Gryphon-American Bitcoin Merger: Patutkah Anda Membeli Sebelum ABTC Disokong Trump Memasuki Pasaran?

Penggabungan Gryphon-American Bitcoin

Posting tetamu berikut berasal dari Bitcoinminingstock.io, pusat sehenti untuk semua tentang saham perlombongan bitcoin, alat pendidikan, dan pandangan industri. Diterbitkan pada 29 Ogos, 2025, ia ditulis oleh penulis Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) baru sahaja mengadakan mesyuarat khas pemegang saham untuk mengundi penggabungan dengan American Bitcoin Corp (ABTC), sebuah usaha perlombongan baru dikcofounded oleh Eric Trump, Donald Trump Jr., dan Hut 8. Sejak perjanjian ini pertama kali diumumkan pada 12 Mei, stok Gryphon telah melonjak lebih 200%, mencerminkan kegembiraan pasaran yang semakin meningkat terhadap apa yang dilihat ramai sebagai langkah unik dan berprofil tinggi dalam sektor perlombongan Bitcoin.

Dengan perjanjian kini bergerak ke hadapan, beberapa pelabur bertanya: Haruskah saya membeli lebih banyak saham Gryphon untuk mengamankan lebih banyak bahagian dalam syarikat perlombongan Bitcoin Trump?

Mari kita bongkar apa sebenarnya yang sedang berlaku, apa yang termasuk dalam perjanjian itu, dan senario risiko/ganjaran yang perlu anda pertimbangkan sebelum menambah kepada pegangan anda.

Apa Itu American Bitcoin?

American Bitcoin Corp. dicipta pada 31 Mac, 2025 apabila subsidiari Hut 8 menyumbang semua pelombong ASIC Hut 8 kepada American Data Centers Inc. (ADC)* untuk mendapatkan kepentingan 80%, dan ADC segera dinamakan semula sebagai American Bitcoin Corp.Sejak 1 April, 2025, pelombong Hut 8 beroperasi di bawah jenama “American Bitcoin” dalam segmen Komputnya. Syarikat itu sejak mengumpulkan $220.1 juta, memperoleh ~1,726 Bitcoin dan membeli ~16,299 ASIC generasi baru. Selain itu, ia mewarisi perjanjian untuk memperoleh sehingga 17,280 unit pelombong ASIC U3S21EXPH dari subsidiari Zephyr Hut 8.

*Menurut PR wires, Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) mengumumkan pembentukan ADC pada 18 Feb, 2025. Donald J. Trump Jr. dan Eric Trump adalah anggota utama yang terlibat.

Matlamatnya yang dinyatakan: “(Untuk) membina pelombong Bitcoin tulen terbesar dan paling cekap di dunia bersama rizab strategik Bitcoin yang kukuh.”

Eric Trump kini berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Strategi, membawa capaian media, kekuatan pengumpulan dana, dan akses kepada modal politik. Menurut eksekutif ABTC, Eric dan Don Jr. membawa dua perkara: narration dan akses institusi, terutamanya dari keluarga pejabat antarabangsa dan dana yang berpihak politik.

Menambah kuasa bintang, kembar bilionaire Tyler dan Cameron Winklevoss juga telah melabur dalam American Bitcoin. Menurut Ketua Pegawai Eksekutif Hut 8 Asher Genoot semasa panggilan pendapatan S2, kembar tersebut menyertai penempatan peribadi – menyumbangkan Bitcoin dan bukannya wang tunai untuk menyokong usaha tersebut.

Seperti yang dilaporkan dalam pemfailan S2 Hut 8, ABTC mempunyai kadar hash yang dikerahkan sebanyak 9.3 EH/s, dengan tambahan 14.02 EH/s dijangka sebaik sahaja 16,299 Pelombong BITMAIN yang baru dibeli datang dalam talian.

Struktur Perjanjian Penggabungan

Pada 12 Mei, Gryphon Digital Mining mengumumkan perjanjian definitif untuk bergabung dengan American Bitcoin melalui transaksi dua peringkat, stok-untuk-stok. Perjanjian ini membolehkan ABTC untuk mejadi umum tanpa IPO dan mendapatkan akses Nasdaq sementara mengelak proses peraturan yang panjang untuk penyenaraian terus.

