Jepun Memajukan Pembaharuan Peraturan Kripto, Menjajarkan Aset Digital Dengan Rangka Kerja Pasaran Kewangan Tradisional

Intipati Utama:

• Agensi Perkhidmatan Kewangan Jepun membingkaikan semula kripto sebagai teras kewangan, mempercepat penerimaan arus perdana.
• Bitcoin dan aset digital memperoleh peraturan yang lebih jelas, membuka permintaan institusi dan kematangan pasaran.
• Pembaharuan yang sedang digerakkan oleh parlimen Jepun menandakan trend global ke arah mengiktiraf kripto sebagai kelas aset terkawal.

Perubahan Peraturan Kripto Jepun Ke Arah Rangka Kerja Instrumen Kewangan

Jepun sedang memajukan perubahan kepada peraturan aset kripto apabila pengawasan institusi berkembang merentasi pasaran kewangan dan keutamaan dasar beralih ke arah perlindungan pelabur serta integriti pasaran. Pengawal selia kewangan tertinggi negara itu, Agensi Perkhidmatan Kewangan (FSA), menerbitkan dapatan pada Februari 2026 daripada Kumpulan Kerja mengenai Sistem Aset Kripto di bawah badan penasihatnya, Majlis Sistem Kewangan. Kumpulan tersebut menghimpunkan pakar undang-undang, kewangan, dan teknologi, bermesyuarat enam kali, dan mengeluarkan versi Jepun laporan mereka pada penghujung tahun lalu. Dapatan itu menggariskan usaha luas untuk menyelaraskan semula peraturan kripto dengan cara aset ini digunakan dalam amalan.

Pengelasan Semula Aset Kripto Di Bawah Undang-Undang Kewangan

Badan pengawal selia Jepun mencadangkan untuk memindahkan aset kripto ke dalam kategori undang-undang yang lebih tersusun dalam pasaran kewangan, mengalihkan pengawasan daripada Akta Perkhidmatan Pembayaran kepada Akta Instrumen Kewangan dan Bursa. Peralihan ini memisahkan aset kripto daripada rangka kerja berfokus pembayaran dan menyelaraskannya dengan instrumen pelaburan, sambil masih membezakannya daripada sekuriti tradisional. Cadangan ini mencerminkan pengiktirafan yang semakin meningkat terhadap aset kripto sebagai kenderaan pelaburan dan keperluan untuk peraturan yang konsisten merentas pasaran kewangan.

Laporan itu menyatakan:

“Aset kripto semakin diiktiraf sebagai sasaran pelaburan.”

Rangka kerja tersebut mengekalkan pengecualian bagi aset digital tertentu seperti NFT dan stablecoin tertentu, mengekalkan perbezaan berdasarkan ciri fungsinya. Pihak berkuasa juga menekankan pengurangan kekaburan dalam definisi serta pengukuhan kejelasan penguatkuasaan apabila penyertaan berkembang merentasi segmen runcit dan institusi.

Memperkukuh Pendedahan Maklumat dan Ketelusan

Pengawal selia mengenal pasti asimetri maklumat sebagai isu utama yang menjejaskan peserta runcit, khususnya antara penerbit, penyedia perkhidmatan, dan pelabur individu. Cadangan ini memperkenalkan keperluan pendedahan yang lebih ketat semasa kedua-dua penawaran awal dan tempoh selepas penyenaraian, memerlukan penjelasan jelas tentang teknologi, bekalan, risiko, dan tujuan penggunaan. Penyedia perkhidmatan bursa aset kripto juga mesti menyediakan maklumat terperinci walaupun tiada pengumpulan dana berlaku.

Dalam menangani aset kripto, seperti bitcoin, kumpulan itu menekankan bahawa peraturan:

“Perlu menghapuskan asimetri maklumat antara pemegang runcit dan pakar dari segi sifat teknikal serta kepakaran mengenai aset kripto.”

