Dari $50J kepada $36K: Dagangan Aave Yang Menyemarakkan Mesin MEV Ethereum

Pertukaran $50J Yang Tersilap

Pada 12 Mac 2026, seorang pedagang didakwa menggunakan antara muka mudah alih rasmi Aave untuk menukar sekitar $50.4 juta dalam aEthUSDT—iaitu versi tether yang dibekalkan melalui Aave—kepada aEthAAVE, dengan harapan memperoleh timbunan token yang lumayan. Sebaliknya, transaksi itu hanya memulangkan 324 AAVE yang kelihatan lucu kecil, bernilai kira-kira $36,000 pada waktu itu.

Ya, anda tidak tersalah baca.

Di suatu tempat antara cita-cita dan kira-kira, hampir $50 juta menghilang, meninggalkan apa yang mungkin 324 token paling mahal dalam sejarah kewangan terdesentralisasi.

Ironinya? Aplikasi itu memberikan amaran kepada pengguna supaya berfikir semula. Nampaknya, antara muka memaparkan amaran tentang “slippage luar biasa” dan impak harga yang teruk. Ia malah memaksa pedagang menanda kotak pengesahan yang mengakui risiko sebelum membenarkan transaksi diteruskan. Anggaplah ia sebagai padanan kewangan kepada kasino yang bertanya, “Adakah anda benar-benar pasti mahu mempertaruhkan rumah?”

Pedagang itu tetap mengetik “ya”.

Di sebalik tabir, antara muka Aave menghala pertukaran melalui Cow Swap, sebuah pengagregat bursa terdesentralisasi (DEX) yang direka untuk meminimumkan nilai boleh ekstrak pelombong (MEV) dengan menggunakan lelongan solver bagi menentukan laluan terbaik. Dalam kes ini, sistem itu sebenarnya berfungsi tepat seperti yang diiklankan.

Malah, pesanan itu turut menerima penambahbaikan 0.7% daripada mekanik lelongan Cow Swap. Bonus kecil itu ibarat mendapat gula-gula percuma di atas Titanic.

Sebelum pelaksanaan, kadar sebut harga sudah pun suram: kira-kira $50 juta USDT untuk kurang daripada 140 token AAVE sebelum impak harga tambahan. Itu bukan sekadar harga yang buruk—itu papan iklan neon yang menjerit, “Ada sesuatu yang sangat tidak kena di sini.”

Namun begitu, dagangan itu tetap diteruskan.

Tidak lama selepas insiden itu mula tular di media sosial kripto, pengasas Aave Stani Kulechov mengulas situasi tersebut secara terbuka.

“Hari ini lebih awal, seorang pengguna cuba membeli AAVE menggunakan $50M USDT melalui antara muka Aave. Memandangkan saiz luar biasa besar bagi pesanan tunggal itu, antara muka memberi amaran kepada pengguna tentang slippage luar biasa dan memerlukan pengesahan melalui kotak tanda. Pengguna mengesahkan amaran itu pada peranti mudah alih mereka dan meneruskan pertukaran.”

Kulechov menekankan kebenaran yang tidak selesa tetapi tidak dapat dielakkan: sistem itu tidak mengalami kerosakan. Pengguna secara jelas meluluskan risiko tersebut.

“Transaksi itu tidak boleh diteruskan tanpa pengguna menerima risikonya secara jelas… Kami bersimpati dengan pengguna dan akan cuba menghubungi pengguna serta memulangkan $600K dalam yuran yang dikutip daripada transaksi itu.”

Ya, protokol itu bercadang memulangkan kira-kira $600,000 dalam bentuk yuran—satu isyarat yang murah hati, walaupun ia hampir tidak mengusik kawah yang ditinggalkan.

Jurutera Aave Martin Grabina kemudian menjelaskan bahawa bencana itu bukan tentang peluncur toleransi slippage itu sendiri. Isu sebenar ialah pedagang menerima sebut harga yang sudah pun membayangkan kira-kira 99% impak harga. Dalam erti kata lain, lampu amaran bukan sekadar berkelip—ia sedang mengadakan pertunjukan bunga api.

“Dalam kes ini, pengguna menghantar pesanan pasaran dengan slippage yang dicadangkan 1.21%. Tetapi isu terasnya bukan slippage, ia cuma sebut harga yang diterima dengan impak harga 99%,” tulis Grabina. “Seperti yang anda boleh sahkan sendiri pada penjelajah CoW, pesanan itu termasuk medan sebut harga yang menunjukkan kadar asal (50M USDT -> <140 AAVE) yang dipaparkan kepada pengguna sebelum yuran dan slippage. Ia sudah pun kadar yang sangat buruk.”

