Divisyen SEC Bergerak untuk Menjelaskan Bila Token Mencetuskan Status Sekuriti Selepas Bertahun-tahun Kekaburan

Bahagian SEC Menyokong Agenda Reformasi Pengerusi Atkins ketika Pasaran Kripto Menunggu Standard Baru

Perubahan peraturan yang menyasarkan aset digital sedang maju di Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC). Pengarah Bahagian Kewangan Korporat James Moloney menggariskan pada 13 Februari, selepas perbincangan di Institut Peraturan Sekuriti 2026 di Coronado, California, bagaimana agensi itu memprioritaskan pembaharuan aset kripto sebagai sebahagian daripada agenda pembentukan modal yang lebih luas.

Cadangan yang akan datang dari Bahagian ini kepada Suruhanjaya memfokuskan pada penjelasan bagaimana aset kripto dikategorikan di bawah undang-undang sekuriti persekutuan dan bila ia tertakluk kepada analisis kontrak pelaburan. Pengarah Bahagian Kewangan Korporat James Moloney menyatakan:

“Bahagian ini sedang bersiap untuk menyampaikan cadangan ini kepada Suruhanjaya dalam bentuk panduan interpretatif yang menyediakan taksonomi untuk aset kripto dan menerangkan rangka untuk menentukan bila aset kripto tertakluk kepada kontrak pelaburan.”

“Bagi aset kripto yang tertakluk kepada kontrak pelaburan, kami juga sedang bekerja pada cadangan yang akan berusaha untuk menyediakan struktur peraturan yang rasional untuk tawaran dan penjualan sekuriti tersebut,” tambahnya.

Usaha ini berpunca dari “Projek Kripto” Pengerusi Paul Atkins, yang bertujuan untuk mengurangkan ketidakpastian dengan menentukan bila token yang ditawarkan dalam transaksi pengumpulan modal boleh berfungsi di luar undang-undang sekuriti. Panduan interpretatif yang dirancang akan menerangkan bagaimana definisi undang-undang sedia ada digunakan untuk aset digital, sementara cadangan berkaitan boleh menggariskan pendaftaran, pendedahan, atau laluan pematuhan yang disesuaikan dengan tawaran sekuriti berasaskan kripto.

Moloney menunjukkan objektifnya adalah untuk menggantikan apa yang digambarkannya sebagai ambiguiti yang didorong oleh penguatkuasaan dengan standard ex ante yang lebih jelas yang dapat diandalkan oleh peserta pasaran. Sejajar dengan pembentukan peraturan rasmi, Bahagian ini telah mengeluarkan kenyataan staf dan surat tiada tindakan yang menangani pengagihan token, aktiviti broker-peniaga yang melibatkan aset digital, tawaran tender yang merangkumi sekuriti kripto, dan soalan pembentukan kumpulan Seksyen 13(d) dalam transaksi berkaitan blockchain.

Agensi itu memberi isyarat bahawa ia akan terus memantau inovasi dan memberikan panduan tambahan seperti yang diperlukan untuk memudahkan pembentukan modal tanpa mengorbankan perlindungan pelabur. Bersama dengan panduan taksonomi dan kemungkinan cadangan peraturan, ia mewakili usaha paling langsung SEC untuk menentukan bagaimana pasaran aset digital sesuai dalam kerangka sekuriti sedia ada.

Soalan Lazim ⏰

• Apa itu rangka kerja baru SEC untuk aset kripto?
  Ia adalah panduan interpretatif yang mencipta taksonomi untuk aset kripto dan menentukan bila mereka layak sebagai kontrak pelaburan.
• Bagaimana Projek Kripto mempengaruhi peraturan aset digital?
  Projek Kripto berusaha menjelaskan bila aset digital bergerak dari transaksi sekuriti kepada beroperasi di luar kerangka itu.
• Adakah SEC akan mengeluarkan peraturan baru untuk tawaran sekuriti kripto?
  Bahagian ini sedang bekerja pada cadangan untuk menetapkan struktur peraturan yang rasional untuk tawaran dan penjualan sekuriti kripto.
• Aktiviti kripto apa yang dibahas dalam kenyataan staf SEC baru-baru ini?
  Ia meliputi pengagihan token, penglibatan broker-peniaga, tawaran tender, dan pembentukan kumpulan Seksyen 13(d) dalam transaksi blockchain.