Hyperdrive Menyasarkan DeFi Institusi Dengan Protokol Penyelesaian Baharu Berasaskan Penebusan

Menangani Kerentanan Pinjaman Berasaskan Oracle

Dalam usaha untuk mengalihkan kewangan terdesentralisasi (DeFi) daripada dagangan margin gaya kasino kepada kredit berstruktur bertaraf institusi, Hyperdrive telah melancarkan protokol pasaran leverajnya. Protokol ini bertujuan menyelesaikan kerapuhan sistemik leveraj onchain dengan menggantikan pembubaran berasaskan pasaran yang tidak menentu kepada penyelesaian kontrak yang deterministik.

Dalam satu kenyataan media, Hyperdrive berkata protokol pinjaman DeFi tradisional, seperti Aave dan Compound, bergantung pada harga oracle masa nyata dan kecairan bursa terdesentralisasi (DEX) yang mendalam. Apabila volatiliti pasaran melanda, sistem ini sering mencetuskan “lingkaran kematian”—pembubaran paksa yang melonggokkan cagaran ke dalam pasaran yang nipis, seterusnya menekan harga dan menghapuskan peminjam.

Seni bina baharu Hyperdrive mengabaikan turun naik pasaran sekunder sepenuhnya, dengan menilai aset berdasarkan harga penebusan yang diketahui. Inovasi terasnya terletak pada cara protokol ini memperlakukan cagaran. Daripada menilai token berdasarkan harga dagangan semasanya di DEX, Hyperdrive bertanya apakah nilai yang boleh ditebus secara kontrak daripada penerbitnya.

“Isunya bukan leveraj itu sendiri; tetapi cara kita membinanya,” kata Cain O’Sullivan, pengasas bersama Hyperdrive. “Apabila cagaran anda mempunyai laluan penebusan kontraktual, anda tidak memerlukan oracle atau perlu berharap pada kecairan DEX. Posisi ditutup secara deterministik, bukan secara ganas.”

Inovasi Teknikal

Untuk mencapai “solvensi deterministik,” Hyperdrive memperkenalkan tiga tonggak seni bina. Pertama, cagaran dinilai pada nilai aset bersih (NAV) kontraktualnya. Sebagai contoh, perbendaharaan bertoken yang boleh ditebus pada $1.05 dinilai pada $1.05, walaupun kejatuhan kilat menurunkan harga pasarannya kepada 80 sen.

Kedua, jika sesuatu posisi perlu ditutup, protokol memulakan proses penebusan natif aset tersebut—seperti penyelesaian T+30 atau T+90—bukannya menjualnya di pasaran terbuka. Akhir sekali, peminjam boleh mengurangkan leveraj secara atomik dengan yuran tetap, sekali gus memintas keperluan pembubar luaran yang mahal.

Dengan menggabungkan aset dunia sebenar (RWA), token staking cair (LST), dan DeFi bertaraf institusi, Hyperdrive berkata ia sedang mewujudkan ekosistem cekap modal di mana cagaran lebih selamat, hasil lebih tinggi, dan leveraj akhirnya dibina untuk institusi.

Protokol ini kini tersedia dalam testnet, dengan pelaksanaan produksi mainnet penuh dijadualkan pada suku kedua 2026. Pelancaran awal di Ethereum akan menyokong LST seperti stETH, rETH, dan cbETH, di samping beberapa produk perbendaharaan bertoken terpilih. Hyperdrive juga telah memberi isyarat rancangan untuk pengembangan pantas ke ekosistem Avalanche dan Hyperliquid tidak lama selepas pelancaran awal.

FAQ ❓

• Bagaimanakah Hyperdrive berbeza daripada Aave dan Compound? Ia menggantikan pembubaran berasaskan oracle yang tidak menentu dengan penyelesaian kontrak yang deterministik.
• Aset apakah yang boleh digunakan sebagai cagaran? Hyperdrive menilai perbendaharaan bertoken dan LST pada harga penebusan kontraktualnya, bukan turun naik pasaran.
• Mengapa ini lebih selamat untuk peminjam? Posisi ditutup melalui proses penebusan natif dan bukannya pelupusan paksa ke dalam pasaran yang nipis.
• Bila dan di mana Hyperdrive akan dilancarkan? Testnet sudah pun tersedia sekarang, dengan pelancaran mainnet Ethereum pada S2 2026 dan pengembangan ke Avalanche serta Hyperliquid.