Ketua SEC Memperkukuh Rangka Kerja Kripto Dengan Sempadan Pengelasan Token Yang Lebih Jelas

SEC Menentukan Semula Sempadan Pengawasan Kripto

Mempertingkatkan kejelasan peraturan bagi aset digital kekal sebagai tema utama apabila Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) Paul S. Atkins menegaskan pendekatan agensi yang semakin berkembang semasa ucapan di Digital Asset Summit pada 24 Mac di New York. Kerangka yang beliau bincangkan memberi tumpuan kepada penentuan bila token tertakluk di bawah undang-undang sekuriti persekutuan melalui tafsiran yang diperhalusi terhadap ujian Howey yang dibangunkan bersama dengan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC).

Peserta industri telah lama bergelut untuk menentukan bila aset kripto tertakluk di bawah undang-undang sekuriti, satu cabaran yang ditangani oleh suruhanjaya dengan memisahkan token kepada lima kategori berdasarkan kriteria kontrak pelaburan. “Kerangka kami memperjelas kontur sesebuah kontrak pelaburan dan membezakan antara lima kategori aset digital, empat daripadanya bukan sekuriti,” kata Atkins, sambil menambah:

“Kami juga telah mula merangka laluan pematuhan untuk usahawan yang ingin memahami bila pengumpulan dana bagi aset kripto melibatkan undang-undang sekuriti persekutuan.”

Kerangka SEC Menetapkan Syarat Utama bagi Sekuriti Kripto Merentasi Model Pembiayaan

Konteks daripada tafsiran rasmi suruhanjaya turut menjelaskan bahawa pengelasan bergantung pada realiti ekonomi sesuatu transaksi, bukannya label, dengan kontrak pelaburan ditakrifkan oleh peruntukan modal ke dalam sebuah perusahaan bersama dengan jangkaan keuntungan hasil daripada usaha pihak lain. Kenyataan itu juga menekankan kepelbagaian aset kripto dari segi struktur dan fungsi, yang memerlukan analisis mengikut kes dan bukannya standard sejagat, sambil mencerminkan penyelarasan antara SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi mengenai sempadan pengawasan.

Ketidakpastian sekitar amalan pengumpulan dana turut mendapat perhatian apabila kerangka itu menggariskan syarat-syarat di mana pembentukan modal berkaitan token mungkin mencetuskan keperluan sekuriti persekutuan. Dengan mengenal pasti pencetus pematuhan yang khusus, pendekatan ini bertujuan membimbing pembangun dan penerbit yang menavigasi pendedahan undang-undang semasa pembiayaan peringkat awal. Usaha ini membingkai semula pengawasan dengan menumpukan pada ciri transaksi dan bukannya pelabelan aset secara meluas.

Penyelarasan dengan kuasa statutori kekal sebagai tema utama apabila suruhanjaya meletakkan perubahan ini sebagai satu kembali kepada fungsi terasnya untuk mengawasi aktiviti sekuriti. Model pengelasan itu memisahkan aset digital mengikut fungsi dan struktur, mengagihkan semula tumpuan kawal selia ke arah pengaturan pelaburan yang ditakrifkan. Penentukuran semula ini mengurangkan kebergantungan pada tafsiran meluas yang sebelum ini memperluas jangkauan penguatkuasaan merentasi pelbagai kes penggunaan kripto.

Keterbatasan inisiatif ini turut diakui, dengan Atkins menekankan bahawa kerangka tersebut berfungsi sebagai titik permulaan dan bukannya penyelesaian menyeluruh. Struktur kawal selia yang berkekalan, katanya, bergantung pada tindakan Kongres untuk menetapkan peraturan pasaran yang komprehensif. Peranan suruhanjaya terhad kepada mentafsir undang-undang sedia ada sementara penggubal undang-undang menilai pembaharuan yang lebih luas untuk menstabilkan pengawasan dan mengurangkan risiko pelaksanaan yang tidak konsisten.

FAQ 🧭

• Apakah yang berubah dengan kerangka kripto baharu SEC?
  Ia memperjelas aset digital mana yang berada di luar undang-undang sekuriti dan mentakrifkan pencetus pematuhan.
• Mengapa sistem pengelasan token penting untuk pelabur?
  Ia mengurangkan ketidakpastian dan membantu menilai risiko kawal selia yang dikaitkan dengan aset kripto yang berbeza.
• Bagaimana ini boleh memberi kesan kepada syarikat pemula kripto dan pengumpulan dana?
  Projek memperoleh panduan yang lebih jelas tentang bila jualan token mungkin memerlukan pematuhan sekuriti.
• Adakah kerangka ini akan menyelesaikan sepenuhnya peraturan kripto A.S.?
  Tidak, peraturan yang berkekalan bergantung pada tindakan Kongres pada masa hadapan untuk mewujudkan struktur pasaran yang lebih luas.