Jurutera itu menambah:

“Semua interaksi juga telah disahkan melalui analitik dalaman, dan pengguna malah menerima lebihan 0.7%, mengesahkan mekanik pertukaran berfungsi tepat seperti yang dimaksudkan. Disebabkan sifat sumber terbuka kami, sesiapa sahaja boleh mengulang hasil ini. Jadi, amaran impak harga memang dipaparkan. Kotak tanda itu telah ditanda, malangnya.”

Sementara itu, ekonomi bayangan blockchain sedang berjaga-jaga sepenuhnya.

Data onchain menunjukkan bahawa bot pencari MEV meraih sebahagian besar nilai, mengeksploitasi herotan harga besar-besaran yang dicipta oleh pesanan tersebut. Untuk memastikan tempatnya dalam blok, bot itu membayar 16,927 ETH—kira-kira $34.8 juta—kepada Titan Builder, pembina blok Ethereum utama.

Titan Builder kemudian dilaporkan menyalurkan 568 ETH, kira-kira $1.2 juta, kepada validator yang mencadangkan blok tersebut. Data daripada Arkham Intelligence kemudian menunjukkan Titan didakwa mendepositkan dana yang diekstrak itu ke Coinbase.

Dalam istilah kripto, itu bukan sekadar mengambil peluang—ia hampir seperti contoh buku teks bagi pengekstrakan MEV.

Penyiasat yang menjejaki transaksi itu berkata dana tersebut berpunca daripada sebuah dompet yang baru-baru ini mengeluarkan aset daripada Binance. Menghalakan pertukaran melalui pasangan kecairan yang agak nipis yang melibatkan pembalut aToken milik Aave telah memperbesar kerosakan dengan ketara.

“Ada sesuatu yang tidak kena pada penghalaan,” tulis Hayden Adams, pengasas Uniswap, tulis. “Hanya menghantar ke Uniswap pun sepatutnya masih dapat sekitar $7m, bukan $40k.”

Pesanan bursa berpusat (CEX) bersaiz serupa berkemungkinan menggerakkan pasaran—tetapi bukan meletupkan separuh ratus juta dolar.

Ketika cerita itu merebak di X, reaksi berbeza daripada anggukan simpati hingga sindiran pedas. Sesetengah pengguna mencadangkan aplikasi DeFi patut mewajibkan pedagang menaip sesuatu yang dramatik sebelum melaksanakan dagangan sebegini—mungkin frasa seperti: “Saya faham saya mungkin kehilangan semua wang saya.”

Yang lain membuat spekulasi bahawa pedagang itu mungkin tersilap memilih aEthAAVE dan bukannya token AAVE standard. Setakat ini, pemilik dompet kekal mendiamkan diri. Namun blockchain tetap “bermulut lancar” seperti biasa.

Bagi pasukan Aave, episod ini bersifat pengajaran. Para pembangun berkata mereka sedang meneroka perlindungan yang lebih kukuh, seperti had dagangan yang lebih bijak atau lebih banyak “geseran” untuk pesanan yang sangat besar, sambil masih mengekalkan prinsip teras DeFi: akses tanpa kebenaran.

Terjemahan: platform boleh menambah pagar keselamatan, tetapi ia tidak boleh menghalang seseorang daripada menekan pedal minyak habis-habisan. Dan jika ada moral daripada saga ini, ia adalah yang dunia kripto ulang seperti mantera—kadang-kadang dengan ketawa pahit.

Kunci anda, tanggungjawab anda. Walaupun kotak tanda itu merayu supaya anda tidak mengkliknya.

Soalan Lazim 🔎

• Apa yang berlaku dalam dagangan Aave bernilai $50 juta?
  Seorang pedagang menukar kira-kira $50.4 juta dalam aEthUSDT kepada AAVE melalui aplikasi Aave dan hanya menerima 324 token akibat impak harga yang melampau serta kekangan kecairan.
• Adakah Aave mengalami kerosakan semasa transaksi itu?
  Tidak—antara muka memaparkan beberapa amaran tentang slippage luar biasa, dan pedagang mengesahkan risiko sebelum melaksanakan pertukaran.
• Ke mana perginya kebanyakan nilai yang hilang?
  Data on-chain menunjukkan seorang pencari MEV menangkap sebahagian besar nilai dan membayar hampir 16,927 ETH kepada pembina blok untuk memasukkan bundel transaksi itu.
• Adakah pedagang itu akan mendapat semula sebarang wang?
  Aave merancang untuk memulangkan kira-kira $600,000 dalam yuran yang dikutip daripada dagangan tersebut, walaupun sebahagian besar kerugian kelihatan tidak dapat dipulihkan.