Kripto Ketinggalan Walaupun Lonjakan Kecairan dan Angin Belakang Pasaran

Makro Kuat, Aliran Lemah: Mengapa Kripto Masih Terperangkap

Pasaran global kekal stabil, tetapi kripto tidak dapat merebut peluang. Walaupun dengan latar belakang makro yang menyokong dengan pemotongan kadar, berakhirnya pengetatan kuantitatif (QT), dan prestasi ekuiti yang kukuh, aset digital ketinggalan.

Menurut laporan Wintermute, pengurangan 25bp oleh Federal Reserve minggu lepas adalah seperti yang dijangkakan, tetapi tekanan Pengerusi Fed Powell terhadap pengurangan baharu pada bulan Disember membuatkan selera risiko merosot. Ekuiti dengan cepat pulih, tetapi kripto tidak, dengan bitcoin dan ether kekal di dalam julat. Indeks GMCI-30 jatuh 12% minggu ini, dengan kerugian yang mendalam di Gaming (-21%), L2s (-19%), dan Memecoin (-18%). Hanya token AI dan DePIN menunjukkan daya tahan sederhana.

Masalahnya bukan kekurangan kecairan; ia adalah ke mana kecairan pergi. Bekalan wang global sedang berkembang, tetapi aliran masuk ke dalam kripto telah mengering. Aliran masuk ETF terhenti pada sekitar $150 bilion, dan aktiviti Perbendaharaan Aset Digital (DAT) telah senyap, dengan volume di bursa utama runtuh. Sementara itu, bekalan stablecoin terus berkembang (+50% setakat tahun ini), tetapi kini ia adalah satu-satunya enjin aliran masuk yang berfungsi.

Wintermute mengatakan ini adalah isu penyaluran, bukan makro. Sampai permintaan ETF hidup kembali atau katalis baru mengalihkan modal secara on-chain, aset digital kemungkinan besar akan terus ketinggalan daripada ekuiti walaupun dengan latar belakang yang menguntungkan.

Latar belakang pasaran masih kuat, sebagaimana yang dibuktikan oleh prestasi pasaran ekuiti. Kecairan belum mencapai kripto.

Untuk sekarang, struktur kripto kelihatan kukuh: leverage telah dibersihkan, volatiliti terkawal, dan asas tetap utuh. Tetapi tanpa aliran baru, sektor ini mungkin tetap terperangkap dalam penyatuan sehingga kecairan akhirnya kembali.

FAQ 💸

• Mengapa kripto berprestasi lemah walaupun dalam persekitaran makro yang kuat?
  Walaupun terdapat pemotongan kadar dan kenaikan ekuiti, kecairan tidak mencapai kripto, meninggalkan aset digital dalam lingkungan tertentu.
• Ke mana kecairan global mengalir selain kripto?
  Kecairan mengalir ke dalam ekuiti dan pasaran tradisional, manakala aliran masuk ETF dan aktiviti on-chain telah terhenti.
• Apa yang menyebabkan perlambatan aliran masuk kripto?
  Permintaan ETF telah mencapai tahap tepu pada sekitar $150 bilion, dan volum Perbendaharaan Aset Digital (DAT) telah merosot dengan tajam.
• Apa yang perlu berubah untuk kripto pulih?
  Peminatan ETF yang diperbaharui atau katalis on-chain baru mesti mengarahkan modal ke arah aset digital untuk mencetuskan momentum.