ECB Memantau Lonjakan Token Dolar Dengan Tumpuan Yang Lebih Tinggi pada Tumpahan Volatil

Pengembangan Stablecoin Berlanggar Dengan Prospek Dasar Zon Euro

Penerimaan stablecoin yang semakin meningkat sedang memperkukuhkan kecekapan pembayaran global, namun pengembangan pesat mereka mula bersilang dengan rangka kerja monetari Eropah. Gabenor bank pusat Belanda Olaf Sleijpen berkongsi pada 16 Nov dalam satu temuduga dengan Financial Times bahawa Bank Pusat Eropah mungkin akhirnya perlu menilai semula dasar ketika pasaran ini berkembang.

Sleijpen berkhidmat sebagai presiden De Nederlandsche Bank. Beliau juga merupakan ahli Majlis Gabenor dan Majlis Umum Bank Pusat Eropah (ECB), ahli Lembaga Risiko Sistemik Eropah, dan seorang gabenor Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF). Menandakan bahawa permintaan yang meningkat untuk instrumen dolar ter-tokenisasi sedang merapatkan pautan antara pegangan Perbendaharaan A.S. dan kecairan kawasan euro, beliau menyatakan:

Jika stablecoin di A.S. meningkat pada kadar yang sama dengan peningkatan mereka, mereka akan menjadi relevan secara sistemik pada satu ketika.

Ahli bank pusat Belanda tersebut menekankan potensi ketidaktentuan jika tekanan penebusan meningkat, memberi amaran bahawa “Jika stablecoin tidak begitu stabil, anda boleh berakhir dalam situasi di mana aset asas perlu dijual dengan cepat,” satu perkembangan yang beliau katakan boleh memberi tekanan kepada kestabilan kewangan, aktiviti ekonomi dan inflasi.

Beliau menambah bahawa ECB mungkin “mungkin perlu memikirkan semula dasar monetari” jika jualan terpaksa merebak ke seluruh pasaran. “Saya tidak tahu ke arah mana kita akan menuju,” kerana tindak balas dasar akan bergantung pada kelajuan penyebaran, beliau berkongsi lagi. Kenyataan beliau mencerminkan kebimbangan bank pusat yang lebih luas bahawa pergantungan yang semakin meningkat pada token sokongan A.S. boleh menyulitkan pengurusan kadar dalam negara.

Baca lebih lanjut: Presiden ECB Christine Lagarde Menyeru Pengerasan Pematuhan Peraturan Stablecoin

Sleijpen berkata zon euro telah menunjukkan peningkatan sederhana, merujuk kepada dagangan yang lebih stabil, pertumbuhan yang lebih kukuh, dan inflasi yang mengikuti sasaran 2% ECB. Beliau menerangkan bahawa unjuran inflasi di bawah sasaran berpunca terutamanya dari kos tenaga yang lebih rendah dan euro yang lebih kukuh berbanding kemerosotan asas, menunjukkan bahawa ramalan semata-mata tidak mewajibkan pengurangan kadar selanjutnya. Beliau, bagaimanapun, menasihatkan berhati-hati, merujuk kepada kesilapan pada tahun 2022 apabila kejutan inflasi cepat tersebar dalam ekonomi.

Walaupun beliau menekankan kerentanan yang berkaitan dengan struktur token digital, penyokong industri berpendapat bahawa pertumbuhan stablecoin—dengan perlindungan yang sesuai—akhirnya boleh menyumbang kepada saluran kecairan yang lebih berdaya tahan dan meningkatkan kecekapan penyelesaian rentas sempadan.

FAQ 🧭

• Bagaimana penerimaan stablecoin yang dipercepat menjejaskan rangka kerja monetari Eropah?
  Permintaan yang semakin meningkat untuk aset dolar ter-tokenisasi semakin menghubungkan pasaran Perbendaharaan A.S. dengan kecairan kawasan euro, mewujudkan implikasi dasar yang berpotensi untuk ECB.
• Mengapa ECB mungkin perlu menyesuaikan kedudukan dasarnya ketika pasaran stablecoin berkembang?
  Gelombang penebusan besar boleh mencetuskan jualan aset pantas, memperkenalkan ketidaktentuan yang mungkin memaksa ECB menilai semula pendekatan dasar monetarinya.
• Apakah risiko kestabilan kewangan yang diketengahkan oleh Olaf Sleijpen mengenai stablecoin?
  Beliau memberi amaran bahawa ketidakstabilan dalam rizab asas boleh menghasilkan jualan pasaran yang tidak teratur, menjejaskan kestabilan kewangan, momentum ekonomi, dan dinamik inflasi.
• Bagaimana prestasi semasa zon euro mempengaruhi perbahasan dasar sekitar token digital?
  Dagangan lebih stabil, pertumbuhan lebih mantap, dan inflasi yang seiring dengan sasaran ECB menunjukkan bahawa limpahan aset digital—bukan asas lemah—merupakan risiko utama yang muncul bagi pembuat dasar.