Pada penutupan, semua saham Gryphon yang belum selesai akan ditukar menjadi saham Kelas A yang baru. Pemegang saham legasi Gryphon akan menerima kira-kira 2% dari ekuiti dicairkan sepenuhnya. Bakian 98% diberikan kepada orang dalam ABTC, termasuk keluarga Trump, Hut 8, dan penyokong awal lainnya.

Syarikat gabungan akan melaksanakan struktur saham berbilang kelas, dengan saham Kelas B membawa 10,000 undi masing-masing, memberikan kawalan undian berkesan kepada ABTC. Hut 8 dijangka memiliki kira-kira 64.37% dari ekuiti dan 80% dari jumlah kuasa undi setelah selesai.

Selepas penggabungan, syarikat akan dinamakan semula sebagai American Bitcoin Corp, mengguna pakai simbol ticker baru “ABTC,” dan terus didagangkan di Nasdaq di bawah penyenaraian sedia ada Gryphon. Ia akan memasang lembaga pengarah baru dan beroperasi sebagai entiti awam yang berdiri sendiri yang bebas dari lembaran imbang Hut 8, tetapi strategik bertindih dalam infrastruktur dan operasi perlombongan.

Adakah 2% dari Jumlah Saham ABTC Adil?

Keadilan peruntukan saham 2% kepada pemegang saham Gryphon bergantung pada bagaimana kedua-dua entiti dinilai. Pendapat keadilan oleh Marshall & Stevens menyimpulkan nisbah pertukaran adil kepada Gryphon berdasarkan maklumat yang tersedia pada musim bunga. Penilaian mereka berdasarkan hanya pada harga perdagangan terkini dan nilai aset ketara, dan mereka tidak menggunakan unjuran pengurusan atau model aliran tunai terdiskaun.

Pada masa penulisan, kap pasaran Gryphon adalah kira-kira $100 juta, jauh di atas julat penilaian $60–94 juta. Untuk pandangan terkini, adalah penting untuk memasukkan skala operasi semasa ABTC dan menyeberangkan harga GRYP hari ini yang menunjukkan nilai ekuiti ABTC akhirnya.

Pendedahan S2 Hut 8 menunjukkan ABTC sekarang mempunyai lebih daripada 23.32 EH/s kadar hash yang dipasang atau dikontrak, mengikuti pembelian Bitmain tambahan, naik dari 9.3 EH/s pada formasi. Pelombong awam dalam EV/EH ini akan secara konservatif memerintah nilai perusahaan dalam bilion angka satu digit rendah hingga pertengahan dalam pasaran yang menguntungkan, dan kurang secara material dalam yang lemah. Pembalikan mudah dari kap pasaran GRYP menjadikan halangan tersebut eksplisit: dengan GRYP pada kira-kira $100.19 juta, dan pegangan Gryphon ditetapkan pada 2%, harga hari ini menunjukkan bahawa ABTC mesti bernilai kira-kira $5 bilion dalam nilai ekuiti, pada atau hampir penyenaraian, untuk pembeli baru untuk mencapai pulangan pelaburan.

Untuk meletakkan hasil ini dalam perspektif, jadual di bawah menterjemah beberapa senario ekuiti ABTC ke dalam nilai 2% pegangan Gryphon. Ini menyoroti betapa sensitifnya nilai GRYP terhadap penanda ABTC pada penyenaraian.

Dengan mengambil kira semua di atas, kadar hash yang diperbesar ABTC dan matematik pulang modal mencadangkan bahawa sementara 2% dapat rasional di bawah hasil penyenaraian tertentu, harga GRYP semasa menunjukkan bahawa pasaran sudah menetapkan harapan tinggi untuk nilai ekuiti awal ABTC.

Patutkah Anda Membeli Lebih Banyak Saham Gryphon Sebelum Penggabungan Ditutup?

Beberapa pelabur melihat memegang GRYP sebagai peluang prapublikan untuk terlibat dalam “pertaruhan Bitcoin” keluarga Trump. Bagaimanapun, keputusa apakah perlu menambah pegangan GRYP sebelum penggabungan ditutup mesti menimbang potensi naik dengan risiko pelaksanaan dan masa.

