Futures Ethereum Bertambah; Aliran Pilihan Memerhati Paras $4K, Impian $6K

Minggu Ethereum: Harga Turun, Leverage Stabil, Pengedar Sibuk

Faedah terbuka niaga hadapan ethereum (ETH) yang dijejaki oleh bursa berdiri sekitar $64.57 bilion (14.43 juta ETH) per Coinglass, meningkat sepanjang September apabila harga berubah. Binance memimpin dengan kira-kira $12.26 bilion dalam faedah terbuka (OI) (18.98% bahagian), sementara CME mempunyai $9.63 bilion (14.91%), mengingatkan bahawa meja TradFi masih berada dalam arena. OKX berada dekat $4.12 bilion (6.37%), dengan Bybit dan Gate kedua-duanya sekitar julat pertengahan $5 bilion.

Momentum tidak seragam: Faedah Terbuka (OI) Bybit meningkat 6.28% dalam masa 24 jam walaupun Binance menurun 0.33%, dan CME meningkat 0.23%. Kucoin dan Bitget masing-masing menambah kira-kira 2.7% hingga 4.6% pada hari itu, sementara BingX menunjukkan pengecilan intraday dua digit. Terjemahan hujung minggu: penghegeh menukar kerusi, tidak keluar.

Di pihak pilihan, orang ramai cenderung bullish mengikut posisi tetapi tidak begitu banyak. Faedah pilihan terbuka adalah 61.11% panggilan berbanding 38.89% put (sekitar 2.25 juta ETH panggilan kepada 1.43 juta ETH put). 24 jam terakhir juga seimbang: 54.53% daripada volum dalam panggilan dan 45.47% dalam put, kira-kira 118,475 ETH kepada 98,789 ETH. Ia adalah optimisme dengan payung put-spread.

Kedudukan faedah terbuka menunjukkan lantai besar sekitar harga $4,000. Barisan tunggal terbesar ialah Deribit 26SEP25 $4,000 put (120,550 ETH), diikuti oleh panggilan Disember pada $6,000 (92,667 ETH) dan $4,000 (74,481 ETH). Terdapat minat upside yang bermakna pada $7,000 dan $5,000 untuk Disember, ditambah panggilan September berkelompok antara $3,600 dan $4,700. Pengedar akan merasakan magnet tersebut.

Max pain condong ke arah pertengahan $4,000 sehingga akhir September, turun ke ~$3,600 sekitar tamat minggu 26 September sebelum bangkit semula ke Q4; lebih jauh, lengkung Disember bergetar lebih rendah, memastikan beruang ethereum akhir tahun terhibur. Jika harga melayang dekat $4,450–$4,550 menuju ke rollover, penjual panggilan mengekalkan konfeti.

Faedah terbuka niaga hadapan telah meningkat selari dengan pemulihan harga yang beralih sejak awal musim panas, dengan bar hijau mendorong ke arah tinggi kitaran sejurus harga spot terhenti. Persediaan tersebut biasanya bermakna pedagang asas sibuk dan pembiayaan perps melakukan kerja kotor sementara arah menunggu pemangkin seterusnya. Dalam jangka masa terdekat, pengedar mungkin memudar gerakan impulsif.

Bottom line: pengurangan ethereum tidak menakutkan leverage; ia membentuk semula. Dengan OI berat di Binance dan CME, opsyen cenderung sedikit berat panggilan, dan graviti max-pain di pertengahan $4,000, laluan yang paling menyusahkan adalah julat berliku dengan perangkap cepat kedua-dua arah. Berdagang tahap, bukan drama.