Kemungkinan Januari Memekik 'Tiada Perubahan Kadar' Sementara Powell Menolak Bualan Pengerusi Fed Baharu

Beberapa Hari Selepas Pemotongan Terakhir, Pedagang Mengira Penangguhan Fed Januari

Apabila berkenaan dengan kadar dana persekutuan, pasaran kini bertaruh pada mesyuarat di mana pembuat dasar membiarkan perkara tidak berubah, memilih untuk memegang daripada goncang. Minggu lalu, Powell berkata kepada pemberita bahawa semua orang di sekeliling meja Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bersetuju inflasi masih terlalu tinggi dan perlu reda, dan bahawa pasaran buruh telah menurun dengan lebih banyak risiko yang bersembunyi di hadapan — konsensus bukanlah isu.

Perpecahan sebenar, katanya, adalah mengenai bagaimana risiko-risiko tersebut seimbang dan seperti apa tinjauan setiap pembuat dasar. Powell menambah bahawa beliau tidak percaya sesiapa di lembaga itu sedang bersiap sedia untuk kenaikan kadar, menekankan bahawa “apa yang anda lihat ialah beberapa orang merasa kita harus berhenti di sini dan bahawa kita berada di tempat yang betul dan hanya tunggu. Beberapa orang merasa seperti kita sepatutnya memotong sekali atau lebih tahun ini dan tahun depan.” Konteks kenyataan Powell kepada akhbar sebahagian besarnya ditafsirkan sebagai hawkish, walaupun mesej itu datang dibungkus dalam bahasa yang berhati-hati dan terukur. Sejauh pasaran hadapan pergi, Alat Fedwatch CME menunjukkan pedagang berbaris di belakang panggilan tanpa perubahan. Pasaran meletakkan kebarangkalian sebanyak 75.6% pada Rizab Persekutuan mengekalkan kadar sasaran di tempat yang sama.

Sebagai perbandingan, kemungkinan langkah pelonggaran mencecah 24.4%, sementara jangkaan untuk kenaikan kadar pada dasarnya tidak wujud. Walaupun angka tersebut masih boleh berubah sebelum mesyuarat FOMC berikutnya, malah pasaran ramalan berserta idea bahawa Fed membiarkan kadar sasaran tidak berubah. Pedagang Kalshi berpusu-pusu kepada idea bahawa Rizab Persekutuan akan tetap seperti sedia ada.

Hasil “Fed mengekalkan kadar” di Kalshi dinilai pada 79%, memberikannya kedudukan utama, sementara pemotongan 25 mata asas jauh ketinggalan di 22% dan apa-apa yang lebih berani hampir tidak tersenarai. Polymarket sejalan dengan bacaan yang sama.

Di Polymarket, hasil “tiada perubahan” juga menguasai papan pada 78%, merujuk kepada persetujuan luas bahawa pembuat dasar akan mengekalkan kadar faedah dana persekutuan tidak berubah pada mesyuarat Januari. Pengurangan 25 mata asas berikut di 21%, hanya satu mata peratusan kurang dari peluang Kalshi. Baca lebih lanjut: Penganalisis Pasaran Lyn Alden Menjelaskan Mengapa Fed Boleh Dipaksa Ke Dalam Pencetakan Kekal Kesemuanya, peluang merentasi hadapan, Kalshi, dan Polymarket semuanya menunjuk ke arah yang sama: mesyuarat Januari yang ditakrifkan oleh kesabaran, bukan perubahan mendadak, dengan pasaran tegas mengharapkan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar. Dan jika terdapat sebarang keraguan tentang bunyi dari luar mempengaruhi keputusan dasar, Powell mengetepikannya tanpa ragu. Apabila pemberita Fox Business, Edward Lawrence, menimbulkan “gajah di dalam bilik” — Presiden secara terbuka membincangkan pengerusi Fed baharu — jawapan Powell adalah sejelas mungkin: “Tidak.”

FAQ 🏦

• Apakah peluang untuk mesyuarat Rizab Persekutuan Januari? Pasaran memberikan kira-kira kebarangkalian 78% bahawa Fed mengekalkan kadar sasaran dana persekutuan tidak berubah pada Januari.
• Adakah pasaran hadapan dan ramalan bersetuju dengan hasilnya? Ya, pasaran hadapan, bersama dengan Kalshi dan Polymarket, semuanya menunjuk kepada keputusan tanpa perubahan.
• Adakah pemotongan kadar dijangka pada bulan Januari? Pemotongan 25 mata asas mempunyai peluang rendah, umumnya dalam lingkungan rendah 20%.
• Adakah spekulasi kepimpinan mempengaruhi pendirian Powell? Tidak, Powell terang-terangan mengatakan bahawa perbincangan kepimpinan tidak mempengaruhi tugasnya atau keputusan dasar.