Lagarde vs. Dolar: Usaha ECB untuk Melarang Stablecoin yang Dikeluarkan AS Mendapat Perhatian

Usaha untuk Kedaulatan Berbanding Kestabilan

Lembaga Risiko Sistemik Eropah (ESRB) mengesyorkan larangan terhadap stablecoin pelbagai penerbitan yang mencerminkan kebimbangan yang bertambah terhadap pengaruh asing dalam sistem kewangan Eropah. Cadangan ini, yang melarang pengeluar seperti Circle dan Paxos daripada mengeluarkan token yang sama di pelbagai bidang kuasa sambil mengekalkan rizab di hanya satu negara anggota EU, selaras dengan kempen Bank Pusat Eropah (ECB) yang semakin intensif untuk menyekat penggunaan stablecoin pelbagai penerbitan di rantau ini.

Menurut laporan Bloomberg laporan, cadangan larangan ESRB ini menunjukkan kebimbangan yang bertambah di EU terhadap pengaruh asing dalam sistem kewangan Eropah. Laporan itu menambah, walaupun panduan ESRB tidak mengikat secara undang-undang, ia mempunyai beratnya. Lembaga itu, yang dipengerusikan oleh Presiden ECB Christine Lagarde, termasuk gabenor bank pusat dan pegawai tertinggi EU, dan cadangannya dijangka memberi tekanan kepada pengawal selia negara untuk bertindak — atau memberi alasan ketidakaktifan.

Lagarde telah muncul sebagai salah seorang pengkritik paling lantang terhadap stablecoin, terutamanya yang disokong oleh rizab dolar AS. Penentangannya berlandaskan visi yang lebih luas untuk kedaulatan monetari Eropah. Beliau sebelum ini telah memberi amaran bahawa membenarkan pemegang asing menuntut aset daripada pengeluar yang berpusat di EU memperkenalkan “risiko undang-undang, operasi, kecairan dan kestabilan kewangan yang ketara di peringkat EU.”

Kebimbangan Presiden ECB bukanlah teori semata. Dalam satu pembentangan ECB dari April menekankan bahawa rizab untuk stablecoin ini biasanya dipegang dalam aset yang didenominasikan dalam dolar di luar blok tersebut — merosakkan agenda Kesatuan Simpanan dan Pelaburan EU dan melemahkan kawalannya terhadap aliran modal.

Penyokong ESRB menunjukkan Akta GENIUS yang baru sahaja diluluskan, yang secara khusus mewajibkan penerbit untuk memegang aset berasaskan dolar, termasuk deposit permintaan dan bil Perbendaharaan AS jangka pendek, sebagai pengesahan terhadap cadangan larangan pelbagai penerbitan.

Cadangan larangan ini dilihat mempunyai implikasi signifikan untuk penerbit stablecoin yang berpangkalan di AS seperti Circle dan Paxos, kedua-duanya beroperasi di bawah lesen EU tetapi mengekalkan rizab terutamanya di Amerika Syarikat.

Walaupun jurucakap Circle, Paxos dan pelbagai pihak berkuasa pasaran EU enggan memberi komen, orang dalam mencadangkan bahawa pendirian ECB mungkin bertentangan dengan sokongan awal daripada Suruhanjaya Eropah untuk model pelbagai penerbitan.