Isyarat SEC Menandakan Peralihan Pasaran Kripto apabila Perdebatan Rangka Kerja Ekuiti Ditokenkan Semakin Memuncak

Wall Street dan Rantaian Blok Bertembung ketika SEC Meneroka Rangka Kerja Ekuiti Bertoken

Pengawal selia sedang menilai rangka kerja baharu untuk sekuriti berasaskan rantaian blok. Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) Paul S. Atkins, Pesuruhjaya Hester M. Peirce, dan Pesuruhjaya Mark T. Uyeda membincangkan tokenisasi sekuriti ekuiti pada 12 Mac semasa mesyuarat Jawatankuasa Penasihat Pelabur (IAC) SEC, sebuah panel yang menasihati agensi itu mengenai perlindungan pelabur dan peraturan pasaran.

Atkins menekankan peranan jawatankuasa itu ketika SEC mempertimbangkan pendekatan pengawalseliaan untuk ekuiti berasaskan rantaian blok. Beliau menyatakan:

“Jawatankuasa akan mengundi cadangan berkaitan tokenisasi sekuriti ekuiti.”

“Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada IAC kerana terlibat secara bernas dengan topik ini, serta atas pengiktirafan anda bahawa tokenisasi boleh meningkatkan kecekapan penyelesaian, mengurangkan risiko penyelesaian, dan menghapuskan perantara yang tidak perlu,” tambahnya. Beliau juga merujuk kepada rangka kerja perintis yang berpotensi untuk teknologi itu, dengan menyatakan: “Seperti yang telah saya bincangkan sebelum ini, saya menjangkakan Suruhanjaya akan segera mempertimbangkan satu pengecualian inovasi bagi memudahkan dagangan terhad bagi sekuriti bertoken tertentu dengan tujuan membangunkan rangka kerja pengawalseliaan jangka panjang.”

Peirce menghuraikan bagaimana pengawal selia sedang mereka bentuk pengecualian itu bagi membolehkan eksperimen terkawal dengan sekuriti berasaskan rantaian blok. Beliau menyatakan: “Kakitangan Suruhanjaya sedang mengusahakan pengecualian inovasi untuk memudahkan dagangan terhad bagi sekuriti bertoken tertentu—jauh lebih sempit berbanding pengecualian ‘menyeluruh’ yang disebut dalam draf cadangan.”

Peirce meminta jawatankuasa mempertimbangkan beberapa persoalan dasar berkaitan cadangan itu, termasuk sama ada keperluan pendedahan penerbit sedia ada cukup menjelaskan hak pemilikan dalam sekuriti bertoken dan sama ada broker-dealer atau agensi penjelasan yang menokenkan sekuriti patut berdepan obligasi pendedahan tambahan. Beliau juga membangkitkan persoalan tentang bagaimana ekuiti bertoken boleh beroperasi di bawah peraturan struktur pasaran semasa, termasuk sama ada penyelesaian atomik memerlukan kelonggaran daripada keperluan penyelesaian T+1 sedia ada. Pesuruhjaya itu seterusnya mempersoalkan sama ada rangka kerja pengawalseliaan yang dibina berasaskan perantara masih sesuai jika sistem rantaian blok membolehkan dagangan langsung tanpa broker, bursa, atau agensi penjelasan, dan sama ada beberapa model tokenisasi patut dibenarkan di bawah pengecualian tersebut.

Uyeda meletakkan perbincangan itu dalam sejarah lebih luas SEC dalam memberi respons kepada inovasi kewangan. Beliau menyatakan:

“Tokenisasi sekuriti ekuiti mungkin menjadi contoh seterusnya bagi satu inovasi yang boleh membawa manfaat besar kepada pelabur tetapi tidak sesuai sepenuhnya dengan rangka kerja pengawalseliaan sedia ada.”

Pesuruhjaya itu merujuk kepada perkembangan pasaran terdahulu seperti dana pasaran wang dan dana dagangan bursa, yang pada awalnya beroperasi melalui pengecualian SEC sebelum struktur pengawalseliaan kekal diterima pakai.

FAQ 🧭

• Mengapa SEC membincangkan sekuriti ekuiti bertoken?
  Pengawal selia sedang meneroka sama ada saham berasaskan rantaian blok boleh meningkatkan kecekapan penyelesaian, mengurangkan risiko, dan membentuk semula cara ekuiti didagangkan.
• Apakah pengecualian inovasi SEC yang dicadangkan?
  Ia akan membenarkan dagangan terhad bagi sekuriti bertoken tertentu supaya pengawal selia boleh mengkaji bagaimana pasaran rantaian blok beroperasi sebelum mewujudkan peraturan kekal.
• Bagaimanakah ekuiti bertoken boleh menjejaskan struktur pasaran?
  Ia boleh membolehkan dagangan langsung berasaskan rantaian blok dengan penyelesaian lebih pantas, berpotensi mengurangkan kebergantungan pada broker, bursa, dan agensi penjelasan.
• Mengapa pelabur perlu memerhati perdebatan tokenisasi SEC?
  Peraturan baharu boleh membuka pasaran ekuiti berasaskan rantaian blok dan mempengaruhi cara saham tradisional diterbitkan, didagangkan, dan diselesaikan.