akta Korporasi. ASIC memulakan tindakan penguatkuasaan pada 2022 dan kalah dalam percubaan pada 2024. Ia merayu keputusan itu, berhujah bahawa struktur itu memenuhi definisi undang-undang bagi debentur—iaitu, pinjaman atau deposit wang yang digabungkan dengan janji untuk membayarnya sebagai hutang.

Keputusan Mahkamah Persekutuan Penuh

Mahkamah Persekutuan Penuh, yang terdiri daripada Hakim Stewart, Cheeseman, dan Meagher, secara sebulat suara mengekalkan keputusan mahkamah percubaan dan menolak rayuan ASIC. Mahkamah memutuskan bahawa susunan Finder Earn tidak melibatkan peminjaman atau pendepositan wang kepada Finder Wallet, kerana pelanggan memperoleh kepentingan harta dalam TrueAUD dan bukannya memindahkan AUD secara langsung.

Selain itu, Mahkamah menekankan bahawa kewajipan kontrak Finder untuk memberikan pulangan bukanlah janji untuk membayar wang “sebagai hutang.” Sebaliknya, kewajipan itu adalah untuk mengembalikan jumlah yang setara dengan aset digital tersebut—mencerminkan kewajipan berbasis harta, bukan berbasis hutang. Sehubungan itu, susunan itu berada di luar skop definisi statutori debentur di bawah seksyen 9 Akta Korporasi.

ASIC juga berhujah bahawa keseluruhan susunan itu harus dianggap sebagai “skema tunggal” di bawah seksyen 761B Akta tersebut, yang akan menjadikannya di bawah rejim pelesenan perkhidmatan kewangan. Mahkamah menolak dakwaan ini juga, menyatakan bahawa produk itu tidak disampaikan atau distrukturkan dengan cara yang menyokong tafsiran sedemikian.

Impak Pengawalseliaan dan Industri

Keputusan ini menandakan kekalahan kedua yang signifikan bagi ASIC di mahkamah yang melibatkan produk hasil aset digital, berikutan kegagalannya dalam kes terhadap syarikat fintech Block Earner. Seperti dalam perkara itu, keputusan Finder Wallet menimbulkan persoalan penting tentang perlakuan pengawalseliaan model perniagaan kripto baru yang menawarkan hasil tanpa secara jelas mewujudkan hubungan seperti hutang.

Dalam satu kenyataan akhbar selepas keputusan itu, ASIC mengiktiraf keputusan tersebut dan mengesahkan bahawa ia sedang meneliti implikasinya untuk panduannya, termasuk Lembaran Maklumat 225 (INFO 225), yang menangani bila aset kripto boleh dianggap produk kewangan di bawah undang-undang Australia.

Kes ini juga mengukuhkan kepentingan penyusunan produk aset digital dengan teliti, terutamanya berhubung dengan pemilikan, jagaan, dan sifat kontrak hak pengguna. Perniagaan yang menawarkan produk hasil berasaskan stablecoin boleh mendapat sedikit kelegaan daripada keputusan ini, tetapi mereka mesti memastikan bahawa syarat perkhidmatan dan amalan operasi mereka mengelakkan pembentukan kewajipan hutang tersirat atau struktur pengumpulan yang boleh mencetuskan keperluan pelesenan.

Kesimpulan

Penegasan Mahkamah Persekutuan Penuh terhadap keputusan mahkamah percubaan dalam ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd menjelaskan had undang-undang antara susunan harta aset digital dan instrumen hutang tradisional. Walaupun keputusan ini memberikan panduan bagi firma yang beroperasi dalam persekitaran pengawalseliaan kripto Australia yang berkembang, ia juga menunjukkan bahawa struktur, dokumentasi, dan pendedahan produk tersebut terus menjadi penting untuk pematuhan pengawalseliaan.

Bagi platform aset digital yang mempertimbangkan sama ada tawaran mereka boleh dianggap sebagai produk kewangan atau debentur, semakan undang-undang awal adalah penting. Kelman PLLC terus memantau perkembangan dalam peraturan kripto di seluruh bidang kuasa dan bersedia memberi nasihat kepada pelanggan yang menavigasi landskap undang-undang yang berkembang ini. Untuk maklumat lanjut atau menjadualkan konsultasi, sila hubungi kami.

Artikel ini asalnya muncul di Kelman.law.