Laporan: Kitaran Pendapatan 90 Hari Wall Street Berdepan Pemansuhan di Bawah Cadangan SEC

Pelaporan Separuh Tahunan Mungkin Menggantikan Pendapatan Suku Tahun Di Bawah Pelan SEC Baharu

Ya, treadmill pendapatan suku tahun — roda hamster tanpa henti di mana eksekutif menjanjikan pertumbuhan, penganalisis memperlekeh titik perpuluhan, dan CEO berpeluh ketika panggilan persidangan — mungkin akhirnya akan ditolak dengan sopan ke arah persaraan.

Menurut individu yang arif tentang perkara ini bercakap dengan Corrie Driebusch dari Wall Street Journal, SEC sedang menyediakan cadangan penggubalan peraturan yang akan menjadikan pelaporan suku tahun sebagai pilihan untuk syarikat awam A.S. Daripada memfailkan Borang 10-Q yang biasa setiap tiga bulan, syarikat boleh memilih untuk melaporkan keputusan hanya dua kali setahun, bersama Borang 10-K tahunan.

Cadangan itu boleh muncul seawal April, walaupun agensi itu masih belum mengeluarkan kenyataan rasmi. Di sebalik tabir, pengawal selia telah pun berbincang dengan bursa saham utama tentang bagaimana peraturan penyenaraian mereka mungkin perlu berubah jika kalendar pelaporan tiba-tiba berhenti berfungsi seperti metronom.

Selama beberapa dekad, pelaporan suku tahun telah menjadi salah satu lembu suci Wall Street. Sejak awal 1970-an, syarikat yang disenaraikan di bursa A.S. diwajibkan mendedahkan prestasi kewangan setiap tiga bulan di bawah rangka kerja Akta Bursa Sekuriti.

Namun, pengkritik telah lama berhujah bahawa ritual itu menggalakkan apa yang ahli ekonomi secara sopan panggil “berorientasikan jangka pendek” dan apa yang eksekutif sering panggil dengan istilah yang jauh kurang sopan.

Idea untuk melonggarkan jadual itu telah berlegar-legar di majlis koktel kawal selia selama bertahun-tahun. Presiden Donald Trump secara terbuka menyeru supaya pelaporan suku tahun wajib ditamatkan pada September 2025, menghidupkan semula perbahasan yang timbul secara berkala di Washington sekurang-kurangnya sejak 2018.

Tokoh besar korporat Amerika turut melontarkan kritikan terhadap kitaran suku tahun. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon dan Pengerusi Berkshire Hathaway Warren Buffett terkenal mengkritik obsesi terhadap kad skor tiga bulan, dengan berhujah ia menekan syarikat untuk mengejar kemenangan pantas berbanding pertumbuhan jangka panjang. Masuklah kepimpinan SEC semasa.

Di bawah Pengerusi Paul Atkins, agensi itu memberi isyarat dorongan yang lebih luas untuk mengurangkan beban pendedahan dan menggalakkan pembentukan modal — frasa yang, apabila diterjemahkan daripada dialek kawal selia, lebih kurang bermaksud “menjadikan penyenaraian awam kurang menyakitkan.”

Cadangan yang dilaporkan itu tidak akan melarang pelaporan suku tahun. Syarikat yang lebih suka jadual semasa boleh mengekalkannya. Peraturan itu hanya akan memberi firma pilihan untuk beralih kepada pemfailan separuh tahunan jika mereka percaya laporan yang lebih sedikit masuk akal untuk perniagaan mereka.

Mekanisme pendedahan lain akan kekal. Syarikat masih boleh mengeluarkan kemas kini pendapatan secara sukarela, mengeluarkan panduan dan memfailkan laporan Borang 8-K untuk peristiwa besar seperti penggabungan, perubahan kepimpinan atau perkembangan kewangan yang ketara. Dengan kata lain, SEC tidak akan menutup saluran maklumat. Ia hanya akan melonggarkan injapnya.

Penyokong berhujah perubahan itu boleh mengurangkan kos pematuhan dan membebaskan eksekutif daripada menghabiskan separuh hidup mereka menyediakan dek pendapatan dan berlatih penjelasan yang disusun rapi tentang mengapa hasil terlepas anggaran sebanyak 0.7%.

Syarikat yang lebih kecil, khususnya, boleh mendapat manfaat. Menyediakan pemfailan suku tahun memerlukan semakan dalaman yang meluas, pengawasan undang-undang dan kerja perakaunan — satu proses yang memakan masa, wang dan kesabaran dalam kadar yang lebih kurang sama. Pengkritik, sudah tentu, melihat cadangan itu sebagai risiko ketelusan.

Penyokong pelabur memberi amaran bahawa kurang pendedahan wajib boleh melebar jurang maklumat antara orang dalam korporat dan pelabur biasa. Semakin lama jurang antara laporan yang diwajibkan, hujah mereka, semakin banyak ruang untuk kekeliruan, spekulasi dan sekali-sekala kejutan yang tidak menyenangkan.

Namun, preseden global sukar untuk diabaikan.

Banyak pasaran utama sudah pun beroperasi dengan keperluan pelaporan separuh tahunan. Kesatuan Eropah memansuhkan laporan suku tahun wajib pada 2013, dan negara termasuk United Kingdom dan Australia sebahagian besarnya bergantung pada pendedahan setengah tahun dengan kemas kini pilihan.

Walaupun begitu, syarikat besar di pasaran tersebut sering terus mengeluarkan angka suku tahun secara sukarela — kerana pelabur menjangkakannya. Dinamik yang sama boleh berlaku di Amerika Syarikat. Banyak firma bermodal besar mungkin memutuskan bahawa berpegang pada kemas kini suku tahun sememangnya baik untuk perniagaan, walaupun pengawal selia berhenti mendesaknya.

Jika SEC meneruskan langkah, cadangan itu akan memulakan proses penggubalan peraturan standard yang merangkumi tempoh komen awam dan undian suruhanjaya sebelum sebarang peraturan muktamad berkuat kuasa. Terjemahan: Ini tidak akan berlaku esok. Tetapi gear jelas sedang berputar.

Dan jika perubahan itu benar-benar berlaku, ia akan menandakan salah satu peralihan paling ketara dalam peraturan pendedahan korporat A.S. dalam lebih setengah abad — detik apabila Wall Street akhirnya mungkin mendapat kebenaran untuk berhenti memeriksa jamnya setiap 90 hari. Isyarat kepada penganalisis, memeluk hamparan mereka erat.

Soalan Lazim 🔎

• Adakah SEC menghapuskan laporan pendapatan suku tahun sepenuhnya?
  Tidak — cadangan itu akan menjadikan pelaporan suku tahun sebagai pilihan, membolehkan syarikat memilih pemfailan separuh tahunan sebagai gantinya.
• Bila SEC boleh mengeluarkan cadangan rasmi?
  Individu yang arif tentang perkara ini berkata draf peraturan itu boleh muncul seawal April 2026.
• Adakah syarikat masih akan mendedahkan perkembangan kewangan utama?
  Ya, syarikat masih akan menggunakan Borang 8-K dan kemas kini sukarela untuk melaporkan peristiwa penting di antara pemfailan yang dijadualkan.
• Mengapa SEC mahu mengubah peraturan pelaporan suku tahun?
  Pengawal selia dan pemimpin korporat berhujah bahawa pemfailan wajib yang lebih sedikit boleh mengurangkan kos pematuhan dan menggalakkan perancangan perniagaan jangka panjang.