'Kehilangan Kedudukan kepada MiCA': Pakar Industri Memberi Amaran Agar Tiada Lagi Penangguhan Akta CLARITY

Anjakan Hasil ‘Pasif vs. Aktif’

Wakil daripada industri aset digital bertemu dengan Jawatankuasa Perbankan Senat A.S. pada hari Isnin, 23 Mac, untuk semakan tertutup terhadap sebuah perjanjian antara Rumah Putih dan duo Senat dwipartisan—Thom Tillis (R-NC) dan Angela Alsobrooks (D-MD)—berkaitan ganjaran stablecoin. Perjanjian itu bertujuan membuka sekatan terhadap Akta CLARITY selepas berbulan-bulan kelumpuhan perundangan.

Titik geseran utama tertumpu pada bahasa rang undang-undang berkenaan faedah stablecoin. Pelobi perbankan tradisional telah menentang peruntukan yang akan membenarkan penerbit stablecoin menawarkan produk berpulangan tinggi, kerana bimbang berlaku penghijrahan deposit secara besar-besaran daripada bank komersial kepada setara dolar digital.

Menurut laporan, kompromi baharu ini menetapkan sempadan kawal selia yang ketat. Pengumpulan hasil pada baki stablecoin yang tidak digunakan—di mana pengguna memperoleh wang hanya dengan memegang token—berkemungkinan akan dilarang. Sebaliknya, ganjaran yang dikaitkan dengan utiliti tertentu, seperti pembayaran, pemindahan, atau penglibatan platform secara aktif, akan kekal dibenarkan.

Bagi memenuhi kebimbangan perbankan, Senator Cynthia Lummis (R-WY) baru-baru ini dipetik berkata bahawa istilah perbankan tradisional, termasuk deposit dan faedah, akan dibuang daripada teks perundangan bagi memastikan aset digital tidak dipasarkan sebagai pesaing langsung kepada akaun simpanan tradisional.

Tetingkap Perundangan yang Semakin Sempit

Walaupun perjanjian hasil itu menghapuskan halangan utama, tetingkap untuk kelulusan muktamad semakin tertutup. Jawatankuasa Perbankan Senat menyasarkan markup rasmi pada separuh kedua April, sejurus selepas rehat Easter. Namun, garis masa itu kekal tidak menentu; jadual Senat kini sesak dengan perbahasan mengenai Akta SAVE America dan pembiayaan kerajaan, yang boleh melambatkan markup April atau menolak tarikh mula rehat.

Senator Bernie Moreno (R-OH) telah pun memberi amaran bahawa jika Akta CLARITY tidak sampai ke lantai Senat menjelang Mei, ia berisiko diketepikan tanpa tempoh kerana kitaran pilihan raya pertengahan penggal 2026 mengambil keutamaan.

Pakar industri berhujah bahawa kelewatan lanjut boleh menjejaskan daya saing A.S. Michael Treacy, Pengarah Komersial di Openpayd, menyatakan bahawa walaupun kelewatan tidak menandakan pembalikan kemajuan, ia mungkin mendorong syarikat mencari bidang kuasa dengan kepastian kawal selia yang lebih tinggi.

“Salah satu halangan terbesar bagi perusahaan yang memodenkan infrastruktur kewangan mereka ialah inersia dalaman,” amaran Treacy. “Ketidakpastian yang berpanjangan memberi pasukan risiko dan pematuhan satu lagi alasan untuk berhenti seketika, tepat pada saat teknologi sudah bersedia dan kes perniagaan adalah jelas.”

Treacy menunjuk kepada rangka kerja MiCA Eropah sebagai kelebihan penggerak awal yang berjaya. “Kelewatan terhadap Akta CLARITY tidak akan membalikkan kemajuan, tetapi ia akan memperlahankannya… A.S. berisiko kehilangan kedudukan kepada negara lain jika kemajuan terhenti, kebimbangan yang telah disuarakan Presiden secara terbuka. Peluang itu ada, tetapi hanya jika mereka membina atas momentum semasa.”

Soalan Lazim 💡

• Apa yang dibincangkan dalam mesyuarat tertutup pada 23 Mac? Penggubal undang-undang dan industri membincangkan kompromi yang disokong Rumah Putih mengenai ganjaran stablecoin untuk membuka sekatan terhadap Akta CLARITY.
• Apakah peraturan hasil yang dicadangkan oleh perjanjian itu? Hasil bagi baki tidak aktif akan diharamkan, manakala ganjaran yang dikaitkan dengan pembayaran, pemindahan, atau penggunaan platform secara aktif akan dibenarkan.
• Mengapa bank bimbang? Pelobi perbankan bimbang produk stablecoin berpulangan tinggi boleh mencetuskan peralihan deposit secara besar-besaran daripada bank komersial.
• Apakah risiko garis masa perundangan? Senat menyasarkan markup pada April tetapi kelewatan akibat keutamaan lain boleh menolak Akta CLARITY melepasi Mei dan menjejaskan kelulusan.