Jika perjanjian itu ditutup, memiliki lebih banyak saham Gryphon akan memberikan hak kepada pelabur kepada bahagian yang lebih besar daripada 2% ekuiti ABTC. Tetapi masa tepat untuk penutupan masih tidak pasti. Penggabungan tertakluk kepada kelulusan peraturan dan syarat-syarat teknikal yang boleh menunda proses tersebut hingga ke Mei 2026. Semakin lama masa yang diambil untuk menutup, semakin tinggi risiko bahawa sentimen pasaran terhadap naratif “perbendaharaan Bitcoin” ABTC boleh hilang. Ini terutama benar jika harga Bitcoin bertahan atau menurun. Jika penilaian semasa Gryphon sudah memasukkan hasil senario terbaik, sebarang penurunan dalam pandangan ABTC boleh menyebabkan pulangan yang mengecewakan bagi pelabur GRYP selepas penggabungan. Sebaliknya, jika ABTC menyampaikan rancangan jalan untuk menghantar tambahan 14 EH/s dengan hosting kos rendah, memanfaatkan jenama Trump untuk menjamin modal baru, dan menumpang pada kitaran Bitcoin yang bullish, kenaikan itu boleh menjadi signifikan. Ekuiti ABTC mungkin berdagang pada premium pada hari pertama, memberi ganjaran kepada pemegang GRYP yang membeli awal.

Ada juga risiko bahawa penggabungan gagal. Jika perjanjian dibatalkan, Gryphon boleh dikehendaki membayar yuran penamatan dan mungkin mengalami kesukaran untuk mengekalkan operasi. Menurut pemfailan S2, Gryphon hanya mempunyai $678,000 dalam tunai dan kerugian bersih suku tahunan sebanyak $5.25 juta, menimbulkan kebimbangan sah tentang kecairan. Dalam senario tiada perjanjian, Gryphon menghadapi kemungkinan dikeluarkan dari Nasdaq, tekanan pemiutang, atau bahkan kebankrapan – risiko yang secara eksplisit dihuraikan dalam pemfailan S-4nya.

Singkatnya, membeli lebih banyak saham GRYP sebelum penutupan adalah keputusan spekulatif berdasarkan keyakinan seseorang terhadap pelaksanaan perjanjian, janji jangka panjang ABTC, dan relevansi berterusan naratif jenama Trump dalam aset digital.

Fikiran Akhir

Penggabungan Gryphon–American Bitcoin bukanlah pukulan biasa M&A Bitcoin. Ia menggabungkan personaliti berprofil tinggi (anak-anak Trump), satu pembedahan strategik dari pelombong tersenarai (Hut 8), dan naratif “Pelombong + Perbendaharaan” yang berani. Dalam banyak cara, American Bitcoin nampaknya menempatkan dirinya sebagai yang seterusnya CleanSpark, sekali ini dengan lebih banyak modal politik, pelan perbendaharaan yang berani dan buzz media. Tidak menghairankan bahawa pasaran bertindak balas dengan penuh semangat.

Jika perjanjian ditutup, implikasi akan berbeza untuk setiap pihak berkepentingan. Bagi Hut 8, pembedahan membantu meletakkan semula identiti terasnya di sekitar infrastruktur tenaga, sambil masih mengekalkan pendedahan jangka panjang kepada kenaikan Bitcoin tanpa membebankan lembaran imbangnya. Bagi American Bitcoin, ia mempercepatkan akses Nasdaq dan modal institusi melalui penggabungan terbalik, mengelakkan kelewatan dan pengawasan penyenaraian terus atau IPO. Bagi Gryphon, perjanjian itu boleh dipertikaikan sebagai talian hayat yang memberikan jalan keluar menggembirakan dari ancaman dikeluarkan dan ketidakrelevanan kompetitif.

Adakah pelabur patut membeli lebih banyak GRYP sekarang untuk meningkatkan pendedahan kepada ABTC? Hanya ingat: bahagian ekuiti 2% itu adalah tetap, dan nilai masa depannya bergantung pada pelaksanaan, selera pasaran, dan dinamik selepas penggabungan. Dengan banyak bahagian yang bergerak, kenaikan adalah nyata, tetapi begitu juga ketidakpastian.

Walau bagaimanapun, ini adalah salah satu penawaran paling menarik di ruang perlombongan sekarang. Saya akan menyaksikan dengan teliti untuk melihat bagaimana ia berkembang.