Mekanisme penguatkuasaan merangkumi penalti jenayah, sivil, dan pentadbiran bagi pendedahan yang tidak tepat atau tiada, di samping semakan penyenaraian yang diperkukuh melalui badan pengawasan bebas yang direka untuk meningkatkan neutraliti dan mengurangkan konflik kepentingan.

Memperluas Pengawasan Ke Atas Perniagaan Berkaitan Kripto

Laporan itu mengesyorkan penerapan piawaian kawal selia yang setanding dengan institusi kewangan tradisional, meletakkan tanggungjawab yang lebih besar ke atas penyedia perkhidmatan kripto. Langkah-langkah ini termasuk keperluan keselamatan siber yang dipertingkat merentasi rantaian bekalan operasi, mencerminkan insiden berulang pengaliran keluar aset yang dikaitkan dengan serangan siber. Pihak berkuasa juga mencadangkan penalti yang lebih berat terhadap pengendali tidak berdaftar dan pengawasan yang diperluas ke atas perkhidmatan nasihat pelaburan serta pengurusan yang berkaitan dengan aset kripto. Kumpulan itu menegaskan:

“Memperkukuh pengurusan keselamatan siber, termasuk rantaian bekalan.”

Perlindungan tambahan termasuk sekatan terhadap pemindahan ke dompet tidak dihoskan selepas penciptaan akaun dan keperluan untuk rizab liabiliti bagi membayar pampasan kepada pengguna sekiranya berlaku kerugian tanpa kebenaran. Bank dan firma insurans boleh mengambil bahagian di bawah syarat pengurusan risiko yang ketat, menandakan integrasi institusi yang berhati-hati.

Menangani Penyalahgunaan Pasaran dan Memastikan Dagangan Adil

Cadangan ini memperkenalkan peraturan dagangan orang dalam yang disesuaikan untuk aset kripto, menangani jurang dalam undang-undang semasa yang tidak secara langsung meliputi amalan sedemikian. Peraturan ini bertujuan untuk sejajar dengan piawaian antarabangsa sambil mengambil kira ciri unik pasaran kripto. Rangka kerja ini mentakrifkan orang dalam secara luas dan mengenal pasti peristiwa material seperti penyenaraian, penyahsenaraian, dan transaksi besar. Kumpulan itu mengesyorkan:

“Peraturan dagangan orang dalam yang melibatkan aset kripto harus diwujudkan.”

Pihak berkuasa merancang untuk mewujudkan mekanisme penguatkuasaan di bawah Suruhanjaya Pengawasan Sekuriti dan Bursa, termasuk kuasa penyiasatan dan penalti kewangan. Pemantauan pasaran akan diperluas melalui penyelarasan antara pengawal selia, organisasi kawal selia kendiri, dan penyedia perkhidmatan.

Menterjemahkan Syor Kepada Tindakan Perundangan

Agensi Perkhidmatan Kewangan menterjemahkan laporan Disember 2025 kumpulan kerja tersebut kepada inisiatif perundangan yang kini sedang bergerak melalui parlimen Jepun. Usaha ini mengikuti dua landasan yang diselaraskan, termasuk pindaan kepada Akta Instrumen Kewangan dan Bursa yang memformalkan aset kripto sebagai instrumen kewangan dan memperkenalkan larangan jelas terhadap dagangan orang dalam yang berkaitan dengan penyenaraian yang tidak didedahkan dan maklumat material. Agensi itu juga menyelaras dengan Kementerian Kewangan untuk menyelaraskan dasar cukai dengan rangka kerja berasaskan pelaburan dalam laporan tersebut serta menyokong pembangunan “Senarai Hijau” melalui Persatuan Bursa Aset Maya dan Kripto Jepun (JVCEA).

Proses perundangan masih berterusan apabila cadangan bergerak melalui semakan jawatankuasa, dengan undian akhir parlimen dijangka dalam beberapa bulan akan datang.